【中金：日元流動性不足帶來的外溢效應可能加速美國股債匯“三殺”】5月23日訊，中金研報認爲，美、日債同步拍賣遇冷、利率上行，可能反映了當前全球流動性趨緊，而作爲重要融資貨幣，日元流動性不足帶來的外溢效應可能加速美國股債匯“三殺”。我們再次提示，隨著特朗普“美麗大法案”（one big beautiful bill）通過在即，美債上限問題得到解決後，財政部可能在7-9月集中投放新增美債，美國市場遭受系統性流動性衝擊的風險上升，美聯儲開啓QE等擴表政策來救市的迫切性正在提升。
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【中信證券：特朗普稅改法案導致的赤字擔憂引發了“債券義警”敘事】5月23日訊，中信證券研報稱，近期長端美債利率快速上行，我們對各因素分析如下：1）20Y美債拍賣需求較弱，但不是最差的情況，得標率超過5%這一整數關口吸引市場目光。2）穆迪下調美國主權信用評級對市場情緒 “火上澆油”，但實質意義有限，並非市場的核心關切。3）當前市場主線是《One Big Beautiful Bill》（OBBB）導致的赤字擔憂引發了“Bond Vigilantes（債券義警）”敘事，導致長端美債利率快速上行。我們認爲當前市場看跌美債情緒較高，長端美債利率短期仍有上衝可能，但在市場對近期負面因素都有較爲充分的反應後 ...
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【整理：昨日今晨重要新聞彙總（5月23日）】國內新聞：1. 習近平同法國總統馬克龍通電話。習近平指出，支持歐盟加強戰略自主，在國際事務中發揮更重要作用。2. 何立峯會見美國摩根大通集團董事長兼首席執行官傑米·戴蒙。3. 證監會：更大力度支持優質未盈利科技企業上市。4. 央行：5月23日開展5000億元MLF操作，期限爲1年期。5. 金融監管總局：最近將批覆第三批保險資金長期投資改革試點 規模600億元。6. 外匯局：加強科技型企業跨境金融服務 穩步推進合格境外有限合夥人(QFLP)試點。7. 小米發佈玄戒O1旗艦處理器，稱其爲第一梯隊的性能表現。小米YU7正式發佈，定位 “豪華高性能SUV”， ...
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1. 央行：債券市場“科技板”將重點支持排名靠前、投資經驗豐富的頭部股權投資機構發行債券。2. 20年期美債拍賣疲軟引發股債匯殺跌，美債價值面臨調整壓力。3. 債券市場面臨通脹和增長放緩的拉鋸戰。4. 債基發行再度升溫，基金經理調研路演忙不停。5. 各地公示擬用專項債收購土地數量接近3000宗。6. 上交所：試點開展公司債券續發行和資產支持證券擴募發行業務。7. 央行天津市分行：天津醫藥、渤海化工及渤海銀行預計發行科技創新債券規模55.5億元。8. 上海：推動科技創新券擴圍增類，將概念驗證、科技保險、專利代理、科技諮詢等納入服務類別。9. 債券市場警告特朗普和美國國會關於赤字膨脹的風險。10. ...
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小程序：每日投行/機構觀點梳理
國外
1. 小摩：整體看好中國股票市場，滬深300的基本情境預期是4150點
“今年我們對MSCI中國指數目標點位的基本情境預期是80，樂觀情境是89，悲觀預期是70。滬深300的基本情境預期是4150點，悲觀的情緒是3800點，樂觀的情形是4420點。”5月21日，在2025摩根大通全球中國峯會媒體見面會上，摩根大通首席亞洲及中國股票策略師劉鳴鏑這樣表示。
2. 瑞銀：看好中國股票市場，外資迴流料是未來幾個季度的重要邏輯
瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪週三表示，看好中國股票市場，外資迴流在未來幾個季度會是很大的交易邏輯，港股略優於A股。王宗豪在媒體交流 ...
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【上海：擴大科技服務業對外開放】5月22日訊，上海市人民政府辦公廳發佈《關於進一步深化改革創新加快科技服務業高質量發展的若干意見》。依託張江高新區、上海自貿試驗區等，對接國際高標準經貿規則，放寬服務業市場準入，持續深化科技服務業領域開放舉措全面落地。依託中國國際進口博覽會、中國（上海）技術進出口交易會、浦江創新論壇等平臺，吸引更多國際知名科技服務業企業投資、更多科技服務業態落地。
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