美國去年12月零售銷售低於預期，但維持成長，消費力道可能延續至今年年初，不過，初領人數走高，以及聯準會理事 Waller稱，上半年還有機會降息，不過，科技股表現低迷，美股週四跌多漲少，道瓊小跌0.16%，標普也小跌0.21%，其波動率指數走高至16.6，那指也跌0.89%，台積電法說會亮眼，帶動費半收高0.18%，經濟數據偏軟與聯準會官員鴿派談話，美元指數收低0.1%至108.957，美國兩年債、十年債殖利率也雙雙走低，此外，與油市投資人(評估川普能源政策與對俄策略)類似，銅市投資人開始關注川普關稅及貿易政策，不過，農曆年前後，中國有補庫存之慣性，銅價週四續漲1.2%至444.1美分/磅。
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【中信證券：目前短端美債可能更有配置價值】1月17日訊，中信證券表示，十年美債收益率自美聯儲開啓本輪降息週期以來已累計上升超1個百分點，期限溢價在此過程中的影響難以忽視。我們認爲財政因素不能很好解釋近期美債期限溢價的升勢，增長預期的變化對於美債利率的上升有更強的解釋力。市場不僅因美國經濟軟著陸預期增強而交易“美債相對吸引力減弱”的觀點，還受特朗普行事風格影響而計入“未來兩年美國增長前景的預測難度提高”的定價。目前短端美債可能更有配置價值，長端美債則更宜等待催化信號確認後再右側佈局。
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【機構：10年期美債收益率升至5%以上可能損及股市】1月16日訊，SEI的分析師Jim Smigiel在一份報告中表示，如果10年期美國國債收益率升至5%以上，股市可能面臨風險。一旦收益率達到這一水平，這家投資公司就會對股市感到擔憂，因爲金融環境的收緊可能會開始影響增長前景。由於其對股市的影響，10年期國債收益率是SEI的一個關鍵指標。 Smigiel表示：“10年期美國國債的收益率是我們2025年的一個指引。”
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1. 央行在港發行今年第一期600億元離岸央票，創下歷史最大單次發行規模。2. 央行大額逆回購對沖MLF到期，資金面維持緊平衡。3. 新開發銀行發行60億元5年期熊貓債，票面利率爲1.7%。4. 券商2025開年“發債忙”：半月發行規模超600億，票面利率下行融資成本再降。5. 國首發，湖北今年發行地方政府債券1012億元。6. ABS產品市場“回暖”，2024年發行規模超過2萬億元。7. 碧桂園有意解押海外資產用於債務重組，部分債權人稱此前抵押有違公平。8. 山東省1月22日將發行再融資專項債券318.16億元，置換存量隱性債務。9. 農行債市寶業務請求報價有效時間延長至45分鐘，1月17日 ...
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小程序：每日投行/機構觀點梳理
國外
1. 花旗：港股估值存摺讓，恆指今年底目標價大降至22000點
花旗發表報告，指恆指今年每股盈利增長預測已降至5.1%，去年1月及去年8月分別爲9.4%及6.8%。MSCI中國盈利增長預測亦降至9%，較一年前的14.2%下降。港股現時估值存摺讓，恆指相當於未來一年預測市盈率8.8倍，或市賬率1倍，較歷史均值低出1至2個標準差。滬深300指數及MSCI中國指數則低出一個標準差。該行下調恆指目標價，今年6月底料見21000點（原先料26000點），今年底料見22000點（原先料28000點），以反映每股盈利增長放緩。
2. 巴克萊：將美聯儲結束量化緊縮的預期時 ...
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