前紐約聯儲主席比爾·杜德利（Bill Dudley）表示，美國債券牛市可能已經結束。以下是他的最新觀點。誰能想到，美國國債收益率這個話題會激起如此強烈的熱情？6月下旬，在我預期收益率可能會大幅高於當時的3.75%時（推薦閱讀：前紐約聯儲主席：警惕長期利率飆升衝擊！大潰敗遠未結束），我遭到了一些激烈的反對。摩根士丹利的分析師在一篇題爲《別做“傻瓜”》（Don 't Be a Dud）的文章中堅稱，10年期美國國債的價格將在夏季出現反彈，收益率最終將穩定在2%-3%的較長期區間。我仍堅持我的預測。此外，我強烈懷疑始於上世紀80年代初的債券牛市已經結束。我的預測將10年期美國國債收益率分爲三個部分。 ...
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【美國8月份商業活動近乎停滯，引發了對美國Q3經濟增速的懷疑】8月23日訊，標準普爾經濟學家克里斯·威廉姆森評論稱，美國8月份商業活動近乎停滯，引發了對美國第三季度經濟增長力度的懷疑。調查顯示，第二季度由服務業推動的經濟加速增長勢頭已經消退，同時工廠產出進一步下滑。企業報告稱，面對高物價和不斷上升的利率，需求似乎越來越疲軟。隨著企業根據不斷惡化的需求環境調整運營產能，8月份企業新訂單的下降可能導致9月份產出萎縮。在8月份就業近乎停滯之後，未來幾個月招聘活動也可能很快轉向裁員。與此同時，工資壓力上升以及能源價格上漲推高了投入成本通脹，這將引發對未來幾個月CPI粘性的擔憂。有利的一面是，疲軟的需求 ...
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隨著經濟在2023年表現出相對強勁，即使面對激進的加息，許多之前看空的經濟學家和華爾街巨頭也改變了他們對經濟衰退的預測。美聯儲也許能夠在不引發扼殺就業的經濟衰退的情況下抑制通脹，但獨立經濟諮詢公司牛津經濟（Oxford economics）首席美國經濟學家Oren Klachkin並不認同這種新的樂觀前景。他在週二的一份報告中寫道：“一些預測者正在從他們的基準中刪除美國經濟衰退。但我們仍然認爲，加息、美聯儲的限制性政策和收緊的貸款標準將在2023年底導致一場溫和的衰退。”Klachkin承認他的預測存在一些風險，並指出經濟已經令人印象深刻地從疫情中復甦。但隨著消費者迅速花掉他們在新冠疫情時期的 ...
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近期，美國國債收益率近期大漲以及市場的通脹預期減弱，在一些債券基金經理看來，這表明經濟的彈性和債券供應的增加現在比對美聯儲的政策預期更加影響債券市場。債券收益率與其價格走勢相反，且前者在通脹環境下往往會上升，因爲通脹侵蝕了未來債券支付的價值。10年期美債收益率週二觸及近16年高位。過去幾個月裏，美國國債收益率的走高往往是由於投資者消化了對美聯儲的加息預期，但最近幾周，其對這一預期的反應程度有所下降。Aegon Asset Management投資組合經理兼美國利率策略師Calvin Norris表示，“過去幾個月，情況發生了很大變化”。投資者認爲，有證據表明，一系列新的驅動因素已經佔據美債收益 ...
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8月23日，德國製造業PMI產出指數錄得39.7，爲39個月低位；服務業PMI錄得47.3，爲9個月低點；綜合PMI初值錄得44.7，爲2020年5月以來最低水平。數據公佈後，受德國經濟表現不佳擔憂加劇影響，德國國債收益率進一步擴大跌勢，歐元跌至日低。另外，交易員削減歐洲央行緊縮押注，9月加息25個基點的概率降至40%。專家警告稱，作爲歐洲最大經濟體，德國恐將深陷衰退。在俄烏衝突、利率上升和全球貿易步履蹣跚等困境面前，德國的人口老齡化和基礎設施破敗等長期存在的結構性問題對其經濟雪上加霜。國際貨幣基金組織和經合組織均預計，德國將成爲今年全球表現最差的主要經濟體。該國最暢銷的小報《圖片報》最近發出 ...
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本週，英偉達的財報和美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾年會上的發言無疑是最大的兩個市場驅動因素，如果非要比較，誰纔是真正的操控者？NewEdge Wealth高級投資組合經理兼固定收益主管本·埃蒙斯（Ben Emons）認爲，答案可能出乎意外，推動美聯儲加息預期的可能不是鮑威爾，而是英偉達。他指出，這家人工智能領軍企業具備類似央行的影響力。埃蒙斯表示，將於週三公佈業績的英偉達是人工智能資本支出的風向標，而人工智能資本支出可能會提高整個美國經濟的生產率。他指出，在債券市場，對人工智能前景的看好正在轉化爲更高的實際收益率，這反映了經通脹調整後的中國生產總值（GDP）和生產率的增長。從更廣泛的市場來看，美 ...
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【中金：建議繼續超配現金 減配中外成長風格股票與商品】8月23日訊，中金研報指出，短期來看，美債利率上行風險和下行機會同在，9月美國CPI公佈前，利率輕易不言頂。中期來看，3個“超預期”變數仍然較大，美國家庭超額儲蓄已經接近耗盡，美債供給衝擊或被過度定價，同時市場重新定價美聯儲態度的可能性不宜忽視，一旦經濟放緩、風險暴露，美債利率或具備下行機會。因此，建議繼續超配現金，減配中外成長風格股票與商品，逢低增配美債黃金。
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週一公佈的一項調查顯示，超過一半的美國小企業主認爲經濟已經陷入衰退，這一比例跟4-7月相比略有下降，並且多數企業表示自己的財務狀況良好。全美獨立企業聯合會於7月份進行的這項調查主要關注小企業對銀行業狀況及其信貸需求的看法。調查還顯示，與今年春季包括硅谷銀行在內的多家銀行倒閉後不久相比，小企業對銀行健康狀況的擔憂已經明顯減弱。調查發現，在經濟方面，52%的小企業主認爲經濟已經陷入衰退，略低於4月份的55%。儘管美國經濟出現了廣泛的強勁跡象，而且越來越多的證據表明，美國經濟可能會避免預期已久的低迷，但超過半數的小企業主仍持這種看法。最近的指標顯示，美國零售銷售數據強勁，服務業支出上升，這是兩個跟美 ...
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外媒最新報道稱，預計在截至3月份的一年裏，美國就業增長將弱於此前公佈的數據。據估計，將向下修正約50萬個就業崗位。摩根大通的西爾弗（Daniel Silver）估計，週三美國政府對基準數據的初步修正將使截至3月份的一年的總就業人數減少近50萬人，即12個月期間每個月減少約4萬個就業崗位。不過，即使將這一數字向下修正，平均就業增長仍將保持在每月30萬左右的強勁水平。因此，修訂後的數據可能不會從根本上改變經濟學家對勞動力市場健康狀況的看法。道明證券首席美國宏觀策略師奧斯卡•穆尼奧斯（Oscar Munoz）表示，“儘管我們預計美國勞工統計局的初步估計將表明，就業增長沒有最初報告的那麼強勁，但修正幅 ...
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