台灣 1 月製造業 PMI 回落至 48.7（前 50.80），細項 中主要來自生產指數的明顯滑落 45（前 52.1），來自農曆年假提前影響，新訂單 49.7（前 50.9）在淡季下並沒有太大下滑，且客戶庫存維持低檔 45.3（前 44.5）的情況下，反而帶動經理人未來六個月展望在四個月後回到擴張的 51.7（前 46.1）。
觀察 產業，電子光學在消費性電子淡季下走弱 46.4（前 51.6），但對未來六個月展望反而回升至四個月新高的 50.9（前 48.2），食品紡織 54.3（前 52.5）作為主要支撐，反映內需消費維持韌性。
MM 研究員
1 月 製造業 PMI 與 出口 ...
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小程序：每日投行/機構觀點梳理
國外
1. 美銀：美股的全球主導地位正在減弱，建議做多中國股票
美國銀行策略師預計，美國股市在2025年初停止了持續上漲後，其領先優勢將繼續消退。包括Michael Hartnett在內的策略師指出，今年迄今爲止，巴西、德國、英國、中國和加拿大等股市的回報率都高於標普500指數，這是因爲所謂的七大科技公司未能提供他們長期以來所提供的推動力。他們建議做多中國股票，因爲他們預計貿易和科技戰不會升級。在債券方面，美國銀行預計美國國債收益率將降至4%以下，因爲美國總統特朗普希望解決政府支出問題，阻止債務螺旋式上升，同時也希望國會批準他的減稅計劃。
2. 大摩：日元/美元 ...
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【高盛：特朗普移民政策將拖累經濟增長，但對通脹影響有限】2月10日訊，高盛集團經濟學家表示，特朗普的移民限制將對美國經濟和勞動力增長產生一定的負面影響，對通脹的影響更爲有限。根據研究報告中的基線情景，分析師們預計，美國的淨移民數量將暴跌至每年75萬人，使今年的潛在GDP增長率下降30-40個基點（0.3-0.4個百分點）。根據人口普查局的數據，去年有280萬人移民到美國。在更極端的情況下，如果打擊行動導致非法移民“不敢去上班，或者僱主不敢僱用他們，那麼經濟後果將更爲嚴重”。不過，總體而言，對通脹的影響應該是有限的。非法移民約佔總勞動力的5%，在景觀美化和建築服務等特定行業，這一比例達到五分之一 ...
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【整理：特朗普對鋼鐵和鋁加徵關稅影響幾何？分析師這樣看……】1. OANDA分析師Kelvin Wong：貿易戰2.0可能會顛覆全球貿易流動，進而抑制全球經濟增長前景，這可能導致全球滯脹環境。投資者和短線交易員目前在策略定位方面處於不穩定狀態。2. 華僑銀行投資策略經理Vasu Menon：目前還不清楚這是不是特朗普的談判策略，如果實施，它會傷害美國。隨著貿易戰的升級，市場將處於緊張和動盪之中，投資者目前需要謹慎行事，併爲潛在市場動盪做好準備。3. Capital.com市場分析師Kyle Rodda：這加劇了特朗普貿易政策可能帶來的價格衝擊，短期來看這是通脹。從長期和總體來看，這將拖累經濟增 ...
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【“特朗普威脅”臨近，德國現任總理和“未來總理”激辯應對方法】2月10日訊，德國現任總理朔爾茨在選前辯論中表示，如果美國對歐盟徵收關稅，歐洲準備作出回應。朔爾茨的競爭對手、基民盟領導人默茨則將他描繪成一個讓德國陷入經濟危機的猶豫不決者。當被問及如果美國徵收關稅，歐盟是否準備好做出有針對性的回應時，在民意調查中遠遠落後於默茨的朔爾茨說，“是的……我們歐盟可以在一小時內採取行動。”默茨在民意調查中遙遙領先，最有希望成爲德國下一任總理，他表示不願提高稅收或借錢來達到北約的國防開支佔GDP2%的目標，這遠低於特朗普要求的5%。但他願意討論取消德國象徵性的支出上限。兩人在德國極右翼選擇黨問題上發生了衝突 ...
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【韓智庫連續兩個月研判經濟下行風險增大】2月10日訊，韓國開發研究院（KDI）10日發佈《2月經濟動向》報告，研判韓國經濟下行風險持續增大。這是KDI連續兩個月提及經濟下行可能性。KDI指出，在生產增長放緩、戒嚴事件和彈劾風波尚未平息的情況下，美國新一屆政府成立加劇了不確定性，經濟信心進一步惡化。尤其是高息基調持續和國內政局動盪造成家庭消費信心萎縮，導致消費長期低迷。大部分商品消費持續低迷，加上濟州航空空難的影響，服務業消費降幅擴大。設備投資因半導體投資增加持續升溫，但建設投資依然低迷不振。受內需疲軟影響，就業市場增長步伐放緩。國際油價和匯率波動性加劇，導致居民消費價格指數（CPI）漲幅進一步 ...
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