【中信證券：美聯儲重啓降息時點在3月以後的概率較大】1月20日訊，中信證券研報稱，站在當前的時點來看，如果今年美國失業率在當前點位進一步上行0.5%-1%，或者美國新增非農就業人數向下接近10萬人，或服務業PMI快速回落至50附近，則可能會觸發美聯儲重啓降息，美聯儲重啓降息時點在今年3月以後的概率較大。此外，如果今年出現一些黑天鵝事件導致美國金融市場面臨流動性危機，則屆時可能會快速觸發美聯儲降息。10年期美債利率近期回調，4.9%或爲階段性的頂，仍需關注特朗普政策和經濟數據的影響。
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【中信建投：繼續積極佈局 回調就是良機】1月20日訊，中信建投研報指出，近期各地地方兩會密集召開，多地將2025年GDP預期目標設定在5%或5.5%左右，市場也開始進入兩會政策預期階段。海外方面，特朗普就職在即，中美關係釋放積極信號，近期美國通脹數據公佈後，美債利率亦有階段見頂信號。中信建投認爲新一輪進攻行情正在逐步展開，投資者可以考慮繼續積極佈局，如再有回調，則是提供良機。關注行業：電子、通信、有色、非銀金融、銀行、建築、食品等。
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【馮侖：房地產向上生長，企業需深化住宅與商用物業佈局】1月19日訊，萬通集團創始人馮侖在2025中國房地產年度趨勢論壇暨CIHAF第二十五屆中國住交會上表示，房地產行業有兩條實現向上生長的路徑：一是深化住宅市場研究，包括細分市場的精準挖掘、租賃市場的積極拓展，以及住宅工業化、模塊化建築和科技創新的深入應用；二是涉足商用物業領域，如寫字樓、公寓和購物中心等，以實現業務多元化。他進一步闡述了房地產向上生長的四個階段特徵，指出隨著GDP的增長，地產開發公司的商業模式將發生顯著變化，從典型的開發公司模式逐步演變爲綜合運營商和金融階段。
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【大摩中國首席邢自強：政策效應助中國去年四季度經濟超預期，今年料繼續加碼】1月18日訊，中國GDP數據發佈後，摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強表示，這說明自去年9月下旬以來的一系列增量政策調整取得了效果，去年四季度經濟表現好於市場預期。談及原因，邢自強指出，一方面是消費品以舊換新補貼政策顯效，家電和汽車在2024年10月和11月銷量表現良好，另一方面是出口自去年9月起表現強勁。他表示，去年四季度經濟指標好於預期，但還需要政策不斷髮力，久久爲功。“目前看起來，2025年還要逐步加碼政策。”在邢自強看來，未來可能會推出更大力度的政策手段。具體而言，一是提高財政赤字；二是發力方向更多傾向消費和社會保 ...
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【整理：昨日今晨重要新聞彙總（1月18日）】國內新聞：1. 習近平同美國當選總統特朗普通電話。2. 李強主持召開國務院常務會議，研究促進就業有關政策措施。3. 證監會發布行政處罰裁量基本規則，嚴肅懲處重大違法個案，提高違法成本。4. 證監會就加強期貨市場程序化交易監管、規範程序化交易行爲公開徵求意見。5. 證監會起草規則擬著眼於提升上市公司募集資金安全性和使用規範性，進一步提升募集資金使用效率。6. 國家金融監督管理總局：網絡小額貸款公司對單戶用於消費的貸款餘額不得超過人民幣二十萬元。7. 商務部等八部門：今年報廢符合條件的舊車併購買新能源乘用車，補貼2萬元；今年轉讓本人名下的乘用車併購買新車 ...
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【整理：1月17日歐盤美盤重要新聞彙總】國內新聞：1. 習近平同美國當選總統特朗普通電話。2. 李強主持召開國務院常務會議，研究促進就業有關政策措施。3. 證監會發布行政處罰裁量基本規則，嚴肅懲處重大違法個案，提高違法成本。4. 證監會就加強期貨市場程序化交易監管、規範程序化交易行爲公開徵求意見。5. 證監會起草規則擬著眼於提升上市公司募集資金安全性和使用規範性，進一步提升募集資金使用效率。6. 國家金融監督管理總局：網絡小額貸款公司對單戶用於消費的貸款餘額不得超過人民幣二十萬元。7. 商務部等八部門：今年報廢符合條件的舊車併購買新能源乘用車，補貼2萬元；今年轉讓本人名下的乘用車併購買新車，最 ...
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【路透調查：特朗普政策引通脹擔憂 美聯儲1月料按兵不動】1月17日訊，路透調查顯示，美聯儲將在1月29日維持利率不變，並將在3月再次降息。決策者們正在消化華盛頓預計將出臺的一系列新經濟政策。調查還顯示，揮之不去的通脹壓力可能只會讓美聯儲再降息一次。對特朗普承諾的擔憂，從全面徵收關稅、延長減稅到驅逐非法移民，已經導致美債收益率在他上任之前大幅上升。本已強勁的經濟前景和美聯儲未來的利率路徑將取決於新一屆政府在多大程度上兌現這些承諾。接受調查的103位經濟學家均預計，在1月28日至29日的會議上，FOMC將維持關鍵利率在4.25%-4.50%的水平，近60%的人預計美聯儲將在3月份降息。102位經濟 ...
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中國 Q4 GDP 年增 5.4%（前 4.6%），全年 GDP 成長 5.0%（2023 年 5.2%），均優於市場預期，驅動來自外需和生產。
受川普上任前的搶出口、搶生產情緒影響，Q4 中國出口年增攀升至 10.0%（Q3 5.9%）；生產端看，12 月工業增加值也升至 6.2%（前 5.4%），但全年產能利用率滑落，透露產能過剩疑慮。
12 月社會消費品零售年增率 3.7%（前 3.0%），優於預期*但轉弱跡象浮現，季調月增 0.12%（前 0.23%）持續放緩，僅部分財政部補貼、必需品消費環節有撐。
12 月城鎮失業率攀升至 5.1%（前 5%），2024 全年，居民實 ...
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小程序：每日投行/機構觀點梳理
國外
1. 瑞銀：美國緩慢而穩定的債券拋售之勢可能還會延續
瑞銀集團策略師Bhanu Baweja等人表示，9月份以來的美國債券拋售明顯具有“緩慢而穩定”的特點，這一特點“應該引起債券多頭的擔憂”。“波動性仍處低位，雖然存在擔憂，但並沒有恐慌，”他們在報告中寫道。他們警告稱，“拋售的緩慢震盪特點可能意味著這可能還會延續”。
2. 野村：10年期美債收益率今年可能升至高達6%
野村經濟學家Rob Subbaraman和Yiru Chen在報告中寫道，10年期美國國債收益率今年可能升至6%，相對於通脹和財政收支，該收益率仍然較低。
3. 巴克萊：日元保持堅挺，但再度 ...
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