今日優選
美國續請失業金數據出現大烏龍，一州數據被低估近2萬人
英國央行按兵不動，行長貝利仍認爲會繼續降息
特朗普：如果我們把油價降下來，俄烏衝突就結束了
特朗普反對英國承認巴勒斯坦國
英偉達以50億美元入股英特爾，並達成芯片合作
科技部部長：“十五五”時期，將加強原創性引領性科技攻關
媒體：生豬產能調控超預期，明確頭部企業要帶頭減產
香港警方：價值5000萬港元失竊黃金全數追回
市場盤點
週四，美國公佈的初請失業金人數創下近四年來的最大降幅，扭轉了前一週的大幅增長（注：數據公佈數小時後，消息稱北卡羅來納州的續請數據被錯誤地大幅低估逾1.9萬人，勞工部一名發言人表示仍在調查此事）。美元指數 ...
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上週全球股市持續上行，在科技板塊的帶動下，美股 Nasdaq 、費半、連同台灣加權指數、南韓 Kospi 、日經等多國股市均創下歷史新高，其中，費半與上述亞股上週上漲 4 ~ 5% 不等，表現亮眼；與此同時，在降息預期的帶動下，美國 10 年期公債殖利率一度跌破 4%，創下今年 4 月解放日以來新低，美元指數也處在 98 關口之下的低位震盪，原物料板塊方面，金價漲幅趨緩，油價延續低位運行，整體變動不大。
本週重要大事：
中國月度經濟數據（9/15 一）：將公佈 8 月中國消費、生產和投資數據。消費方面，社會消費品零售年增率預計落在 3.8%（前 3.7%）低檔；生產方面，8 月為傳 ...
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利率：9 月預計降息 1 碼，關注 2025 、 2026 年總計降息空間是否將擴大至 5 碼（原 3 碼）。
SEP 預估：重點聚焦在就業明顯走弱之下，2025 年內經濟成長是否再度下修、失業率是否再度上修（原先預估實質 GDP 成長 1.4%，失業率 4.5%）。
MM 研究員
台灣時間 9/18（四）凌晨 2:00，聯準會將公佈 9 月 FOMC 利率決策會議結果，本次會議我們以兩大重點進行前瞻：
利率：預計聯準會 9 月降息 1 碼，關注利率點陣圖調整
針對本次 利率決策，我們認為聯準會將降息 1 碼，原因在於目前數據已滿足讓聯準會轉向寬鬆的條件。一方面，核心 CPI 的 ...
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在美聯儲恢復了降息併爲進一步寬鬆敞開了大門，但同時發出了粘性通脹的警告後，投資者似乎將面臨未來幾個月的動盪。
一些投資者現在不那麼確定向更低借貸成本的快速轉變將會實現，這可能會抑制股市和債市將從更寬鬆政策中獲得強勁提振的樂觀情緒。增加了不確定性的還有美聯儲內部對未來利率路徑的看法存在巨大分歧。
富蘭克林鄧普頓研究所的全球投資策略師Larry Hatheway說，“一段時間以來，我們一直持有一種相當謹慎，但未必完全防禦的觀點，而現在美聯儲的信息強化了這一觀點。”
Hatheway補充說，市場上的許多人可能會對美聯儲缺乏清晰度和方向感到略微失望，該央行沒有明確支持市場對一連串清晰降息的預期，而是 ...
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小程序：每日投行/機構觀點梳理
國外
1. 惠譽：美聯儲全力支持就業，短期內將忍受更高通脹
惠譽美國經濟研究主管Olu Sonola表示：“美聯儲如今全力支持勞動力市場，明確釋放出2025年將進入一個果斷而激進的降息週期。信息非常清晰：增長和就業是首要任務，即便這意味著在短期內容忍更高的通脹。”
2. 高盛：維持對A股和H股的超配A股“慢牛”格局似比以往更加穩固
高盛稱，維持對A股和H股的超配評級，建議逢低吸納，並看好民企龍頭、人工智能、反內卷，以及股東回報等投資主題。分析師Kinger Lau等在報告中指出，盈利對於股市行情的持續是必要的，但流動性也是必要條件，目前A股的“慢牛”格局似乎比以 ...
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【整理：每日全球外匯市場要聞速遞（2025-09-18）】美元：1. 美聯儲9月議息——①宣佈降息25BP，僅有米蘭投下反對票並支持降息50BP。②鮑威爾稱勞動力市場風險偏向下行，此次降息可理解爲風險管理式降息；50BP的降幅未獲廣泛支持；重申關稅對通脹的暫時性影響。③點陣圖中值暗示今年將累計降息3次，明年將降息1次。米蘭希望今年累計降息150BP。④鮑威爾繼續隱晦表達對滯脹的擔憂。2. 美國衆議院推進臨時撥款法案，盼避免政府關門。主要非美貨幣：1. 日經新聞：預計日本央行本週將按兵不動。2. 香港金管局將基準利率下調25個基點至4.50%。3. 加拿大央行將基準利率下調25個基點至2.50% ...
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穆迪分析顯示，自疫情以來，美國的消費增長幾乎完全來自最富有的家庭，而底層80%家庭的消費支出僅能勉強跟上通脹步伐，推動經濟增長的主力軍是收入排名前20%的家庭。
穆迪首席經濟學家馬克·贊迪（Mark Zandi）警告稱，雖然就業增長放緩、物價上漲，但零售銷售依然強勁，這表明美國經濟正日益“維繫”在收入最高的羣體身上，因爲他們的財富仍在不斷飆升。
贊迪撰文指出，穆迪根據美聯儲的消費者金融調查和金融賬戶更新數據，對2025年第二季度不同收入羣體的消費數據進行了更新。他的分析發現，自2022年第四季度以來，高收入羣體與中低收入羣體之間的差距正在不斷拉大。
贊迪寫道：“縱觀這些數據，就不難理解爲什麼大 ...
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【浙商證券：美聯儲“風險管理式”降息 寬鬆預期仍存在回擺的可能】9月18日訊，浙商證券宏觀研究團隊發表研報表示，本月美聯儲如期降息25BP，並在點陣圖中給出年內剩餘兩次議息會議連續降息2次的預期。但值得關注的是，鮑威爾在會後記者問答中指出9月降息是一次“風險管理式”降息。浙商證券宏觀研究團隊認爲這是本次會議中最重要的表述之一。整體來看，雖然點陣圖指向年內仍有兩次降息空間，但浙商證券宏觀研究團隊認爲寬鬆預期仍存在回擺的可能。主要原因有兩大方面：一是美國經濟的核心動能由消費切向投資後，非農就業中樞可能下行，但非農弱不代表經濟弱，通脹韌性可能強於預期；二是非農中樞雖然下降，但由於非法移民驅趕收縮勞動 ...
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美聯儲於當地時間週三下調政策利率，開啓了市場期待已久的降息週期。部分投資者預計這輪寬鬆將持續至2026年，最終將利率降至3%左右。美國民衆可能期盼降息能爲購房者、政府及各類企業家庭借款人帶來長期利率下降，但遺憾的是，這種期待很可能落空。
回顧近期歷史頗具啓示意義：當美聯儲在2024年類似情形下啓動降息時，10年期美國國債收益率竟大幅攀升。其原因涉及多重因素——包括石油市場動態、以及特朗普減稅和關稅等經濟提案提升其選舉勝算等。同時有評論認爲，當時收益率上升是因爲美聯儲誤判降息時機，可能引發新一輪通脹壓力。
無論對當時市場行爲作何解釋，這段歷史都鮮明揭示了一個事實：美聯儲對美國國債收益率曲線的長端 ...
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