小程序：每日投行/機構觀點梳理
國外
1. 花旗：特朗普就職後首批行動對債券市場構成風險
花旗研究策略師在報告中指出，債券市場對通脹表現出更高的敏感性，近期的風險來自於特朗普在就職日後作爲總統所採取的首批行動。市場正在等待有關財政政策和行政命令的線索。不過，策略師們認爲，在歐元區，1月份的債券發行壓力現在可能已經被消化了。1月份是歐元區國債發行的傳統旺季，各國都會啓動年度融資計劃。在按計劃進行債券拍賣的同時，還有大量銀團債券發行。根據Tradeweb數據，德國10年期國債收益率在早盤交易中走高0.4個基點，至2.527%。
2. 大摩：政策效應助中國去年四季度經濟超預期，今年料繼續加碼
中國G ...
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【美國銀行：美聯儲是時候停止降息了】1月20日訊，美國銀行表示，隨著全球市場距離唐特朗普就職越來越近，美國經濟仍然具有韌性。此前公佈的就業數據強勁，零售銷售數據也很穩健，核心通脹率爲3.2%，仍處於區間高位。美國經濟的週期性和結構性動態與自然利率相一致，而自然利率與當前的美聯儲基金利率相當接近，但通脹仍頑固地高於目標值。僅憑這一點，美聯儲就有理由結束寬鬆週期。特朗普2.0在美國和世界其他地區的影響都存在很大的不確定性，保護主義政策會對通脹預期產生影響。更令人擔憂的是，過度的財政刺激可能會對經濟運行潛力產生影響。與市場定價不同，美國銀行認爲，美聯儲已經完成了降息。
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日 期：2025年01月20日
公司名稱：強茂(2481)
主 旨：代子公司JOYSTAR INTERNATIONAL CO.,LTD.取得私募基金VTEAM SIEGFRIED SUPPLY CHAIN FINANCE FUND
發言人：沈盈秀
說 明：
1.標的物之名稱及性質（屬特別股者，並應標明特別股約定發行條件，
如股息率等）:
VTEAM SIEGFRIED SUPPLY CHAIN FINANCE FUND私募基金
2.事實發生日:114/01/20
3.交易單位數量、每單位價格及交易總金額:
(A)交易數量：不適用
(B)每單位價格：不適用
(C)交易總金額：USD2,41 ...
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【美債】
川普即將上任美國總統且將簽屬百項行政命令，美國工業生產數據超乎預期，市場降息預期稍降溫，目前十年期以及兩年期公債殖利率來到4.6270%&4.2826%，關注本週四美國請領失業金數據。美國新增非農人數持續上升並遠超市場預期，失業率也下滑顯示就業市場升溫。近期核心通膨雖出現降溫但仍偏高，加上美國經濟在去年第四季依舊維持韌性。另外川普即將上任，其政策可能產生的不確定性，使聯準會需要更多時間觀察總體經濟的變化來做利率決策。
【利率期貨預期】
市場預期2025年共降息兩碼
【美元指數】
川普即將上任美國總統，先前表示會在就任後馬上簽屬一百多項行政 ...
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（中央社記者石秀娟華盛頓2025年1月19日專電）美
國進入川普執政2.0，川普首任內大力挺台，二度參選
後卻發表批評台灣的國防經費不足、「偷走」美國晶
片生意等言論。學者分析，未來台美關係勢必要與川
普的美國優先路線找到交集，台灣加強軍購及半導體
產業赴美投資，是回應川普最直接的方式。
川普（Donald Trump）即將就任美國第47位總統。
川普上一任（2017至2021年）執政期間，其政府批准
台灣採購的66架F-16V戰機等重大軍售案、派遣斷交
後最高層級官員訪台、並鬆綁台美交往限制等，兩國
關係有重大突破。
賓州大學裴利世界學院（Perry World House） ...
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【中信建投：繼續積極佈局 回調就是良機】1月20日訊，中信建投研報指出，近期各地地方兩會密集召開，多地將2025年GDP預期目標設定在5%或5.5%左右，市場也開始進入兩會政策預期階段。海外方面，特朗普就職在即，中美關係釋放積極信號，近期美國通脹數據公佈後，美債利率亦有階段見頂信號。中信建投認爲新一輪進攻行情正在逐步展開，投資者可以考慮繼續積極佈局，如再有回調，則是提供良機。關注行業：電子、通信、有色、非銀金融、銀行、建築、食品等。
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【本週重要事件與數據預告：LPR報價、特朗普就職和日本央行利率決議】1. 週一：①數據：中國至1月20日一年期貸款市場報價利率；德國12月PPI月率。②事件：達沃斯世界經濟論壇年會舉行，至1月24日；特朗普宣誓就職新一任美國總統。③休市：受⻢丁路德⾦紀念⽇影響，美國紐交所休市一日，芝商所旗下貴金屬、美國原油期貨合約交易提前於北京時間21日03:30結束，股指期貨合約交易提前於北京時間21日02:00結束。2. 週二：①數據：英國11月三個月ILO失業率、12月失業率、12月失業金申請人數；德國1月ZEW經濟景氣指數；歐元區1月ZEW經濟景氣指數；加拿大12月CPI月率。3. 週三：①數據：美國 ...
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【市場出現反向押注：美聯儲下一步行動是加息而非降息】1月20日訊，美聯儲的下一步行動將是加息，而不是降息，目前看來充其量是一個渺茫的希望，但在一羣頑固的債券交易員中出現了這樣的想法。這一押注是在1月10日美國公佈井噴式就業報告後出現的，與華爾街對今年至少降息一次的共識形成鮮明對比。儘管週三公佈的溫和通脹報告強化了美聯儲的降息立場，並導致美國國債收益率從多年高位回落，但這種反向押注仍然存在。一項機構分析顯示，基於與有擔保隔夜融資利率相關的期權，交易員目前認爲美聯儲在年底前加息的可能性約爲25%。而在CPI數據公佈前，這些押注高達30%。而直到一個多星期前，加息甚至還沒有被考慮過。紐約聯儲前經濟學 ...
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