橋水：持續加碼蘋果以外的科技巨頭，防禦型類股佔比仍高但延續減碼趨勢。
波克夏：大砍蘋果將近一半持倉，現金水位佔總資產比例躍升至歷史高點。
索羅斯：大盤型 ETF 持倉看多部位提升，加碼 AZ 疫苗的開發商、蘋果的 PUT 選擇權。
橡樹：加碼標普 500 指數 PUT 選擇權對沖風險，減碼集中在金融類股。
淡馬錫：大幅加碼科技巨頭，出清小型股與巴西 ETF。
MM 研究員
2024 年 Q2 的 13F 持倉報告出爐，20 間市場最為關注的知名避險基金 / 投資機構的持倉資料都已更新在 M平方 13F 觀測站！以下我們整理出 5 大重要機構的操作重點：
橋水：持續加碼蘋 ...
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7 月中國社會消費品零售年增 2.7%（前 2.0%），略高於市場預期，細項中，家電 -2.4% 、汽車 -4.9% 年減幅收窄，通訊器材（手機）、體育娛樂用品、日用品、糧油食品、飲料等商品表現較好。
7 月工業增加值年增 5.1%（前 5.3%）略不及預期，但整體生產強度仍然不弱，其中，有色金屬 8.2% 、半導體 26.9% 和手機 4.9% 產量年增率表現優異，汽車產量年增轉負至 -2.4% 、新能源汽車產量 25.3% 。
1-7 月固定資產投資累計年增率 3.6%（前 3.9%）未達預期，製造業投資、設備工器具購置投資累計增速 9.3% 、 17.0% 仍高位運行，但基建 ...
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日本Q2 GDP 季增年率 3.1%（前 -1.8%），年增率 -0.8%（前 -0.9%），季增年率創下 4 個季度以來最高的成長。
民間消費季增年率為 4.0%（貢獻度為 2.2 個百分點），其中耐久財消費季增年率大幅回升至 36.6%（前 -37.3%），主要原因為汽車停工短期因素消除，廠商在 Q2 恢復出貨。
日本 Q2 實質勞動報酬年增率則回升至 0.8%（前 -0.8%），為 11 個季度以來首度出現正成長，我們認為這將在下半年給予民間消費動能支撐，日本經濟最糟糕的狀況已過。
MM 研究員
日本 Q2 季增年率貢獻度，私人消費 2.2 百分點，政府消費 0.1 百分 ...
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美國 7 月 CPI 季調年增 2.92%（前 2.98%），月增 0.15%（前 -0.06%），核心 CPI 季調年增 3.21%（前 3.28%），月增 0.17%（前 0.06%），雙雙延續放緩 ！
核心商品在二手車與新車價格續降之下，年增 -1.69% 帶來負貢獻，市場最關注的服務排除住房月增同樣降至 0.02%，使年增也持續下降至 4.63% ( 前 4.81% )。
再看到核心 CPI 6M 年化變動率 2.84% 重回年增以下，3M 年化變動率 1.58% 更是跌破 2%，如同我們所述，Q3 在油價高基期、就業供需平衡使薪資向下的環境裡，通膨將持續降溫，提供聯準會在 ...
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需求端：三大能源機構下調 2024 年全球每日石油消費增速的平均預估值至 141 萬桶（前 144 萬桶），反應過去一個季度中國石油需求萎縮、原油進口量跌至疫情封城以來最低水準，所幸先進經濟體處於夏季需求高峰，美國原油庫存連續六週下滑，部分抵銷新興市場的疲軟需求。
生產端：OPEC 短線供給反彈、 7 月產量絕對值回升至去年 Q3 以來最高水平，主要月增長來自中東海灣地區成員國。拉長來看，隨著 OPEC+ 自願減產措施（220 萬桶）即將在 Q4 起逐步寬鬆，疊加美國原油產量近期再創歷史新高（1,340 萬桶），長線油市供給依舊穩健。
全球原油庫存維持消耗趨勢，EIA 預估 202 ...
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全球股市在上週一重挫後，後續有所回穩，美股表現大致持平，費半反彈 2.21%，亞股依舊相對疲軟，日韓股市均下跌 -2% ~ -3% 不等，台股週一則是創下單日歷史最大跌幅，最終收跌 -0.78% 。匯市及債市方面，美元止穩於 103 水平，日圓在央行官員談話後回貶，暫時緩解市場擔憂，10 年期美債殖利率落在 4% 之下震盪，與 2 年期 長短天期利差 位於翻正邊緣，原物料板塊中，天然氣價格在烏克蘭傳佔領俄國重要樞紐而大漲近 10% 。
本週重要數據有：
美國 CPI（8/14 三）：將公佈美國 7 月 CPI 數據，在 7 月就業市場降溫、每小時薪資年增續降至 3.6% 背景下，預 ...
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台灣 7 月出口年增率 3.1%（前 23.5%），落於財政部預估的 3 ~ 6% 下緣，除了進入高基期外，也受凱米颱風影響工作天數下滑和出貨遞延，細項中電子零組件回落至年減 -12.05%（前 7.34%），資通訊反而在產品高單價支撐下絕對值再創歷史新高至 129.6 億美元，年增率 42.4%（前 114.07%），反映 AI 需求仍然強勁。
觀察國家，在美國客戶對先進零組件的強烈需求下，繼續作為出口主要支撐動能，對美出口金額創高至 114.5 億美元，年增率達 70.3%（前 74.2%），對中國出口年增率則回落至 -13.5%（前 7.31%），成為主要拖累項目。
MM ...
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日本央行副行長內田真一於 8/7 發表談話，明確提及在金融市場波動加大的環境下不應升息。談話後，利率期貨顯示日本央行年底前再度升息機率低，日圓兌美元貶回 146.3，日股則在週二與週三連續兩天大漲。
MM 研究員
日本央行副行長內田真一於 8/7 在北海道函館市發表談話，我們整理以下重點：
1. 本次談話為既定排程，因此主要討論上週升息的原因
勞動成本比例較高的服務通膨項目貢獻度開始增加，顯示薪資適度上漲推高服務價格的趨勢逐漸顯現。
根據短觀調查與長期日本人口趨勢，勞動力短缺可能會持續存在，使工資上漲。
雖然日本公債購買量的減少會產生一些影響，但就央行模型分析，對整體貨幣政策的效果小 ...
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週一全球股市全面重挫，台灣下跌 -8.35% 至 19830 創史上最大跌幅，日經指數與韓國股市更在盤中觸發熔斷機制，收盤分別下跌 -13.5% 、 -8.7% 。美國 S&P 500 、 Nasdaq 100 分別下跌 -3.0% 、 -3.4%，在聯準會全年降息預期推升至 5 碼下，美元指數下跌 -0.41%，美債殖利率滑落 95bp 至 3.78% 。
週一市場動盪來自兩項因素：1) 市場擔憂避險需求促使日本利差交易（Carry Trade ）平倉，推升日圓，並吸收部分股市槓桿資金。 2) 美國 7 月非農就業月增 11.4 萬（前 17.9 萬），失業率上升至 4.3% ...
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聯準會上週利率決策會議暗示降息在即，全球股市一度大幅反彈，然卻在 ISM 、非農公佈後出現明顯回跌，美元指數同步走弱，10 年期美債殖利率更一舉跌破 4%，S&P 500 下跌 -2% 左右，科技板塊賣壓依舊沈重，費半指數下跌近 -10%，收在半年線之下，台股更於上週五下跌逾千點，創單日最大跌點，週跌幅 -2%，其餘亞股也表現黯淡，日經指數在日本央行意外升息之下，重挫 -4% 以上，創今年 2 月以來新低。
本週重要數據有：
澳洲利率決策（8/6 二）：市場預期，本次澳洲央行按兵不動，主要反映 Q2 CPI 小幅升至 3.8%，市場預計首次降息時間將落在 Q4 。
EIA ...
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