關稅信來襲！ 全球股市大洗牌？觀看完整圖文報告
群益早安
建立了圖文報告 【群益早安】關稅信來襲！全球股市大洗牌？
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根據中國有色金屬網數據，中國六月電解銅產量月減0.34萬噸，終止連續4個月的增產勢頭，也符合我們的預期。6月份僅一家冶煉廠有檢修計畫，但產能利用率下降的企業數量明顯增多，近四成的企業出現不同程度的減產，減產家數為5月的兩倍，顯示在冶煉廠虧損擴大下，部分冶煉廠尋求減產，另外值得注意的是，冶煉廠確實有透過硫酸等副產品的收入來填補虧損，硫酸價格近期也出現顯著的上漲，或許可能短期削弱電解銅減產的預期，但長期在精礦緊缺下，處理加工費難以翻揚，僅靠硫酸來支撐利潤較不切實際，減產仍將較為可能。
美國六月新增非農就業人數來到14.7萬人，大幅超越市場預期的10.6萬人，失業率也意外下滑至4.1%，低於預期 ...
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【黃金】
大而美法案於今日凌晨通過，債務上限同時打開，在赤字難以解決下，美國將持續增發債務，另外，美國財長貝森特也支持不擴大長債的發行，推測未來短債發行的佔比會較高，財務彈性會較差，長期不利財政。另外，7/3公布的非農新增就業人數強勁超乎市場大多數人的預期，失業率也意外下滑至4.1%，7月降息預期降溫，美債殖利率及美元出現反彈，金屬價格短線因美元的反彈而回落。
談到外資投行對於金價的預估，高盛、摩根大通、美銀均認為金價在明年有望達到4000美元的大關，基礎假設建立在美元持續走弱使全球對於持有美元的意願降低，轉而增持黃金，加上中國、印度、新興市場國家均有較大增持黃金的動能。摩根大通預計 ...
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銅價持續高位運行成為壓制下游採購意願的主要因素。銅作為線纜生產的核心原材料，其價格波動直接影響企業成本結構和利潤空間。6月銅線纜企業平均開工率大幅下降至約72%，環比下滑超過9個百分點，顯示企業為應對成本壓力和需求不振，主動調整產能以降低庫存上升風險。
另外供給面上，中國作為精煉銅的最大的需求者同時也是最大的供給者，6月份冶煉廠開工率也出現下滑，原因來自於銅處理加工費現貨及合約價格均呈現下行，壓縮冶煉廠的獲利空間，第一、二季在需求強勁時，冶煉廠有較高意願增產以應付需求及增加副產品(如硫酸)收入，但進入了第三季需求轉弱下，冶煉廠降低了產能利用率，近期也出現了零元加工費的長約價，雖仍超越預期的 ...
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【黃金】
7/2世界黃金協會分析指出全球央行於五月持續增持黃金，且力度較四月加大，整個五月增加了20噸，雖較去年同期略有放緩，但也側面顯示在金價高位運行下，央行仍未減持黃金，搭配世界黃金協會所做的調查，95%央行預期未來12個月全球央行的黃金儲備仍會增加，且43%的央行表示在未來12個月會繼續增持黃金(比例為歷來新高)，在美元持續弱化下，央行持有美元意願正在減弱，轉向黃金。
另外，美國赤字的持續上升不至於讓美債違約，但美國卻可能透過印鈔票來還債及增加美債的規模，延續過去的模式，而大量的印鈔將可能使美元更趨貶值，持有的美債價格雖未變動，但實質價值遭打折，這也是各國央行所擔憂的事，因此黃 ...
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秘魯銅礦運輸近期傳出因非正規礦工設置路障而中斷，對該國重要的礦業供應鏈造成嚴重衝擊。據知情人士透露，受影響的包括MMG有限公司旗下的Las Bambas銅礦和Hudbay旗下的Constancia銅礦，兩者的半成品銅運輸均受到阻斷。儘管礦場現場營運尚未直接受抗議活動影響，但礦產無法順利運出，對銅礦供給形成壓力。
這些路障主要由手工及小規模礦工設置，目的是要求政府建立針對小型礦山的專門監管框架。秘魯作為全球第三大銅礦生產國，長期以來面臨非正規礦業活動與大型礦企特許權之間的矛盾。金屬價格上漲刺激了非法及非正規開採行為，不僅侵蝕了大型企業的權益及投資意願，也威脅到全球最大礦床的正常開發。
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【黃金】
全球最大在線黃金/白銀投資服務公司-BullionVault報告指出，6月黃金投資熱潮達到四年來新高，投資者買盤與賣盤的差距創下四年以來最大，黃金購買量比出售量多出四分之一，資金淨流入也創下2022年7月以來新高，其平台用戶目前共持有60億美元的貴金屬。隨著近年來黃金價格屢創新高，帶動私人投資明顯增加，反映出投資人對於全球經濟與地緣政治不確定性的避險及價值儲存需求。
根據BullionVault的數據，黃金價格的上漲動能為2011年以來最強，6月淨買家數量月增12%、淨賣家數量則月減7.5%。這種現象與過去幾年形成鮮明對比，2024年西方投資者普遍選擇在黃金創新高時獲利了結 ...
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智利作為全球最大的銅生產國，2025年銅產量持續回升，為供應緊張的全球市場帶來緩解。根據智利國家統計局最新數據，2025年5月銅產量達到約48.7萬公噸，同比增長9.4%，創下自2024年12月以來的單月最高紀錄。這一成長反映出智利銅礦場逐步走出過去因礦石品位下降及營運挫折導致的產量低迷局面。智利銅產量約占全球總產量的四分之一，主要礦企如Codelco和Antofagasta正積極提升產能，以應對未來電力需求、新興市場基礎建設、再生能源、新科技的需求成長。
然而，智利銅產業面臨制度與投資的挑戰，BHP在智利最大銅礦Escondida的管理層指出，若要吸引更多投資，智利必須加快礦業審核效率， ...
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