美國總統特朗普推出的對等關稅政策預計將在今年晚些時候推高物價，但住房市場的疲軟態勢足以抵消整體通脹壓力,這將爲美聯儲降息掃清障礙——過去數月來，特朗普持續向主席鮑威爾施壓要求降息。
自2022年美聯儲啓動激進加息週期以來，隨著美債收益率飆升帶動房貸利率上漲，住房市場基本陷入停滯。儘管去年已有數次降息，潛在購房者仍面臨高昂借貸成本，壓力跡象逐漸顯現。當前越來越多的警報顯示，房價、銷售量和住宅建設量均將步入低迷。
住房成本約佔消費者價格指數（CPI）的三分之一，這意味著居住類支出的疲軟可顯著拉低通脹讀數。這種趨勢可能抵消特朗普廣泛關稅帶來的通脹效應。雖然關稅尚未引發價格大幅上漲，但汽車、家電等進口 ...
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小程序：每日投行/機構觀點梳理
國外
1. 德銀：若鮑威爾遭罷免，30年期美債收益率或躍升50個基點
德意志銀行策略師表示，若美國總統唐納德·特朗普罷免美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾，30年期美國國債收益率可能會躍升逾50個基點。報告中寫道，對沖美聯儲獨立性面臨的風險 —— 以及美國政府支出吞噬貨幣政策情景 —— 最明確的策略是收益率曲線陡化交易。如果短期和長期收益率之間利差擴大，這些交易會受益。
2. 野村：日本參院選舉後美/日走弱概率上升
野村證券全球外匯策略團隊三名成員在報告中指出，日本參議院選舉後美元兌日元走弱的可能性正在上升，並列舉了多項因素。儘管日本政府可能採取更具擴張性的財政政策，但資 ...
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國外1. 德銀：若鮑威爾遭罷免，30年期美債收益率或躍升50個基點。2. 野村：日本參院選舉後美/日走弱概率上升。3. 巴克萊：超長期日債收益率或面臨溫和上行壓力。4. 三菱日聯：日元在參議院大選後的漲勢不太可能持續。5. 三菱日聯：歐洲央行的憂慮不太可能阻止歐元升值。6. 荷蘭合作銀行：日元可能因加息前景而升值。7. 潘森宏觀：特朗普關稅威脅令歐洲央行利率決議陷入迷霧。國內1. 中金：下半年年期美債收益率可能升至4.8%-5.0%。2. 中泰證券：看好房地產板塊的中長期配置機會。3. 中信建投：繼續看好創新藥和高壁壘仿製藥。4. 廣發證券：預計三季度豬價有望迎來季節性反彈。5. 中信證券：保 ...
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台北時間週二20:30，美聯儲主席鮑威爾將出席一場跟大型銀行資本框架綜合審查相關的監管會議，並且發表開幕詞。
他的講話料將聚焦於巴塞爾協議III最終方案、壓力測試、大型銀行的資本附加以及槓桿要求等監管相關的話題。但是，由於近期特朗普以及共和黨議員頻繁就美聯儲總部翻新工程超支一事向鮑威爾施壓，他的講話仍然受到交易員和投資者的廣泛關注。
聯邦住房局局長威廉·約翰·普爾特（William John Pulte）甚至再次在X上發帖“帶節奏”，稱雖然這場講話不是鮑威爾的辭職演講，但“鮑威爾的‘辭職演講’將會到來”。
在今晚的講話中，鮑威爾料將不會對事件進行直接表態，而是可能再次強調美聯儲獨立性的重要性。 ...
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【機構：美國CPI數據短期風險仍偏上行】7月22日訊，Columbia Threadneedle Investments資深經濟學家安東尼·威利斯指出，儘管美國通脹形勢相對溫和，但當前水平仍明顯高於美聯儲2%的目標，且短期風險仍傾向於上行。他表示：“目前的數據將使美聯儲在7月和8月CPI數據公佈期間保持‘觀望’態度，直至9月17日的下一次議息會議。”到那時，美聯儲應能更清晰地評估關稅對通脹的傳導效應，並獲得更多勞動力市場疲軟的佐證數據。威利斯認爲通脹很可能向3%邁進，但鑑於雙重使命，美聯儲今年晚些時候可能仍會認爲有必要降息。
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【金價持穩於逾一個月高位 美元走軟與美債收益率下降提振吸引力】7月22日訊，週二金價攀升至一個多月來最高水平，受美元走軟和美債收益率下降支撐，投資者關注8月1日截止日期前的貿易談判進展。“金價上漲主要受到技術面利好支撐，同時美元普遍走弱也起到助推作用，”OANDA高級市場分析師Kelvin Wong表示。Wong指出：“存在美國與貿易伙伴無法達成協議的可能性，這可能帶來不確定性，並促使市場參與者進行對沖操作。”
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【美債】
歐洲公債走升帶動美債價格，但美國眾議員指控鮑爾作偽證並致信司法部調查，聯準會獨立性持續遭受挑戰，美債漲幅收斂，目前十年期以及兩年期公債殖利率來到4.3757%&3.8565%，須關注本日國七月里奇蒙聯邦銀行製造業指數數據。美國新增就業人數遠超預期以及失業率下降，顯示就業市場維持韌性。通膨升溫顯示對等關稅政策開始影響物價，而經濟展望則在關稅政策持續調整後開始轉好。聯準會表示經濟前景的不確定性減弱，當前處於可觀望的位置，等待更多資訊後再行動。
【利率交換預期】
市場預期2025年共降息約兩碼:
【美元指數】
美國共和黨眾議員致信司法部，要求調查並起訴聯準會主席鮑爾在 ...
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前行政院院長、現任新世代金融基金會董事長陳冲指出，近兩個月穩定幣無疑是最火紅的話題之一，這與香港於5月31日立法會通過的穩定幣條例刊登憲報有關，剛好碰上台北6月2日穩定幣論壇，而至7月，一路走來跌跌撞撞的美國GENIUS（天才）法案，經高潮起伏，終於在7月18日由美國總統川普簽署後生效，自此全球各金融中心，穩定幣法制已粲然大備。
陳冲表示，從目前觀察，在未來一年穩定幣勢不可擋，是否能如川普去年期待會「安全負責擴展」，固未可知，但必然盛況可期。
至於台灣，各界已漸有發行穩定幣的共識，尤其在民間，但對發行新台幣、美元或其他雜幣為基礎，尚在斟酌。其中，發行美元似乎錦上添花，也影響外匯及洗錢管制。 ...
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【中金：下半年年期美債收益率可能升至4.8%-5.0%】7月22日訊，中金研報稱，我們認爲，近期雖然美元有所反彈，但短期美元貶值壓力可能沒有完全釋放。根據CBO估算，《大美麗法案》在2025-2034年間將使聯邦赤字淨增約3.4萬億美元。短期來看，該法案在解決美債問題後，債務淨髮行量可能在7-9月間達到1.25萬億美元左右，導致美債收益率上行，使得美元再現貶值壓力。從交易視角看，今年美元低點時期一度貶值13%，相比於2000年以來美元歷次貶值週期中的貶值幅度，本輪貶值幅度不是很突出。我們預計，2025年下半年，美債淨供給增加，十年期美債收益率可能升至4.8%-5.0%，期限溢價抬升50-60個 ...
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摩根士丹利財富管理公司（Morgan Stanley Wealth Management）紐約分部美國政策主管莫妮卡·格拉（Monica Guerra）表示，特朗普可援引美國貿易法條款，理論上可針對一些國家的不公平貿易行爲展開調查，並基於國家安全擔憂對任何國家或產品加徵關稅。她稱這些都是切實可行的選項，並表示實際關稅稅率可能從目前的16%回升至高達20%——即特朗普4月2日所謂“解放日”時的水平。
格拉說，簡言之，“無論發生什麼，儘管總統行動的合法性存疑，關稅稅率可能繼續上升並維持在高位”。
當前，至少有一項針對特朗普關稅的訴訟正在法院推進，旨在阻止總統以“阻止芬太尼流入美國”和“通過對等措施 ...
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