中國 11 月規模以上工業企業利潤累計年減 -3.6%（前 -3%），整體製造業因去庫存因素利潤壓力相對較大，製造業利潤總額年減 -13.4%（前 -13.4%），因原物料價格下滑使利潤結構開始由上游轉移至下游端，但整體庫存水位仍偏高。
中國國務院聯防聯控決定 1/8 大幅降低防疫管控，包括不再判定密接、劃定高低風險區、檢測策略改為「願檢盡檢」、優化中外人員來往管理等措施，是否有利於目前去庫存進度仍有待觀察。
MM 研究員
今年上半年由於全球原物料高漲，導致上游原物料產業（煤炭採擴、原物料加工、原油及天然氣等）的利潤明顯受惠，卻壓縮了中下游廠商的獲利空間，但在年中時原物料價格開始高 ...
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台灣 11 月景氣對策燈號僅 12 分（前 18 分），為 2016 年 3 月以來首度跌入最低迷的藍燈，海關出口及批發零售餐飲營業額均滑落至藍燈，反映全球消費性電子疲軟，分別回落至年減 -7.4%（前 8.1%）及 -4.5%（前 4.1%），機械進口由紅燈再轉綠燈，年增降至 5.5%（前 17.3%）。
台灣 11 月領先不含趨勢指數續降至 95.7（前 96.46），外銷訂單動向繼續下滑至 97.28（前 97.65）。
MM 研究員
本月景氣明顯放緩來自進出口數據的滑落，雖上個月機械進口大幅回暖，但由於景氣不明及外銷疲軟的情況下，各廠商繼續下修資本支出之際，增幅也僅限於短期 ...
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日本央行行長黑田東彥 12/26 的發言延續上週記者會上的鴿派態度，由於日本央行預計明年通膨將回到 2%之下，因此央行仍認為日本需要寬鬆貨幣政策達到通膨與工資成長的正向週期，黑田東彥也再次強調日本 12 月會議上政策的調整並不代表日本要退出寬鬆貨幣政策。
MM 研究員
日本央行行長黑田東彥在 12/26 發表對於經濟、通膨與貨幣政策的最新看法（Toward Achieving the Price Stability Target in a Sustainable and Stable Manner, Accompanied by Wage Increases），整理以下摘要：
1. 經濟
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在對經濟衰退的擔憂以及日央意外調升殖利率控制目標下，上週全球股市普遍表現弱勢，S&P 500 小幅下跌 -0.2%，日經大幅下滑 -4.7%；新興市場因中國快速鬆綁防疫政策後確診及死亡人數大幅攀升，滬深 300 下跌 -3.2%。美元變化不大，但債市因日央意外動作，導致全球殖利率再度回升，美國 10 年期公債殖利率重回 3.7%，WTI 及布蘭特原油因庫存明顯下滑，分別上揚 6.6% 及 6.2%。
上週主要發生大事有 ：12/20 台灣 11 月外銷訂單大幅衰退 -23.4%，消費性電子需求疲軟、12/20 日本央行意外調升殖利率控制目標區間，為解決公債殖利率曲線扭曲問題，日 ...
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美國公布 11 月成屋銷售季調後 409 萬戶（年化），低於市場預期的 420 萬戶，年增率 -35.4%（前 -28.4%）再創 2020 年 5 月肺炎疫情以來新低。
前兩日公布的 12 月獨棟新屋市場指數 31（前：33）、11 月新屋開工季調後 142.7 萬戶（年化）、年增率 -16.35%（前 -8.25%）均持續下探，顯示高利率環境持續給予房市供需下行壓力。
MM 研究員
12/21（三）美國公布 11 月成屋銷售季調後 409 萬戶（年化），低於市場預期的 420 萬戶，年增率 -35.4%（前 -28.4%），再創 2020/5 肺炎疫情以來新低。主要 ...
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全球股市在衰退擔憂中震盪走低，S&P 500 於 FOMC 會議偏鷹表態後回落 -2.1%，歐洲 stoxx 50 也下跌 -3.5%，MSCI 新興市場指數走低 -2.1%。歐元/美元在歐洲央行鷹派表態後上漲 0.6%，美元指數收在 105 之下。美國債市則變動不大，10 年減 2 年公債利差小幅收斂至 -70 bp，德國 2 年期公債殖利率則創下 2008 年以來新高。
上週主要發生大事有 ：12/13 11 月美國 CPI 與核心 CPI 持續回落、12/14 三大能源機構僅 EIA 下調全球石油需求、12/15 美國聯準會再度升息 2 碼，預計明年升至 5% ...
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日本央行在 12 月會議維持基本利率 -0.1%不變，但意外決議放寬 10 年期公債殖利率控制(YCC)目標區間至±0.5% （原 ±0.25%）。
日本央行此次意外放寬利率目標區間，主要的目的是解決公債殖利率曲線扭曲的問題，雖央行仍表態退出寬鬆政策為時尚早，但我們也觀察到一些轉向的訊號（參考詳細短評），使會議後美元/日圓升值 3.8%至 131.86，日經指數下跌 2.5%。
MM 研究員
1. 貨幣政策
維持基本利率 -0.1%不變。
放寬 10 年期公債殖利率控制(YCC)目標區間至±0.5% （原 ±0.25%）。
調高明年 1~3 月表定債券購買額度至 9 兆 ...
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台灣 11 月外銷訂單金額僅 501.4 億美元，年減達 -23.4%（前 -6.3%），創 2009 年 3 月以來最低增速，季調月減 -11.7%，原本 11 月接單旺季卻不旺，反映目前消費性電子需求低迷以及下游去庫存壓力。
細項來看，本月跌幅來自於電子產品和資通訊產品的減少，分別年減 -15.2%（前 9.6%）及 -30.5％（前 -0.33%），多是來自前幾個月相對具韌性的美國及歐洲明顯砍單，分別年減 -16.7%（前 1.2%）和 -26.4%（前 4.3%），中國因封控措施影響需求繼續維持低迷，年減 -37.3%（前 -26.7%）。
MM 研究員
傳統 ...
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