上週全球股市普遍上揚，S&P 500 走高 2.7%，類股板塊中除防禦型類股外全面走高。新興市場部分，亞股受中國政策激勵持續回升， MSCI 新興市場反彈 4.2%。美元指數延續回落，上週整體下探至 103 關口下方，單週走低 -1.5%，美國 10 年期公債殖利率走低， 回落至 3.5% 之下。
上週主要大事有：1/11 世界銀行再度下修經濟成長預測，預告全球景氣衰退、1/11 12 月美國 CPI 降至 6.42%，市場預期 2 月僅升息 1 碼、1/13 南韓央行升息 1 碼至 3.5%、中國 12 月出口年增率 -9.9%（前 -8.7%）、英國 11 月 GDP 年增 ...
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美國 12 月 CPI 季調年增 6.42%（前 7.12%）、核心 CPI 季調年增 5.69%（前 5.96%）持續滑落，如Ｍ平方展望報告所述，2023 年通膨年增將持續放緩。
CPI 公布如預期回落以及近兩日費城 Haker、舊金山 Daly 委員公開發言均支持升息速度放緩至 1 碼，2 月 FedWatch 升息 1 碼機率攀升至 100%，聯準會緊縮貨幣政策持續邊際放緩。
MM 研究員
美國 12 月 CPI 季調年增 6.42%（前 7.12%）、核心 CPI 季調年增 5.69%（前 5.96%）均符合市場預期。觀察細項，食品飲料年增 10.14%（前：10.34%） ...
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世界銀行於週二（1/10）大幅下修大多數國家和地區的經濟成長預測，預估 2023 年全球 GDP 增速僅至 1.7%，為近 30 年以來第三低，僅次於 2020 年及 2009 年，甚至不排除今年出現衰退。
通膨方面，則預估原物料價格在 2023 年開始舒緩，然多數仍高於長期平均，全球通膨預計在 2022 年達到 7.6% 後開始回落，2023 年維持於 5.2% 左右水平。
全球貿易方面則預計由 2022 年的 4% 增長下滑至 2023 年的 1.6%，消費持續由商品轉向服務業。
MM 研究員
世界銀行於週二（1/10）公布最新的全球經濟預估，認為近一步的政策緊縮及金融壓力 ...
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Ｍ平方更新最新 MM 商品基本面指數環境，統整結果如下：
匯率不再呈現美元獨強格局，在美國升息終點逐步對焦下， 美元基本面指數 落至情境二，歐元、英鎊 基本面指數升至情境四。
貴金屬（黃金、白銀）基本面指數自情境三邁入情境四，受益於實質利率不再創高、美元回落，開始反應景氣衰退機率提升的影響。
全球股市仍處在反覆測底的階段，雖然通膨滑落有益於基本面，但經濟數據仍普遍疲軟，仍需時間等待基本面回升。
（歡迎至 操盤人必看 觀察每月定期更新趨勢 ）
MM 研究員
1. 股市：
全球股市的基本面指數仍大多位在情境二（基本面指數高、趨勢向下）以及情境三（基本面指數低、趨勢向下）， ...
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美國 12 月非農就業 +22.3 萬，高於市場預期 +20 萬，以服務業為主要動能，但月增放緩至 2020 年 12 月以來最低，持續回歸長期平均。
失業率下降至 3.5%（前 3.7%），失業人數減少、勞動參與人數創下疫情後新高，勞參率也回升至 62.3%（前 62.2%），長線就業結構小幅好轉。
市場最關注的薪資增速部分出現明顯變化，整體每小時薪資成長率為 4.59 % (前：5.1 %)，服務業、商品製造業薪資分別放緩至 4.63%（前 4.85%）、4.45%（前 4.53%），其中零售、交通運輸等均大幅放緩，配合 12 月 ISM 非製造業 49.6（前 56.5）大幅 ...
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上週全球股市表現普遍收漲，S&P 500 小幅收漲 1.4%，歐股因通膨回落大幅走高 5.9%，亞股方面，在中國繼續強化經濟優先政策下，激勵滬深及恆生指數分別上漲 2.8% 及 6.1%。美元單週小幅上揚 0.4% 、但 2 年和 10 年美債殖利率因薪資成長趨緩而回落。工業金屬反應中國刺激政策回升，其餘原物料表現疲軟，天然氣持續大幅回落，WTI 及布蘭特油價分別下跌 -8.4% 及 -8.6%。
上週主要發生大事有：1/3 台灣 12 月製造業 PMI 續創歷史新低至 43.7、1/4 美國 12 月 ISM 製造業降至 48.4、1/4 聯準會會議紀要加強抗通膨言論，並認為 ...
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台灣 12 月出口持續年減 -12.1%（前 -13.1%），主要細向中電子零組件和資通訊產品分別年減 -1.4%（前 -4.9%）和 -10.7%（前 -5.4%），消費性電子疲軟使資通訊產品需求進一步回落，整體出口動能維持低迷。
台灣 12 月進口年減 -11.4%（前 -8.6%），反映電子產品原物料需求下滑以及設備進口減弱。
MM 研究員
本月出口動能僅有積體電路的需求仍相對有支撐，為出口品中少數維持在正增長的項目（年增 +0.8%），但在消費性電子的需求以及外銷訂單持續疲軟的情況下，出口仍舊維持低迷，主要終端市場需求繼續不振，包括中國、東協及美國均維持年減 -16.4%（ ...
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美國 12 月 ADP 就業月增 23.5 萬（前 12.7 萬），優於市場預期的 15 萬。細項中大型企業月減 15.1 萬，主要動能來自與服務業相關的中小型企業，休閒娛樂月增 12.3 萬、專業及商業服務月增 5.2 萬、教育與醫療服務月增 4.2 萬。
同日公布的初領失業救濟金人數 20.4 萬（前 22.3 萬），亦優於市場預期的 22.5 萬。展望 1 / 6（五） 即將公布的非農就業，市場預期月增 20 萬，本月非農月增動能預估仍保持穩健增長。
MM 研究員
觀察美國主要就業數據，企業調查（非農）、家庭調查、ADP 三項數據在 2022 年 6 月 ~ 11 月出現明顯 ...
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財經 M 平方編制的 MM 製造業週期指數 2022 年 12 月最新數值下降至 -1.22（前 -0.97），全球也僅剩 23.81%的國家 PMI 仍維持在榮枯線上，顯示全球製造業指數仍處在下行階段。
美中台 12 月 PMI 中， 美國 ISM PMI 下滑至 48.4（前 49.0 ），在新訂單滑落與客戶庫存維持高檔下，兩者差值擴大到-3.0（前 -1.5）；中國官方 PMI 下滑至 47（前 48），在疫情影響下，新訂單下滑減客戶庫存降至-2.7（前 -1.7）；台灣 PMI 43.7（前 43.9），續創歷史新低，雖然庫存持續去化，但新訂單仍疲弱，新訂單減客戶庫存亦降至- ...
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台灣 12 月製造業 PMI 回落至 43.7（前 43.9），續創歷史新低，細項中新訂單和生產下滑至 39.8（前 41.9）和 42.7（前 42.8），人力僱傭小幅回升至 48.4（前 48.3）但仍處低迷，台廠因中國確診數高漲導致供應商交貨時間被迫拉長 44.1（前 42.7），客戶庫存持續去化 48.6（前 49.9）。
台灣 12 月非製造業 NMI 上升至 53.3（前 52.2），已連兩月處擴張區間，商業活動及新訂單同樣連兩月維持擴張，分別為 55.9（前 51.3）和 54.3（前 51.4），內需繼續支撐經濟動能。
MM 研究員
12 月台灣製造業 PMI 續創 ...
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