在H20晶片停產的前景下，陸港科技類股、半導體公司湧入買盤，股價連連攀升，如中芯國際、華虹半導體、寒武紀等表現亮眼。中芯國際更是在昨日創下股價新高，有望港股三大指數期貨在回跌修正後靠著科技成分股回彈。
昨日美國貿易辦公室，將再度延長對中國部分商品的301條款關稅豁免，新的期限為11/29。
短線回調後，長線關注政策走向以及美中關係，長線陸港股還是偏正面看待。
【半導體板塊亮眼，中芯國際創新高】
H20晶片停產，中國半導體商大受益
因安全疑慮，中國勸阻企業採用H20，Blackwell替代方案前景不明下，中國半導體廠、AI公司如中芯國際、華虹半導體、寒武紀等表現亮眼。中芯國際更是在昨日創下股 ...
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中國7月規模以上工業利潤年減1.7%，低於市場預期，但在製造業方面獲利年增6.8%，由高科技產業獨挑大樑，高科技產業獲利年增18.9%，扭轉上個月頹勢。但高科技難以帶動全面成長。此外，8月PMI也預期持續低迷，出口貨櫃數據顯示外需仍弱。
8月合約今日到期，昨日獲利平倉賣壓重，可逢高採取短空策略，長線觀察美中動態以及政策走向。
【工業利潤僅高科技獨撐】
工業利潤降幅低於預期
7月規模以上工業企業獲利年減1.5%，低於市場預期，較上半年 1.8% 略有收窄。製造業7月獲利年增 6.8%，顯著高於6月的 1.4%。「以舊換新」政策刺激了製造設備與消費品升級，帶動相關產業利潤。
高科技產業成為唯一 ...
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中國貿易代表本周將赴美會談，市場普遍認為中國股市利多。日前，中國勸阻企業使用輝達H20晶片，使輝達業務受影響而停產H20，Blackwell 晶片是否成為替代方案前景仍不明朗，中國半導體公司成為最大贏家。
中國此舉或許可增加談判籌碼，也可能是中國AI硬體市場正在加速「去美化」。
明天28號8月合約將到期，注意多單獲利平倉賣壓。
【中國貿易代表赴美會談】
美中高層對話啟動
據《華爾街日報》報導，中國首席貿易談判代表本周將赴華盛頓，與美國貿易代表副手及財政部官員會晤。此為雙方在美國首都的首次對話，目標是在延長的關稅休戰期內建立定期對話機制。
潛在摩擦仍存
川普要求中國大幅增加美國大豆進口，但北 ...
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海外主動型基金自年初以來，首次轉為淨流入A股，被動行基金則加速流入港股與ADR，南向資金部分流入放緩。以流動性角度，A股領先港股，資金共振若延續，可能外溢至港股。
此外，中國正在考慮放寬加密貨幣限制，為避免落後美國，正醞釀人民幣穩定幣，香港已推出穩定幣監管框架，國泰君安股價也因此暴漲，後續可持續關注。
【外資看好，資金流入A股】
主動基金重返A股
主動外資：去年 10 月以來首度淨流入 A 股，規模 1,985 萬美元。
高盛數據顯示A 股的外資淨流入自年初以來首次轉為淨正值。
被動外資加速流入
被動外資加速流入，港股與 ADR 流入 13.2 億美元，A 股流入9.6 億美元。
南向資金 ...
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近期掀起全球labubu熱潮，恆生指數上週宣布將泡泡瑪特同時納入恆指與國企指數。
港股在過去兩周跑輸A股，但在近日鮑爾暗示美國有望降息，港股也在周五迎來突破上漲，依照過去歷史降息的數據觀察，恆生指數在降息1~3個月後收益率與上漲機率較佳，因此可多加關注本周的港股，有望落後補漲追上A股。
【泡泡瑪特納入恆生指數】
恒生指數成分股總數增至88
恆生指數公司8/22在季度檢討中將加入泡泡瑪特、京東物流和中國電信三家公司，恒生指數成份股數由85支增至88支，於9月8日生效。此外泡泡瑪特也納入國企指數
【預期鮑爾放鴿，港股上漲】
市場對鮑爾放鴿有憧憬
港股近期氣氛審慎觀望，成交及資金流入顯示，市場對 ...
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中概銀行股因估值相對其他國家低而吸引外資買盤，過去 12個月，中證銀行指數跑贏那斯達克100，外銀基金投資中概銀行股比例也相較以往上升，再者我們從資金流面向，近五日滬深資金淨流入以銀行股為主，A50、恆生指數、國企指數成分股中，銀行股占比高，可多加留意。
【中資銀行股吸引全球資金】
中證銀行指數跑贏那斯達克 100
外資多年回避後，重新湧入中資銀行股，因高股息率在低利率環境下具吸引力。過去 12 個月，中證銀行指數上漲 25%，跑贏那斯達克100的17%。
外銀基金投資中概銀行股持倉比例回升
美銀調研顯示，紐約與新加坡投資者積極關注銀行股，基金持倉比例回升。
中資銀行股估值低吸引資金
與其 ...
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中國8月LPR連續三個月不變，但官方最新貨幣政策報告強調央行政策利率引導，7月人民幣貸款下跌，加上若美聯儲9月降息，將為中國政策鬆動創造空間。
中國A股近日連連上漲，推動A股創高的主因為科技與產業升級與政治、政策利多；港股方面因美國降息步伐慢於預加上本地經濟數據不佳、地產商債務消息頻傳，投資情緒受壓而落後A股，港股目前偏中立觀望，A股則持續看好
【LPR仍有下行空間】
8月LPR維持不變
8/20公布中國貨幣市場貸款利率，1 年期LPR 3.0%，5 年期以上3.5%，連續 3 個月不變，符合市場預期。官方最新《2025 Q2貨幣政策執行報告》強調強化央行政策利率引導，降低銀行負債與融資成 ...
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美國商務部昨日宣布將407類鋼鐵與鋁衍生產品納入關稅清單，中國鋼、鋰、銅可能面臨更嚴格的進口審查，涉及鋼鐵、鋁成分的產品將被徵收50%關稅。美財長最新表態對美中關稅滿意，並透露預計11 月前再度會晤中方。
此外，恆指在上半年上漲後，投資者偏好獲利了結，市場轉向審慎與防禦性配置，因此陸港股逢高謹慎操作
【美擬加大對華鋼、鋰審查】
美國擴大鋼鋁衍生品關稅
美國商務部8/19宣布，將407 類鋼鐵與鋁衍生產品納入關稅清單，預期將中國鋼、鋰、銅等納入《維吾爾強迫勞動預防法》高優先級清單，進口審查更嚴格。
涵蓋範圍
相關產品中涉及的鋼鐵、鋁成分將被徵收50%關稅，新增清單廣泛，包括風力渦輪機及部件、 ...
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中國8月LPR預期不變但由於7月人民幣貸款下跌，可能迫使中國央行進一步貨幣寬鬆，彭博社表示最快8月底前公布。
此外，A股近日表現亮麗，尤其AI、券商股、稀土永磁、機器人概念股等，港股部分相對疲軟但日線多頭排列趨勢不變且近日高盛表示中外機構大戶持增港股可多加留意。
陸港股近期正面看待。
【最快8月底宣布降準降息！】
中國商業銀行8月利率預期不變
中國人民銀行在 5 月下調 10 個基點後維持基準政策利率不變，因此中國商業銀行可能會連續第三個月維持貸款基礎利率不變。
7月人民幣貸款疲弱
但7月公布的信貸數據，人民幣貸款不增反減，可能令央行面臨採取行動的壓力。彭博社目前預計，央行將在9月底前降息 ...
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中國7月的工業增加值與零售銷售皆較上個月放緩，零售銷售放緩主因為消費者在等待Q3政策資金的下放，雖中國祭出不少刺激消費政策但對於消費的支持仍低於投資，補貼規模不足以改變人民消費信心，也進一步推升9月寬鬆政策的機率。雖工業增加值放緩但在無人機與機器人製造方面持續成長，數字技術成為經濟發展核心。
A50逢高需謹慎操作，外銀持增港股本周可多關注港股如恆生科技、小恆生、小H股。
【9月降準降息機率升！】
中國7月經濟活動放緩
7月工業增加值年增5.7%低於6月的6.8%，低於預期；零售銷售7月年增3.7% 同樣低於6月的4.8% ，與市場預期的4.6%，且連續兩個月月增率下降，這次自2022年底後 ...
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