台股20日利空籠罩，美科技巨頭重挫，加上美國釋出晶片產業「補貼換股權」方案，外資在現貨賣超626億元創史上第11大，鎖定台積電提款371億元，造成股價大跌50元創史上第八大跌元，在台指期更壓低結算，加權指數嚇破月線。法人對後市看法保守，認為9月中恐有回測季線22,813點的壓力。
美國擬擴大對晶片產業的「補貼換股權」方案，除已與英特爾商討以《晶片法案》資金換10％股權外，計畫恐涵蓋護國神山台積電等晶片巨頭，消息傳出，台積電ADR前一天大跌3.6％，台股20日開盤後台積電成為外資提款首要目標，以1,135元重挫50元作收，市值跌破30兆元大關為29.43兆元。
投顧：目前不是買點
不只台 ...
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通膨前景：美國為關稅主要承擔者，預計未來企業將更多的關稅成本轉嫁給終端消費者，短期內通膨將持續上升。
就業前景：目前依然穩定，失業率位於低位，不過委員也提到部分指標釋放出就業需求的潛在走弱訊號，後續持續追蹤指標狀況。
貨幣政策態度：大多數委員依然認為通膨上行風險相較就業下行風險更為突出，少數委員則認為排除關稅影響後，通膨接近 2% 的目標，且就業下行風險已經顯著增加。
MM 研究員
台灣時間 8/21 凌晨 2:00 公佈了 7 月 FOMC 會議紀要，我們以三大重點解讀：
通膨前景：美國為關稅主要承擔者，短期內通膨持續上升
針對 通膨，關稅影響在數據中變得更加明顯，這一點從近 ...
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通膨前景：美國為關稅主要承擔者，預計未來企業將更多的關稅成本轉嫁給終端消費者，短期內通膨將持續上升。
就業前景：目前依然穩定，失業率位於低位，不過委員也提到部分指標釋放出就業需求的潛在走弱訊號，後續持續追蹤指標狀況。
貨幣政策態度：大多數委員依然認為通膨上行風險相較就業下行風險更為突出，少數委員則認為排除關稅影響後，通膨接近 2% 的目標，且就業下行風險已經顯著增加。
MM 研究員
台灣時間 8/21 凌晨 2:00 公佈了 7 月 FOMC 會議紀要，我們以三大重點解讀：
通膨前景：美國為關稅主要承擔者，短期內通膨持續上升
針對 通膨，關稅影響在數據中變得更加明顯，這一點從近 ...
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【美聯儲會議紀要 ：美國金融體系仍“顯著”脆弱】8月21日訊，美聯儲發佈7月會議紀要，其中提到，工作人員對美國金融體系的穩定性進行了最新評估，總體而言，仍將該體系的金融脆弱性描述爲“顯著”。工作人員判斷，資產估值壓力處於高位。在股票市場，市盈率處於其歷史分佈的上端；高收益公司債券的利差顯著收窄，相對於其歷史分佈處於低位。住房估值略有下降，但仍處於高位。與非金融企業和家庭債務相關的脆弱性被描述爲“適度”。家庭債務與GDP之比處於過去20年的最低水平，家庭資產負債表保持穩健。上市公司的償債能力依然強勁。就私營企業而言，債務增長迅速，而這些企業的利息覆蓋倍數降至其歷史分佈的較低區間，這表明該領域的脆 ...
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本週，各國央行行長齊聚懷俄明州傑克遜霍爾參加全球央行年會，他們不僅準備交流研究報告、欣賞山間美景，還要爲美聯儲主席鮑威爾辯護。
鮑威爾正因拒絕降息而遭到美國總統特朗普的持續攻擊。特朗普還承諾，明年鮑威爾主席任期結束後，將用更順從的人取而代之。這一攻勢讓全球政策制定者感到不安，他們擔心，被視爲控制通脹關鍵的央行獨立性可能會被削弱。
此次前往提頓山脈參會的包括歐洲央行行長拉加德和英國央行行長貝利，預計他們將公開力挺鮑威爾，並警示民選官員向貨幣政策制定者施壓的風險——尤其是如果更脆弱經濟體的政治領導人因特朗普的舉動而變得有恃無恐的話。
“獨立性是央行的基因，”德國央行行長約阿希姆·納格爾（Joach ...
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【法興銀行：歐元隱含波動率可能很快回升】8月20日訊，法興銀行的Olivier Korber在報告中表示，歐元兌美元EUR/USD的隱含波動率在近期下跌後可能很快回升。LSEG數據顯示，三個月期隱含波動率週二觸及近五個月低點6.847%，最新報6.950%。他指出，未來數週隱含波動率可能因一系列可能導致匯率更大波動的事件而反彈。這些事件首先是美聯儲主席鮑威爾週五在傑克遜霍爾的講話，隨後是下個月的月度就業和通脹數據以及美聯儲9月的政策決定。
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【分析師：鮑威爾若保持謹慎或短期支撐美元】8月20日訊，荷蘭合作銀行外匯策略師Jane Foley在報告中表示，如果美聯儲主席鮑威爾在即將到來的演講中對降息保持謹慎，投機者可能會在短期內平掉此前的美元空頭頭寸。市場和荷蘭合作銀行都預計美聯儲將在9月降息，反映出勞動力市場正在走弱。然而，Foley指出，鮑威爾在本週五于傑克遜霍爾央行年會上發言時，可能仍會對政策放鬆保持謹慎態度。這種立場可能會在短期內對美元構成支撐。儘管如此，荷蘭合作銀行依然預計歐元兌美元EUR/USD將在明年春季升至1.20，因市場預期未來將有更多降息。
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美聯儲上月決定維持利率不變，引發兩位高層官員的反對——他們希望降息以防範就業市場進一步疲軟。台北時間週四凌晨公佈的這場爲期兩天會議的紀要可能會顯示他們的擔憂是否已引起其他政策制定者的共鳴，這或許會強化下月可能開始降息的預期。
7月29日至30日聯邦公開市場委員會（FOMC）會議結束後不到48小時，勞工部數據似乎印證了美聯儲負責監管的副主席鮑曼和理事沃勒的擔憂。
當時的數據顯示，7月新增就業遠低於預期，失業率小幅上升，勞動參與率降至2022年末以來最低。更令人不安的是，前兩個月的就業增長數據遭歷史性下修，抹去了5月和6月逾25萬個原本被認爲已創造的崗位，嚴重動搖了“就業市場仍強勁”的主流說法。這 ...
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