歐洲央行於 2/2 利率會議將三大利率提升 2 碼，並表示傾向在下次會議再度升息 2 碼。縮表方面，維持上次決議的結果，3 ~ 6 月平均每月減少 150 億歐元的 APP 規模，6 月後縮減速度將在未來會議決定。
英國央行於 2/2 利率會議升息 2 碼至 4.0%，央行同步上調今明兩年經濟成長預期至 -0.5%（前 -1.5%）、-0.25%（前 -1.0%），並下調今年通膨預期至 4.0%（前 5.25%），市場預期英國央行將在下次會議升息 1 碼。
由於市場已提前反應，因此會議後，英鎊/美元反而下跌-1.13%至 1.22，歐元/美元下跌-0.71%至 1.09。
MM ...
觀看完整精選文章
2023 年全球石油需求增速預期出現好轉：EIA 終止先前連續四個月下調需求年增預估，最新值回升至 104 萬桶（原 100 萬桶），IEA 預估值上調至 190 萬桶（原 170 萬桶），OPEC 預估值較上月持平 225 萬桶，三者平均值落底反彈至 172 萬桶（原 165 萬桶）。
EIA 預估 2023 年非 OPEC 國產量增長達到 240 萬桶，其中四成來自美國。其他增產來源包括加拿大（24 萬桶）、巴西（9 萬桶）、挪威（43 萬桶）、蓋亞那（10 萬桶），抵銷俄油產量下滑趨勢。全球石油供給預估微幅上揚 112 萬桶、YoY 1.1%。
IEA 預估 1H23 油市供 ...
觀看完整精選文章
美國 12 月零售年增率 6.02%（前 6.01%），低於市場預期，同時銷售絕對值連續兩個月回落，創下 2022 年 3 月以來最低。觀察細項，耐久財項目汽車、家具相關絕對值大幅回落，而與服務較為相關項目電子商務、餐飲店絕對值亦有所回落，顯示美國消費在旺季後有所放緩。
觀察同日公布的 11 月躉售業存貨銷售比 1.35（前 1.32）、零售業存貨銷售比 1.24（前 1.22）均有所回升，存貨持續堆積的背景下，預計今年上半製造業循環仍處在去庫存階段。
MM 研究員
12 月美國零售銷售絕對值大幅回落，同時 11 月有所下修，觀察細項，原先較為支撐的與服務較相關項目電子商務、餐飲店 ...
觀看完整精選文章
台灣 2022 Q4 GDP 年減 -0.86%（前 4.01%），創 2009 年以來最低增速，主要來自商品出口不及預期，年減達 -5.09%（前 2.75%），消費因 2021 年五倍券刺激帶動的高基期也讓民間消費年增回跌至 2.89%（前 6.95%）。
MM 研究員
年底經濟動能仍由「民間消費」作為支撐，但過去做為主要支撐的出口和資本形成增速已明顯滑落，前者超預期跌落至衰退區間，後者年增僅剩 0.03%（前 0.31%），且從近期 外銷訂單 的明顯回落（12 月年減 -12.1%）、重要權值企業法說（台積電、聯電、大立光等）釋出上半年消費性電子需求、庫存 仍不樂觀以及產能利用率滑落 ...
觀看完整精選文章
日本央行在 1 月會議維持基準利率、殖利率控制目標區間不變，央行仍認為日本仍未達到 2%的通膨目標，行長黑田東彥也在記者會上再次強調寬鬆貨幣政策對日本經濟成長與價格穩定的重要性。會議後，美元/日圓貶值 1.3%至 129.7，10 年期公債殖利率降至 0.41%。
央行下調經濟成長預期，2022 年 1.9%（前 2.0%），2023 年 1.7%（前 1.9%），2024 年 1.1%（前 1.5%），並仍認為今年核心通膨會降至 2%以下。
MM 研究員
1. 貨幣政策：持續維持寬鬆政策，重申每日購債以壓低殖利率
9:0 通過維持基本利率 -0.1%、10 年期公債控制目標 ...
觀看完整精選文章
中國 Q4 GDP 年增 2.9%（前 3.9%），在商品房銷售、地產投資和社零消費的拖累下，2022 全年 GDP 增速僅 3%，僅基建於去年為「投資」和「工業生產」帶來支撐。
中國 12 月社零消費年減 -1.8%（前 -5.9%），汽車銷售增速翻正至 4.6%（前 -4.2%），為本次社零跌幅縮小的主要原因。餐飲收入和商品零售在疫情前景未明下，維持負增速，前者更滑落至 -14.1%（前 -8.4%）。
中國 1-12 月固定投資年增 5.1%（前 5.3%），國企民企投資意願持續分化，增速分別為 10.1%（前 10.2%）、0.9%（前 1.1%），地產投資也未見明顯落底信 ...
觀看完整精選文章
美國農業部發佈 1 月供需預測報告，玉米：巴西、阿根廷下修產量預估，全球玉米供需趨緊，月度存貨消費比降至 25.43%（前 25.49%）。黃豆：巴西抵銷阿根廷供給下修影響，全球黃豆供給微幅下調，需求同步下調，月度存貨消費比升至 27.28%（前 26.97%）。小麥：烏克蘭、歐元區、美國供給回升，全球需求微幅上調，月度存貨消費比升至 33.98%（前 33.86%），供需偏鬆。
如同我們在農產品 2023 年展望中提到，農產品（尤其玉米、黃豆）短期支撐來自反聖嬰的乾旱天氣影響南美供給，以及三到四年一次的飼料循環，但從中長期來看，2022 年供給側嚴重衝擊影響正在淡化，也需留意今年 3 ...
觀看完整精選文章
上週全球股市普遍上揚，S&P 500 走高 2.7%，類股板塊中除防禦型類股外全面走高。新興市場部分，亞股受中國政策激勵持續回升， MSCI 新興市場反彈 4.2%。美元指數延續回落，上週整體下探至 103 關口下方，單週走低 -1.5%，美國 10 年期公債殖利率走低， 回落至 3.5% 之下。
上週主要大事有：1/11 世界銀行再度下修經濟成長預測，預告全球景氣衰退、1/11 12 月美國 CPI 降至 6.42%，市場預期 2 月僅升息 1 碼、1/13 南韓央行升息 1 碼至 3.5%、中國 12 月出口年增率 -9.9%（前 -8.7%）、英國 11 月 GDP 年增 ...
觀看完整精選文章
美國 12 月 CPI 季調年增 6.42%（前 7.12%）、核心 CPI 季調年增 5.69%（前 5.96%）持續滑落，如Ｍ平方展望報告所述，2023 年通膨年增將持續放緩。
CPI 公布如預期回落以及近兩日費城 Haker、舊金山 Daly 委員公開發言均支持升息速度放緩至 1 碼，2 月 FedWatch 升息 1 碼機率攀升至 100%，聯準會緊縮貨幣政策持續邊際放緩。
MM 研究員
美國 12 月 CPI 季調年增 6.42%（前 7.12%）、核心 CPI 季調年增 5.69%（前 5.96%）均符合市場預期。觀察細項，食品飲料年增 10.14%（前：10.34%） ...
觀看完整精選文章
世界銀行於週二（1/10）大幅下修大多數國家和地區的經濟成長預測，預估 2023 年全球 GDP 增速僅至 1.7%，為近 30 年以來第三低，僅次於 2020 年及 2009 年，甚至不排除今年出現衰退。
通膨方面，則預估原物料價格在 2023 年開始舒緩，然多數仍高於長期平均，全球通膨預計在 2022 年達到 7.6% 後開始回落，2023 年維持於 5.2% 左右水平。
全球貿易方面則預計由 2022 年的 4% 增長下滑至 2023 年的 1.6%，消費持續由商品轉向服務業。
MM 研究員
世界銀行於週二（1/10）公布最新的全球經濟預估，認為近一步的政策緊縮及金融壓力 ...
觀看完整精選文章