【美債】
美國近期物價數據持續偏高，市場預期本週聯準會點陣圖可能會顯示明年降息幅度較少，美債殖利率持續走升，目前十年期以及兩年期公債殖利率來到4.3868%&4.2385%，關注本日美國十一月S&P PMI數據初值。美國非農數據大幅反彈，確定先前疲弱主要是受短期因素影響，但失業率上升也顯示勞動市場依舊有降溫的風險，而近期通膨數據持續升溫以及第三季經濟穩健增長，加上川普當選美國總統，其政策可能不利通膨降溫，聯準會降息路徑將更加緩慢。
【利率期貨預期】
市場預期十二月降息一碼， 2025年預期降息共三碼：
【美元指數】
美國近期物價數據持續偏高 ...
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【2024年12月16日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價】美元/人民幣報7.1882，上調（人民幣貶值）6點； 歐元/人民幣報7.5874，上調199點；港元/人民幣報0.92444，上調0.2點； 英鎊/人民幣報9.1164，下調414點；澳元/人民幣報4.6042，下調19點； 加元/人民幣報5.0818，下調56點；100日元/人民幣報4.7165，下調256點； 人民幣/俄羅斯盧布報14.3648，下調789點；新西蘭元/人民幣報4.1805，上調24點； 人民幣/林吉特報0.61629，上調15.1點；瑞士法郎/人民幣報8.0859，下調110點； 新加坡元/人民幣報5.3550，下調 ...
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【本週重要事件與數據預告：美日英央行輪番登場、中國11月經濟數據】1. 週一：①數據：中國11月全社會用電量同比、MLF中標利率、11月社會消費品零售總額同比、11月規模以上工業增加值同比；法、德、英、歐元區12月製造業PMI初值； 美國12月紐約聯儲製造業指數、標普全球製造業和服務業PMI初值。②事件：德國總理朔爾茨在聯邦議院發起對政府的信任投票；國家統計局公佈70個大中城市住宅銷售價格月度報告；國新辦就國民經濟運行情況舉行新聞發佈會；歐洲央行行長拉加德發表講話。2. 週二：①數據：英國10月三個月ILO失業率、11月失業率、11月失業金申請人數；德國12月IFO商業景氣指數、12月ZEW經 ...
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【下週重要事件與數據預告——中國11月經濟數據、美國11月PCE，美日英央行輪番登場】1. 週一：①數據：中國11月全社會用電量同比、MLF中標利率、11月社會消費品零售總額同比、11月規模以上工業增加值同比；法、德、英、歐元區12月製造業PMI初值； 美國12月紐約聯儲製造業指數、標普全球製造業和服務業PMI初值。②事件：德國總理朔爾茨在聯邦議院發起對政府的信任投票；國家統計局公佈70個大中城市住宅銷售價格月度報告；國新辦就國民經濟運行情況舉行新聞發佈會；歐洲央行行長拉加德發表講話。2. 週二：①數據：英國10月三個月ILO失業率、11月失業率、11月失業金申請人數；德國12月IFO商業景氣 ...
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【大衆最大單一股東或大幅減記所持股份價值】12月15日訊，德國大衆汽車最大單一股東保時捷控股公司13日宣佈，將減記所持大衆股份價值，預計幅度爲70億歐元至200億歐元。保時捷控股當天在一份聲明中說，減記大衆股份價值受多重因素影響，包括“市場環境不確定性增加、需求低於預期、地緣政治緊張局勢和保護主義傾向加劇”等。減記後，保時捷控股2024年業績將“顯著負面”，因此撤回此前作出的24億歐元至44億歐元的盈利預期。有分析表示，大衆當前面臨成本高昂、競爭加劇及勞資矛盾難以解決等壓力，投資者信心受到負面影響，因此出現最大單一股東將大幅減記股份價值的情況。保時捷控股持有大衆53.3%的普通股和31.9%的 ...
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【李揚：建立財政政策和貨幣政策協調配合的有效機制】12月14日訊，12月14日，中國社會科學院學部委員、原副院長，國家金融與發展實驗室理事長李揚在“《財經》年會2025：預測與戰略”暨2024全球財富管理論壇作主旨演講時表示，“赤字佔GDP比重不超3%、政府債務餘額佔GDP之比不超60%”是未經科學論證的公式。這實際上是歐元推出過程中，爲了解決沒有統一財政的缺陷，退而求其次的解決辦法。“沒有哪一個歐元區國家受此限制。”李揚指出，我國在新的財政刺激政策下，將有更多政府債務產生。他強調，要全面認識債務的可持續性。政府債務的發行有極強的貨幣政策效應。因此，關鍵是要建立財政政策和貨幣政策協調配合的有效 ...
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本周歐洲、瑞士、加拿大央行接力降息，全球大吹降息風下美元強勢地位不墜，美元可望創1個月來最大單周漲幅。美元續強讓歐亞貨幣承壓，限縮新興市場國家寬鬆貨幣空間。
本周加拿大央行與瑞士央行一口氣降息2碼，歐洲央行也宣布調降基準利率1碼，美元兌歐元和瑞士法郎走強。此外，市場揣測日本央行19日政策會議將擱置升息，美元兌日圓也來到11月底來的高點。作為歐洲央行理事會一員的法國央行總裁戴加祐 （Francois Villeroy de Galhau）13日預告，歐央明年還會進一步降息。
美元指數13日一度衝高至107.11，全周漲幅將近1％，創1個月來最大單周漲幅。受歐央12日決議降息1碼並暗示繼續寬 ...
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【歐洲復興開發銀行已向烏克蘭提供超54億歐元融資】12月14日訊，歐洲復興開發銀行發表聲明稱，將向烏克蘭提供2.67億歐元資金，用於緊急修復烏克蘭通往匈牙利和斯洛伐克邊境的高速公路。據悉，自俄烏衝突以來，歐洲復興開發銀行已向烏克蘭提供了超過54億歐元的融資。
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對經濟壓力的判斷更具體：內部群眾就業增收面臨壓力，外部不利環境影響加深。
經濟工作開始側重需求端：需求端的提振消費排第一順位，供給端的科創產業投資次之。
財政政策：首次提出實施「更加積極」的財政，少見地直接點明要「提高赤字率」，以及「適度增加中央預算內投資」。
貨幣政策：14 年來首次從「穩健靈活」轉向「適度寬鬆」。
物價：第一次把物價回升和經濟增長，擺在同等重要地位。
房地產論調更加積極：從 2022 年「房住不炒」，到 2023 年「滿足建商融資需求」，再到 2024 年「用力推動房地產止跌回穩」。
MM 研究員
本次中央經濟工作會議的第一大亮點，在於對當前經濟 ...
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