【銅價四季度或呈現先抑後揚的走勢】11月22日訊，永安期貨分析指出，四季度是階段性累庫預期兌現的窗口期，9月份全球銅庫存開始累庫，四季度銅基本面由強轉弱，現貨支撐小幅弱化，整體供需結構小幅寬鬆。從平衡表角度來看，明年全球供需雙增背景下全球銅過剩量在10萬噸上下；今年四季度國內精銅也呈現出供需基本平衡的特點，12月有2萬噸左右小幅累庫的預期。在供需雙增的大背景之下，當前平衡表矛盾不明顯，因而認爲美聯儲貨幣政策節奏依舊對銅價走勢有較大的影響。美元指數與美債收益率在11月初有觸頂回落的跡象，支撐美元指數與美債收益率高位運行的動能——核心CPI亦出現持續走弱的趨勢。當下美國居民的超額儲蓄即將在四季度消 ...
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【美國30年期抵押貸款利率大幅下跌 重振住房需求】11月22日訊，美國抵押貸款利率大幅下降，創下近一年來累計跌幅最大的四周，並推動了新一輪購房申請。美國抵押貸款銀行家協會（MBA）週三公佈的數據顯示，30年期定息抵押貸款的合約利率上週下跌20個基點至7.41%。自10月中旬觸及近8%的23年高點以來，抵押貸款利率已下跌近0.5個百分點。抵押貸款利率往往與國債收益率同步變動。10年期美債收益率在10月份觸及16年高點後，本月大幅下跌。包括購房和再融資的整體申請指數連續第三週上升，再融資活動也升溫。
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美國最新的通脹數據強化了市場對金髮姑娘式軟著陸的預期，認爲儘管勞動力市場相對強勁，但美聯儲仍能放鬆貨幣政策。在這種情況下，投資者更青睞股票甚至債券，而不是黃金，也是合理的。
從歷史上看，黃金無法產生收益，往往在經濟週期尾部表現得更好，包括在利率較低且不斷下降、不確定性上升的經濟衰退環境中，以及在通脹高企且不斷上升的經濟過熱環境中。然而，展望未來一年，即使軟著陸的希望得以實現，至少有三個因素可以幫助黃金保持光澤。
第一，各國央行將繼續增加黃金儲備，中國央行尤其有這樣做的空間。第二，中國持續進行房地產去槓桿化，可能會讓中國家庭繼續將黃金視爲首選的財富儲存方式。最後，投資者普遍可能希望增加黃金配置， ...
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小程序：每日投行觀點梳理
1. 高盛：預計2024年各類資產回報率都不太高
高盛策略師對2024年股票、債券、信用、大宗商品和現金的資產配置持中性看法，側重於多元化，預期回報不太高。Christian Mueller-Glissmann的團隊在報告中表示，“在過去兩年高配現金後，我們的目標是全額投資。”債券收益率可能已經見頂，高盛經濟學家預計大多數央行明年將開始緩慢降息。這應該會引發更多資金投入債券和股票，目前有8萬億美元資金投入貨幣市場基金。全球增長/通脹情景將進一步改善，但近期可能更加複雜。雖然利率波動可能會在2024年有所緩解，但增長波動和地緣政治風險可能會使風險資產波動率居高不下。
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【港股午評：恆指早盤呈震盪趨勢 軟件、貴金屬板塊領漲】11月22日訊，昨晚美股三大指數小幅回落，繼恆指昨日收跌44點後，今早小幅開漲0.01%；恆生科技指數開跌0.06%。截止至中午收盤，恆生指數跌0.08%、恆生科技指數收跌0.11%。恆指大市成交額達416.14億港元。盤面上，盤初時段科網股小幅拉昇，應用軟件、黃金及貴金屬板塊強勢，快手(01024.HK)一度漲超5%，招金礦業(01818.HK)、山東黃金(01787.HK)領漲貴金屬板塊。
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