上週全球股市漲跌不一，在對 AI 投資過熱的質疑下，台灣加權與南韓 KOSPI 分別下跌 -2.34% 與 -1.76%，科技板塊賣壓明顯。亞股中，以陸股表現最亮眼，滬深 300 上漲 4.18%，已突破去年 9 月中央匯金進場時的波段高點。與此同時，週五聯準會主席鮑威爾在 Jackson Hole 會議上釋出鴿派言論，帶動美股止穩，道瓊指數更創下歷史新高，市場對 9 月降息機率的預期再度升至 9 成以上。債市與匯市方面，美國 10 年期與 2 年期公債殖利率分別收在 4.2% 和 3.7%，美元指數則穩守 98 關口。非美貨幣中，台幣回貶至 30.6，創 5 月以來低點。原物料市場波動不 ...
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【中方公佈7月份經濟數據，其中外貿數據尤爲亮眼，外交部回應】8月21日訊，在8月21日外交部例行記者會上，日前中方公佈了7月份經濟數據，其中外貿數據尤爲亮眼，貨物進出口總額創今年來新高。有評論認爲，中國外貿持續增長凸顯全球對中國商品的廣泛認可，這將繼續成爲中國經濟的重要驅動力。但也有分析稱，關稅戰等外部風險衝擊全球貿易，讓中國出口市場持續承壓。發言人對此有何評論?對此，發言人毛寧表示，面對複雜多變的外部環境，中國外貿運行持續向好，展現出中國經濟的強大韌性和全球市場對中國產品的旺盛需求，這是中國擴大高水平對外開放，推動高質量發展，促進產業優化升級等因素共同作用的結果。（環球網）
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【商務部：有信心、有底氣繼續推動外貿穩量提質】8月21日訊，商務部新聞發言人何詠前在新聞發佈會上表示，今年以來，國際經貿發展面臨的風險挑戰明顯增多，在這樣複雜的大背景下，中國外貿保持穩中有進態勢，累計進出口增速逐月回升，前7個月實現3.5%的增長，量質齊升，十分不易。當前，全球經貿發展仍面臨很大的不確定性。多個國際組織均指出，關稅壁壘顯著增加全球貿易成本，嚴重影響全球產供鏈的效率與穩定性，全球貿易仍面臨下行風險。我們將始終堅持擴大高水平對外開放，堅定不移辦好自己的事，以高質量發展的確定性應對各種不確定性。我們有信心、有底氣，繼續推動外貿穩量提質，並與更多貿易伙伴共同應對挑戰，共享發展機遇。
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本週，各國央行行長齊聚懷俄明州傑克遜霍爾參加全球央行年會，他們不僅準備交流研究報告、欣賞山間美景，還要爲美聯儲主席鮑威爾辯護。
鮑威爾正因拒絕降息而遭到美國總統特朗普的持續攻擊。特朗普還承諾，明年鮑威爾主席任期結束後，將用更順從的人取而代之。這一攻勢讓全球政策制定者感到不安，他們擔心，被視爲控制通脹關鍵的央行獨立性可能會被削弱。
此次前往提頓山脈參會的包括歐洲央行行長拉加德和英國央行行長貝利，預計他們將公開力挺鮑威爾，並警示民選官員向貨幣政策制定者施壓的風險——尤其是如果更脆弱經濟體的政治領導人因特朗普的舉動而變得有恃無恐的話。
“獨立性是央行的基因，”德國央行行長約阿希姆·納格爾（Joach ...
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小程序：每日投行/機構觀點梳理
國外
1. 德銀：貝森特的降息觀點與美聯儲模型相悖
德意志銀行利率策略師表示，美國財長貝森特關於美聯儲利率比模型所顯示的適宜水平高出超過一個百分點以上的看法是錯誤的。貝森特此前表示，“無論什麼模型”，都暗示利率“應該低150至175個基點”。但此後，對符合這一說法的模型的搜索始終無果，以Matthew Raskin爲首的德意志銀行策略師團隊最近也加入了這一查證努力。曾任美聯儲經濟學家和顧問的Raskin及其團隊週二在一份報告中稱，美聯儲在其半年度貨幣政策報告中使用的規則“並未明確指向應降息，更不用說降息150至175個基點了”。他們表示：“需要指出的是，目前的聯 ...
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美國中國財政部長貝森特正押注加密行業將在未來幾年成爲美國國債的關鍵買家，眼下華盛頓正爲海量的新增美國政府債務尋求支撐需求。
據熟悉相關討論的人士稱，貝森特已向華爾街發出信號，表示他預計穩定幣將成爲美國政府債券的一個重要需求來源。
這些人士說，他已向包括Tether和Circle在內的主要穩定幣發行商徵求信息，而這些討論也爲中國財政部未來幾個季度增加短期票據銷售的計劃提供了信息。
在貝森特關注穩定幣之際，許多投資者正對該國日益惡化的公共財政感到焦慮。獨立分析師預計，未來十年華盛頓的債務與GDP之比將達到歷史新高，而美國總統特朗普的“大而美”稅收法案將加速借貸。
中國財政部希望穩定幣成爲美國政府債 ...
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美國總統特朗普的大範圍關稅政策攪動了全球市場，令貿易伙伴惴惴不安，並遭到主流經濟學家批評。但標普全球評級（S&P Global Ratings）認爲，這些關稅也有好處：將有助於美國維持財政健康。
這家信用評級公司確認了美國AA+的長期信用評級和A-1+的短期信用評級，同時展望保持穩定，部分原因是其認爲關稅收入將減輕近期一項稅收與支出法案對財政的衝擊。
這一決定給特朗普帶來了一絲好消息——他一直反駁有關其歷史性關稅計劃將損害美國經濟的觀點。儘管標普分析師未反駁這一觀點，但他們強調，在特朗普推行大膽的減稅和支出計劃之際，關稅將有助於緩解衝擊。
“在實際關稅稅率上升的背景下，我們預計可觀的關 ...
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國外
1. 瑞銀：將到2026年3月底黃金的目標價上調100美元，至每盎司3600美元
瑞銀：將到2026年3月底黃金的目標價上調100美元，至每盎司3600美元。將到2026年6月底黃金的目標價上調200美元至每盎司3,700美元；並給出到2026年9月底的預測，爲每盎司3,700美元。
2. 羅素投資：傑克遜霍爾會議可能冷卻美聯儲降息預期
羅素投資公司的全球首席投資策略師艾特爾曼在一份報告中說，即將舉行的傑克遜霍爾會議的結果可能與市場預期不同。艾特爾曼說，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾的講話可能沒有市場預期的那麼鴿派。艾特爾曼說：“主席將考慮FOMC的分歧，以 ...
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根據高盛主經紀商業務部門的數據，對沖基金正以6月底以來最快的速度買入中國股票。
高盛主經紀商業務的分析師表示，此次股票購買是由多頭買入以及在較小程度上的空頭回補所驅動的，兩者的比例爲1.9比1。
此外，個股和宏觀產品——即基於通脹、GDP、地緣政治問題和財政政策等宏觀經濟趨勢和事件的投資——均被淨買入，分別佔總名義淨買入額的58%和42%。
分析師稱：“8月迄今，中國……是我們主經紀商業務平臺上淨買入最多的市場。”
高盛的主經紀商業務平臺目前超配中國相對於MSCI全球指數（ACWI）的權重達+4.9%，與去年相比，這一權重處於第41個百分位，與五年前相比則處於第16個百分位。
此外，在其主經紀 ...
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中國貿易代表本周將赴美會談，市場普遍認為中國股市利多。日前，中國勸阻企業使用輝達H20晶片，使輝達業務受影響而停產H20，Blackwell 晶片是否成為替代方案前景仍不明朗，中國半導體公司成為最大贏家。
中國此舉或許可增加談判籌碼，也可能是中國AI硬體市場正在加速「去美化」。
明天28號8月合約將到期，注意多單獲利平倉賣壓。
【中國貿易代表赴美會談】
美中高層對話啟動
據《華爾街日報》報導，中國首席貿易談判代表本周將赴華盛頓，與美國貿易代表副手及財政部官員會晤。此為雙方在美國首都的首次對話，目標是在延長的關稅休戰期內建立定期對話機制。
潛在摩擦仍存
川普要求中國大幅增加美國大豆進口，但北 ...
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