小程序：每日投行/機構觀點梳理
1. 大摩：將美聯儲首次降息時間的預期推遲到9月
摩根士丹利的經濟學家援引通脹“缺乏進展”，將美聯儲首次降息時間的預期從7月推遲到9月。他們仍然預計今年將降息三次、每次25個基點。Ellen Zentner、Sam Coffin和Diego Anzoategui等經濟學家在報告中表示，今年年初以來缺乏進展意味著，美聯儲政策制定者需要更長時間才能確信通脹正朝著2%的目標持續回落。他們預計，三個月和六個月摺合年率的核心PCE到年底將“接近或低於”2%，那麼在這種情況下，等到9月之後再降息“將爲時已晚”。
2. 高盛：維持英國央行將於6月首次降息的預期
高盛經濟學家J ...
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【小摩策略師Kolanovic：市場對美股公司2024年的盈利預期太高】5月7日訊，摩根大通策略師Marko Kolanovic指出，市場對標普500指數成份股公司今年兩位數的盈利增長預期太高了，因美國企業可能面臨利率上升的挑戰。“對今年盈利的共識預期看起來過於樂觀了，” 該行首席市場策略師週一在給客戶的研報中寫道。他說分析師的預測意味著標普500指數第一季到第四季的盈利將增長17%，而實現這一壯舉需要高收入增長或大幅擴張。“我們對兩者都持懷疑態度，” Kolanovic說。
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基準的10年期美國國債收益率今年以來已大幅飆升，4月份一度高達4.7%，與去年秋季導致股市崩潰的5%門檻相差無幾。去年10月份，10年美國國債收益率突破這一16年高點，引發了歷史上最嚴重的市場崩盤之一。儘管美國國債在上週五非農就業報告全面不及預期後反彈，但在通脹率居高不下且經濟普遍強勁的背景下，市場仍在謹慎地關注其下一步走勢。
5%的10年期美國國債收益率會重現嗎？對於分析師來說，這一切都取決於財政政策和通脹。
華爾街熱議美國國債收益率走向
“老債王”比爾·格羅斯（Bill Gross）是提倡謹慎的人之一，他告訴投資者，高額的聯邦借款將在未來12個月內將10年期美國國債收益率推高至5%的水平。 ...
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上週五，蘋果(AAPL.O)股價飆升6%，好於預期的第二財季業績及其美國企業史上最大的股票回購計劃提振了投資者的樂觀情緒。
理論上，蘋果1100億美元的股票回購計劃應該會提振其股價，因爲這在市場上造成了額外的購買壓力，並且通過減少股票數量增加每股收益，使其對投資者更具吸引力。然而，最近的歷史表明，花費數十億美元進行股票回購並不能保證該票成爲巨大的贏家。
諮詢公司RiskReversal Advisors負責人丹·內森（Dan Nathan）上週表示，蘋果一直在回購股票，因此加大回購對推動股價繼續上漲“沒有多大影響” 。 “在過去三個財年中，他們平均每季度回購股票200億美元，其實就是讓這些股票 ...
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上週，美國又出現了相互矛盾的經濟信號，對於試圖搶在依賴數據的美聯儲前面的華爾街交易員來說，這是一個痛苦的教訓。
在因通脹擔憂而將資金撤出信貸和加密貨幣市場，同時減少對股市的投資後，空頭再次受到打擊，標普500指數和美國國債上週首次實現周度同步上漲。
美聯儲主席鮑威爾發表的建設性聲明和疲軟的就業數據推動了美股上漲。然而，對於押注美聯儲下一步利率舉措的投資者來說，不同的經濟報告一次又一次地證明了“搶跑”美聯儲的高昂代價。
上週二，一項衡量美國勞動力成本的廣泛指標出現了一年來的最大漲幅，兩年期美債收益率超過了5%。三天後，美國勞工部的一份報告顯示，薪資增幅爲2021年以來最小，導致美債收益率回落。
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美國銀行公司策略師邁克爾·哈特內特（Michael Hartnett）表示，一份疲軟的就業報告將預示著滯脹，從而增加美股遭遇拋售的可能性。
哈特內特表示，近期美國經濟數據已呈現滯脹態勢，表明在通脹和勞動力成本居高不下的情況下，經濟增長已經放緩。如果美國勞工部週五發佈的報告顯示，4月份新增就業崗位不足12.5萬個，平均時薪環比增速超過0.4%，那麼這加劇滯脹擔憂，觸發市場避險情緒。
另一方面，如果就業崗位增加超過22.5萬個，而平均時薪環比增速不到0.2%，那麼這將被解讀爲“金髮姑娘迴歸，風險情緒迴歸”，哈特內特補充道。
該報告將於台北時間晚上8:30發佈，經濟學家預計報告將顯示僱主在4月份增加 ...
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Fundstrat研究主管、今年最樂觀的股票預測者之一湯姆·李（Tom Lee）表示，美股拋售潮可能已經結束，美聯儲在最新政策會議上發出的五個看漲信號爲5月份的上漲奠定了基礎。
李是少數幾位預計市場將在2023年反彈的知名華爾街分析師之一，他去年對標普500指數（SPX）設定的目標價與該指數的最終價位只差30多點。據報道，在彭博追蹤的策略師中，他的預測是最接近的，並獲得了“華爾街神算子”的美稱。
李在週三發送給Fundstrat客戶的視頻中指出，5月份的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議引發了股市的短暫上漲。政策制定者選擇維持利率水平不變，並暗示不太可能加息，這激發了交易員的看漲情緒。
“這讓 ...
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由於地緣政治和利率走勢的不確定性以及股市4月份的暴跌令投資專業人士感到恐慌，對沖基金正日益轉向防禦性股票。
高盛大宗經紀部門編制的數據顯示，對沖基金4月份在其投資組合中以八個月來最快的速度增加了防禦性股票頭寸，同時仍是全球股票的淨賣家，結束了連續四個月的買盤。
根據高盛的數據，醫療保健類股的資金流入規模最大，而非必需消費品類股的淨拋售規模創七個月來的新高。
Truist Wealth聯席首席投資官Keith Lerner表示，“對沖基金更具防禦性是有道理的。第一季度經濟表現強勁，現在我們看到利率和通脹出現了更多的波動。”
對沖基金做出此舉之際，美國股市掉頭直下，對美國經濟、消費者信心、頑固通脹 ...
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Marketwatch專欄作家亞蘭茲（Brett Arends）最新撰文指出，傳奇投資者巴菲特的90/10投資策略還有一個改進之處，祕訣在於他嗤之以鼻的黃金。以下爲全文內容。
不僅美國大盤股和小盤股，國際股票、國債、房地產投資信託和能源股4月份一律表現不佳，但黃金就不一樣了。黃金4月又上漲了3%，今年迄今上漲逾200美元（約11%），於4月中旬創下歷史新高。
在上流社會，黃金並不被視爲值得投資的資產。華爾街上很少有黃金多頭，財務顧問不太可能推薦黃金，黃金也很少出現在公司的401k養老計劃中。標準論點認爲，黃金是馬車時代遺留下來的傳統資產，它幾乎沒有用處，也不會產生現金流。用經濟學家凱恩斯的名 ...
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