【Panmure：黃金對美國利率的敏感度回升】7月3日訊，Panmure分析師Tom Price在一份報告中表示，金價與美國利率之間長期以來的聯繫在過去一年惡化，但市場狀況似乎正在“正常化”。在2023年底和2024年初，地緣政治擔憂和中國增加黃金儲備推高了黃金價格最近金價維持在每盎司2,300-2,400美元的“高而窄”的區間內，而且對美國利率變化再次變得越來越敏感。
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全球最大金融市場在上週五的美國總統辯論後波動，因爲預測者們對特朗普勝選概率上升作出了反應。
前美聯儲經濟學家、資深華爾街策略師Ed Yardeni在一份報告中寫道，在第一次辯論之後，美債收益率飆升，美債價格下跌，儘管週五公佈的個人消費支出平減指數（PCE）同比增速爲自2021年3月以來最低。這表明投資者開始將特朗普在11月勝選的可能性計入美債價格。
Yardeni說，“收益率主要在長期債券端上升。這表明投資者對經濟的長期預期可能發生了變化，即使利率前景依然穩定。”
與此同時，通脹保值債券（Treasury Inflation Protection Securities，簡稱TIPS）收益 ...
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【美元兌日元若升破162 將加劇干預擔憂】7月3日訊，美元/日元今日漲勢令162進入視野，但這一關口若告破，該匯率須加速上漲方能讓交易員對干預生起緊張之情。隨著4月底前後干預行動的影響逐漸消退，日元今日迄今的走勢與過去一個月的貶值趨勢一致。鑑於美國政治形勢擔憂爲美債收益率提供了新的上行動力，市場普遍認爲日本不願再次出手，除非本幣嚴重貶值。正如分析師Michael Wilson所指，這凸顯出日元空頭眼下的謹慎態度。日元貶值最大的影響可能是給日本國債帶來進一步壓力。分析師Taro Kimura稱，日元貶值將令日本央行面臨加快貨幣政策正常化步伐 —— 縮減購債規模和進一步加息的更大壓力。
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【俄羅斯國家財富基金流動資產在6月份縮水了25億美元】7月3日訊，俄羅斯財政部週三表示，由於6月份儲備基金支出增加，俄羅斯國家財富基金（NWF）的流動資產縮水了4500億盧布，相當於約25億美元。自俄烏衝突以來，該基金的流動資產減少了一半以上。但即使油價跌至每桶60美元，俄羅斯在過去二十年中建立起來的財政緩衝也足以維持數年。作爲俄羅斯的未雨綢繆基金，截至7月1日，俄羅斯國家財富基金規模爲1470億美元，佔GDP的7%；流動資產已從562億美元降至537億美元，佔GDP的比例從2.8%降至2.6%。不過，財政部表示，已通過額外的石油和天然氣收入向NWF提供19.2億元人民幣（2.64億美元）和2 ...
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馬里蘭大學經濟學家和名譽商業教授彼得·莫里奇（Peter Morici）近日撰文表示，如果美聯儲無法降低通脹，美股將是資金的最佳選擇，投資者爲退休其他長期目標進行投資時，應該更傾向於美股而不是美債。以下是他的觀點：
鮑威爾已經讓美國的企業和家庭聚焦於利率需要維持在高位多久才能實現2%的通脹目標。這個2%的目標本身並沒有什麼神奇之處，且缺乏堅實的經濟學理論和實證研究基礎。
2%的通脹目標反映了各國央行對實現物價穩定與充分就業之間權衡的一種共識。正如前美聯儲主席格林斯潘所言：“物價穩定是指總體價格水平預期變化不會有效改變企業和家庭決策的狀態。”
最優通脹目標（P*）不應如此之高，以至於消費者 ...
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1. 瑞銀：美國10年期國債收益率預計年底將低於4%。2. 標普：美法等國債務水平未來三年難見穩定。3. 消息人士：日本將首次推出短期浮動利率債券。4. 法債收益率下跌，法國中左勢力聯手阻擊極右翼“國民聯盟”。5. 3Y、5Y國債、國開債活躍券收益率均下行至歷史新低，集體報在2%下方。6. 上半年新增專項債發行逾1.5萬億元，專家：地方債全年供給高峯將至。7. 招商銀行：50億美元中期票據計劃發售通函發佈。8. 交易商協會創新推出資產擔保債務融資工具支持民企債券融資。9. 廣發證券：國債借入操作及後續可能的賣出操作，或引致長期利率中樞上修。10. 特朗普重返白宮的前景激發市場押注，美債交易員預 ...
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小程序：每日投行/機構觀點梳理
1. 瑞銀：美國10年期國債收益率預計年底將低於4%
瑞銀全球財富管理在一份報告中說，由於市場預計美聯儲可能會進一步降息，預計10年期美國國債收益率到年底將跌破4%。首席投資官Mark Haefele表示：“一旦美聯儲採取行動，可能會在2025年進一步降息，我們預計到年底美債收益率將下降，預計10年期美國國債收益率將達到3.85%。”Mark稱。
2. 摩根資管：只有熊市衝擊能顛覆科技股力量
摩根資產管理首席全球市場策略師David Kelly表示，如果市場不出現類似2022年投資者所經歷的市場暴跌局面，科技巨頭對美股的巨大影響力就有可能持續。Kelly等華爾街 ...
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