【黃金】
橋水基金創辦人達里歐再次對美國不斷增加的國債表示擔憂，形容美國債務問題猶如「動脈硬塊」，隨時可能引發「財政心臟病」危機。
達里歐指出，美國政府2025年預計收入約5兆美元，但支出高達7兆美元，導致2兆美元的年度赤字，另有1兆美元用於支付債務利息，這種龐大且持續擴張的債務負擔就像動脈中堆積的斑塊，將阻礙其他必要的消費與投資。他警告，美國政府在未來一年需發行約12兆美元國債，涵蓋1兆美元利息支出、9兆美元到期債務再融資及2兆美元赤字補足，龐大的借貸壓力在經濟衰退時尤為嚴峻，因為政府借貸需求通常會激增，可能加劇債務問題。
為緩解財政壓力，達里歐建議美國必須採取削減支出、增加稅收和 ...
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中國主要冶煉廠與智利礦業巨頭Antofagasta完成了銅精礦中期議價，達成了歷史性的零處理費合約。自2023年底以來，銅精礦供需基本面嚴重失衡，現貨加工處理費跌至負值，市場普遍預期負處理費的長期合約將成為常態。談判過程極為艱難，Antofagasta堅持-15美元報價，中國冶煉廠則利用產能韌性堅持談判，最終率先與Antofagasta達成0美元合約，打敗了市場預期的-15美元報價。
然而，全球銅冶煉產能呈現分化趨勢。中國冶煉廠產量持續穩定增長，暫時消除了產量削減的謠言，但澳洲、印度、日本、韓國及菲律賓等地冶煉廠面臨較大壓力，部分廠區停產或減產，反映出全球冶煉產能結構的調整。庫存方面，美國市場 ...
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【黃金】
2025上半年黃金價格受多重因素推升，包括地緣政治緊張（如中東局勢）、全球央行持續增持黃金儲備，尤其是亞洲央行積極買入，以及美國通膨預期與貨幣政策的不確定性，推動黃金價格一度突破3500美元/盎司的高位。然而，近期隨著部分地緣政治風險緩和（如印巴、以伊停火）、中國央行放緩黃金購買，以及美國零售投資人獲利了結，黃金出現技術性回調，價格短線跌破重要3300元支撐，賣壓有所增加。
TD Securities策略師指出，市場持有黃金的比例仍偏低，賣壓有限，且多項宏觀經濟風險（如關稅風險、利率不確定性、美國財政赤字）仍存在，為黃金價格提供支撐。此外，亞洲投資者因擔憂貨幣貶值與經濟不確 ...
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小程序：每日投行/機構觀點梳理
國外
1. 大摩：預計美聯儲放寬槓桿率要求將釋放1850億美元資本
摩根士丹利週四預估，美聯儲放寬槓桿規則的計劃可能釋放1850億美元資本，並解鎖近6萬億美元的資產負債表承載能力。美聯儲週三公佈一項提案，將修訂大型全球銀行鍼對相對低風險資產的資本金要求，以提振美國國債市場的參與度。美聯儲以5比2的投票結果通過了這項計劃，這是美聯儲新任監管副主席鮑曼領導下可能出臺的首批去監管措施。該提案將改革所謂的“增強型補充槓桿率”，使銀行必須撥備的資本數額與其在全球金融體系中所扮演的角色直接掛鉤。
2. 高盛：霍爾木茲海峽石油運輸中斷可能性僅爲4%，油價上行空間不大
高盛分析 ...
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【道富環球：穩定幣將給美國國債帶來巨大增量需求】6月27日訊，據外媒報道，本週在波士頓舉行的一場貨幣市場基金會議上，穩定幣可能推動短期美國國債需求飆升成爲熱門議題。與會投資者預計，今年晚些時候穩定幣將吸收大量美債供應。穩定幣通常與美元等高流動性資產掛鉤，爲維持1:1的價值掛鉤，其發行商需要持有大量流動性強的安全儲備，這通常意味著購買美國國債。道富環球投資管理首席執行官Yie-Hsin Hung表示，穩定幣正在爲美債市場吸引大量需求。穩定幣市場目前約有80%投資於美國國庫券或回購協議，規模大約爲2000億美元。雖然只佔整個美債市場不到2%，但穩定幣的增長速度很快，很可能將超過美債供應的增長。 ...
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