中國最新CPI與PPI出爐，CPI年增回溫但PPI卻年減擴大。雖CPI有所回升但是補貼政策因素的短期刺激，目前通縮壓力尚未完全解除；PPI年減擴大但政策推動部分行業價格有所回暖，整體數據不可過於樂觀也不必太過悲觀，偏向中性看待，7月中旬將公布第二季GDP，7月底則有政治會議局可多加留意。
【中國CPI、PPI兩樣情】
CPI止跌
中國6月CPI較去年同期上漲 0.1%，工業消費品價格回升年減幅由 -1.0% 收窄至 -0.5%，食品價格月減 0.4%，低於季節性平均跌幅的-0.5%，顯現季節性下降減弱，兩者皆為CPI回溫的主因。
PPI年減擴大
中國6月PPI年減3.6%，月減0.4%與上 ...
觀看完整精選文章
中國在近期反內捲計畫下，股市資金流入創業板，光伏產業(太陽能產業)受益，近10日滬深資金大量流入，也引領股市上漲。反內捲的重點產業包括光伏、鋰電、新能源汽車、電商平台等可多加留意相關類股。
蘋果供應商藍思科技今日在香港IPO，獲得463倍認購，近日可關注H股、港股走向。
【反內捲計畫推動股市走揚？】
反內捲與AI推動股市上漲
過去 A 股中長期橫盤的根源在於過度資本開支導致自由現金流與 ROE 陷入低迷，然而近期中國「反內捲」與 AI 雙重驅動下，上證指數成功站穩重要壓力位，創業板指、科技指數領漲。
反內捲計畫
反內捲的目的在於引導上市公司削減資本開支，出清過剩產能，提升自由現金流與 RO ...
觀看完整精選文章
昨7/7川普公布新一輪關稅稅率，對日韓課徵25%，對東協國家課徵逾30%的關稅，並強調控管轉運貿易。上週美越貿易協議的20%稅率，也確實成為對亞洲國家的樣板，將來若美中進一步談判也可能以此作為參考。
由於東協國家為中國重要的貿易夥伴，預期未來可能會對中國產生一定程度的影響，近期因新關稅公布，市場波動可能加大，須密切留意。
【川普開徵全球新關稅】
全球新關稅
川普宣布新一波「全面性國別關稅」，預計自 2025年8月1日 起實施。
日韓遭首波徵稅：對所有日本與韓國商品徵收25%關稅，強調若透過第三國轉運將加徵更高稅率；倘若提高對美關稅，則在現有新關稅稅率上追加同等幅度關稅；不過於美國境內設廠則可免 ...
觀看完整精選文章
7/9各國關稅暫停期限將至，川普表示會陸續寄出關稅稅率信函，8/1正式收取對等關稅，上週美越達成貿易協議，「對等關稅10%」底線被破壞，也象徵美國對亞洲國家加徵的稅率可能不會低於20%，甚至成為將來美中談判的參考依據，因此近期貿易動態須密切關注，市場波動可能加大。
【關稅信將成中國關稅參考？】
各國關稅大限將至
7/9各國關稅暫停期限將到期，川普表示會陸續寄出關稅稅率信函，8/1正式收取對等關稅。川普對亞洲國家的關稅稅率是否可能成為將來與中國談判的參考依據？
越南成談判樣板
原先市場普遍預期「對等關稅」是象徵性的，甚至出現「TACO」交易(Trump Always Chickens Out ...
觀看完整精選文章
隨著美國解除對中國晶片設計軟體、乙烷的出口限制，可見美中貿易情勢放緩，但關稅暫緩期的截止日接近，變數仍然很多，接下來美中談判會是主要的關注重點，可留意川普之後幾天是否有調整中國進口的關稅稅率。A50與恆生科技目前區間震盪，建議區間頂部高點做空、拉回底部再做多。
【美國解除對中國晶片設計軟體、乙烷的出口限制】
根據路透社的報導，美國政府取消對中國晶片設計軟體( EDA ) 開發和乙烷生產商的出口限制，這進一步表明中美貿易緊張局勢正在緩和，包括北京在稀土問題上做出讓步。新思科技、Cadence設計系統公司和西門子，全球三大電子設計自動化軟體開發商在週三表示，他們正在恢復中國客戶對其軟體 ...
觀看完整精選文章
美國與越南達成最新貿易協議，美國將對越南出口商品課20%關稅，對被視為「中國轉運」的產品課40%關稅，不僅可能威脅中國對越南的貿易順差，中國出口商也將面臨出口清查的威脅。雖美中貿易目前停火，但雙方拉攏盟友以及美國圍堵中國的意味仍重，國際情勢變化萬千，須謹慎看待。A50與恆生科技目前區間震盪，建議區間頂部高點做空、拉回底部再做多。
【美越貿易協議將衝擊中國？】
美越協議重擊中國轉口貿易
美國總統川普宣布與越南達成協議，美國將對越南出口商品課20%關稅，對被視為「中國轉運」的產品課40%關稅，威脅中國從越南獲得的770億美元貿易順差。
中國出口面臨轉口清查壓力
中國5月對越南貿易順差超過100 ...
觀看完整精選文章
7/1香港特區成立紀念日，港交所休市一日。
中國創新藥題材近期火熱，官方昨7/1釋出醫藥股相關利多政策，使創新藥相關類股引領陸、港指數上漲，近日可多加關注相關題材。6月財新製造業PMI與官方指數雙升，財新製造業PMI重回擴張區間，新訂單亦有所改善，顯現5月美中貿易停戰帶來數據的回升，惟仍須留意是否為短期回溫，並持續關注國際動態。A50與恆生科技近期建議皆採區間操作。
【政策利多，創新藥領漲】
中國推創新藥政策新政
國家醫保局與國家衛健委聯合發布《支持創新藥高品質發展的若干措施》，獲國務院同意。文件涵蓋 5大面向、16條措施。截至2025年5月，健保基金已支付4100億元，帶動創新藥銷售超過 ...
觀看完整精選文章
中國6月PMI指數持續回升，產出與新訂單皆有所改善，但仍須留意是否為美中貿易停戰的短期回溫。近期中國A股+H股上市成為熱潮，蘋果供應商藍思科技將於7/9在香港IPO上市，與先前的寧德時代相同，皆為折價發行，有望吸引國際投資人，今年可多加留意H股指數。
目前A50與恆生科技預計持續區間震盪直到新的利多消息釋出。
【中國6月PMI回溫】
製造業回溫
中國6月製造業PMI從5月的49.5升至49.7，略高於市場預期的49.6，但仍低於50的榮枯線，處於收縮區間。產出與新訂單均顯著改善，產出分項指數升至51.0，新訂單轉為擴張，反映供需回升。然而就業與原料庫存仍萎縮，企業擴產意願偏弱。
非製造業靠建築 ...
觀看完整精選文章
中國最新5月工業利潤數據顯示出口與生產放緩，顯現先前的美中關稅戰影響，近日美國商務部宣稱與已與中國達成貿易停戰協議，並未顯著激勵市場情緒，若要維持漲勢勢必需更多積極信號，如更持久或更進一步的協議，又或是更大力度的貨幣寬鬆政策。
A50目前未能成功突破前一波高點，恆生科技預計會持續區間震盪直到新的利多消息出現，皆可採取區間操作。
【中國出口與生產數據走弱】
工業利潤大幅下滑
2025年5月中國工業企業利潤年減9.1%，遠低於4月的成長3.0%，也低於市場預期的-0.3%。2025年前五個月工業企業利潤轉為下降1.1%，主因是中美加徵關稅導致出口成本上升與需求疲弱，影響出口與內需行業。
出口密集型 ...
觀看完整精選文章
【北交所首單科技創新綠色公司債券成功發行】6月27日訊，2025年6月25日，中交一公局集團有限公司在北交所公開發行北交所首單科技創新綠色短期公司債券。本期債券由中信證券擔任牽頭主承銷商和簿記管理人，國泰海通擔任聯席主承銷商，發行規模3億元，期限爲60天，發行利率1.60%，創交易所市場央國企短期公司債券票面利率歷史新低。下一步，北交所將在中國證監會的統一領導下，穩步推進債券品種創新，加強股債市場協同服務，進一步提升服務實體經濟和國家戰略的能力。（北交所官網）
觀看完整精選文章