小程序：每日投行/機構觀點梳理
國外
1. 德銀：黃金持續創新高表明股市中蘊藏著恐慌
黃金價格剛剛再次創下歷史新高，這與更廣泛市場的樂觀基調不符。畢竟，黃金通常在經濟不安時期扮演避險資產的角色。德意志銀行分析師Henry Allen表示，這表明股市中潛伏著恐慌，投資者既看好股市，又擔心存在重大下行風險。Allen表示：“雖然金價有許多驅動因素，但其中之一是它被視爲投資者在恐懼時購買的避險資產。當下市場預期未來幾年美國通脹將徘徊在目標上方，而這遠非 ‘完美’，這與持續的關稅擔憂相聯繫，製藥和半導體等行業的審查仍在進行中。而且市場認爲月底美國政府停擺的可能性越來越大。除此之外，市場顯然也擔心就業增 ...
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【國債期貨午盤收盤】2年期國債期貨（TS）主力合約跌0.05%，5年期國債期貨（TF）主力合約跌0.13%，10年期國債期貨（T）主力合約跌0.21%，30年期國債期貨（TL）主力合約跌0.67%。
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【瑞訊銀行：米蘭“降息150基點”言論影響甚微 市場用腳投票】9月23日訊，儘管與特朗普關係密切的美聯儲理事米蘭表示，當前利率遠高於中性水平，並稱自己會迅速降息150個基點以達到該水平，但美國兩年期國債收益率仍反彈至3.60%以上。瑞訊銀行高級分析師Ipek Ozkardeskaya表示，這類言論過於脫離現實，難以真正影響市場預期。一個明證就是兩年期國債收益率反而繼續走高。這表明如果降息的幅度和速度缺乏合理依據，那麼降息未必能有效降低長期借貸成本。她強調，現實情況是，美聯儲不可能像在派對上發糖果一樣隨意降息。
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根據阿波羅全球資產管理公司的首席經濟學家託斯滕·斯洛克（Torsten Slok）的說法，美國政府目前徵收的關稅收入，按年化計算約達3500億美元，這是一個“非常可觀”的數字。
斯洛克以其一貫簡潔明瞭的風格指出，這個數字大約相當於美國每年家庭所得稅繳納總額的18%。這凸顯出關稅並非邊緣性工具，而是對美國經濟和貿易格局有著深遠影響的重要財政來源。
關稅收入約佔約美國每年家庭所得稅繳納總額的18%關稅作爲一種對進口商品徵收的稅收，長期以來一直是美國經濟政策中一個備受爭議的工具。傳統上，它被用來保護中國產業或籌集公共資金。近年來，關稅再次成爲美國貿易策略的核心。如今，每年3500億美元的徵收規模是近 ...
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【國債期貨早盤收盤】2年期國債期貨（TS）主力合約跌0.04%，5年期國債期貨（TF）主力合約跌0.12%，10年期國債期貨（T）主力合約跌0.19%，30年期國債期貨（TL）主力合約跌0.52%。
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【國債期貨早盤開盤】2年期國債期貨（TS）主力合約跌0.02%，5年期國債期貨（TF）主力合約跌0.06%，10年期國債期貨（T）主力合約跌0.08%，30年期國債期貨（TL）主力合約跌0.20%。
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【LPR連續四個月維持不變 年內仍有下行空間】9月23日訊，LPR繼續“按兵不動”符合市場預期。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，9月以來，政策利率7天期逆回購操作利率保持穩定，意味著當月LPR報價的定價基礎沒有發生變化；受“反內卷”牽動市場預期等影響，近期1年期銀行同業存單到期收益率（AAA級）、10年期國債收益率等主要中長端市場利率有所上行，在商業銀行淨息差處於歷史低點的背景下，報價行缺乏主動下調LPR加點的動力。王青認爲，今年底前，在提振內需、鞏固房地產市場止跌回穩態勢等過程中，政策利率及LPR都有下行空間。考慮到穩樓市政策需要進一步加力，不排除第四季度通過引導5年期以上LPR下行等方式， ...
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