中國官方最新宣布海南自由貿易港將於12/18封關運作！採取三大監管模式，在稅收與開放政策大幅升級，有助於吸引更多外資與人才。中國官方最近動作頻頻，不僅推動自貿港建設與放鬆管制、推動20個城市都市更新，更開啟雅魯藏布江下游水電工程，都顯現出中國官方開始全力在政策面進行刺激經濟。在內需、投資、貿易受到影響的情況下，政策成為經濟成長主要的引擎！
若美中下周貿易會談順利，陸港股亦持續正面看待。
【海南自貿港12月封關！】
海南自貿港將實施「封關運作」
海南自貿港於今年12/18「封關」，封關非封島，而是海關採取三大監管模式：
(1)一線放開：與境外自由流通，擴大零關稅商品進口範圍，稅目由1900項 ...
觀看完整精選文章
高盛集團的經濟學家預計，美國的基礎對等關稅稅率將從10%上升到15%，並對銅和關鍵礦產徵收50%的關稅。這一結果有可能加劇通脹並對經濟增長構成壓力。
該投行還修正了其對美國通脹和中國生產總值（GDP）增長的預測，以反映新的關稅假設，並計入關於進口徵稅影響的“早期教訓”。
高盛首席美國經濟學家David Mericle在一份每週更新中寫道，“到目前爲止，關於關稅的主要教訓是，其向消費價格的傳導似乎略低於2019年，雖然現在估算傳導效應還爲時過早，但詢問企業最終打算提價多少的調查也表明，傳導效應低於上一次。”
因此，高盛現在預測美國2025年的核心通脹年率爲3.3%，低於此前3.4%的估算 ...
觀看完整精選文章
美中下周一、二將於瑞典展開第三次貿易會談，探討層面更加多元，有機會8/12的關稅暫停期再度延長3個月。
政策方面，中國開始積極從基建著手刺激經濟，基建將補位成為新的內需支柱，也有助於產業升級與效率提升。
在政策發力與貿易關係有所趨緩的情況下，陸港股各大指數在近期表現亮麗，後市可期。
【美中下周瑞典談判！】
中美貿易談判將啟
美國財長貝森特表示，將於下週一、二在瑞典與中國官員進行第三輪貿易談判，討論延長8/12到期的「關稅休戰期」與更廣泛議題，包括中國購買俄伊受制裁石油等敏感問題。並預期在8/1日川普設定的談判截止日前可能出現一系列協議。川普本人亦暗示將在不久未來與習近平會晤。
A股成交爆量 ...
觀看完整精選文章
【中信建投證券：7月中國資產或有一波內需政策交易機會】7月22日訊，中信建投證券研報分析認爲，雅下水電工程於今年7月正式開工，共建設5座梯級電站，總投資約1.2萬億元。2024年我國廣義基建投資金額約14.1萬億元。參照經驗，預計雅下水電工程建設週期約10年，每年投入約1200億元，年均投資佔比0.85%（以2024年基建總量爲基礎），後期佔比會逐年小幅降低，預計年均拉動基建投資多增0.8%。基建投資短期累計乘數低於1，而因資本正溢出效應，長期外溢效應的累計乘數約1.7倍。短期看雅下水電工程對單年GDP拉動或不足0.09%；長期看1.2萬億元投資在10年內共拉動2.04萬億元GDP增量，平均年 ...
觀看完整精選文章
小程序：每日投行/機構觀點梳理
國外
1. 德銀：若鮑威爾遭罷免，30年期美債收益率或躍升50個基點
德意志銀行策略師表示，若美國總統唐納德·特朗普罷免美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾，30年期美國國債收益率可能會躍升逾50個基點。報告中寫道，對沖美聯儲獨立性面臨的風險 —— 以及美國政府支出吞噬貨幣政策情景 —— 最明確的策略是收益率曲線陡化交易。如果短期和長期收益率之間利差擴大，這些交易會受益。
2. 野村：日本參院選舉後美/日走弱概率上升
野村證券全球外匯策略團隊三名成員在報告中指出，日本參議院選舉後美元兌日元走弱的可能性正在上升，並列舉了多項因素。儘管日本政府可能採取更具擴張性的財政政策，但資 ...
觀看完整精選文章
【國家外匯局：初步估計二季度順差有所收窄，經常賬戶順差與GDP的比值處於合理均衡區間】7月22日訊，國家外匯管理局國際收支司司長賈寧在新聞發佈會上表示，近三年，我國經常賬戶順差與國內生產總值（GDP）的比值在2%左右，今年一季度經常賬戶順差爲1654億美元，初步估計二季度順差有所收窄，經常賬戶順差與GDP的比值總體看處於合理均衡區間。（中國網）
觀看完整精選文章
【中信建投：7月中國資產或有一波內需政策交易機會】7月22日訊，中信建投研報表示，雅下水電工程於今年7月正式開工，參照經驗，預計雅下水電工程建設週期約10年，每年投入約1200億元，年均投資佔比0.85%（以2024年基建總量爲基礎），後期佔比會逐年小幅降低，預計年均拉動基建投資多增0.8%。基建投資短期累計乘數低於1，而因資本正溢出效應，長期外溢效應的累計乘數約1.7倍。短期看雅下水電工程對單年GDP拉動或不足0.09%；長期看1.2萬億投資在10年內共拉動2.04萬億GDP增量，平均年拉動約0.15%。7月中國資產或有一波內需政策交易機會。
觀看完整精選文章
市場對於美中關係大降溫的預期推升近期陸港股的走揚，恆生指數推升至三年新高，恒生科技指數創4個月以來新高，加上H20晶片解禁，美國資金開始往中國科技股湧入，不過美中矛盾尚未根本解決，須持續留意後續動態。
此外，中國LPR維持5月降準降息後的水準，目前中國官方暫緩寬鬆政策選擇觀望，市場預期政策加力的窗口期可能落在2025年第三季末，可持續關注，目前陸港股持續看好。
【科技股ETF再現高光時刻】
美國資金重返中國科技股
KraneShares金瑞中概互聯網ETF(KWEB)在截至7月18日的一週淨吸金 3.8億美元，為2月以來單週最大流入，扭轉過去數月資金外流的頹勢。
恒生科技股反彈再起
受AI ...
觀看完整精選文章