美國 7 月 CPI 季調年增 2.92%（前 2.98%），月增 0.15%（前 -0.06%），核心 CPI 季調年增 3.21%（前 3.28%），月增 0.17%（前 0.06%），雙雙延續放緩 ！
核心商品在二手車與新車價格續降之下，年增 -1.69% 帶來負貢獻，市場最關注的服務排除住房月增同樣降至 0.02%，使年增也持續下降至 4.63% ( 前 4.81% )。
再看到核心 CPI 6M 年化變動率 2.84% 重回年增以下，3M 年化變動率 1.58% 更是跌破 2%，如同我們所述，Q3 在油價高基期、就業供需平衡使薪資向下的環境裡，通膨將持續降溫，提供聯準會在 ...
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需求端：三大能源機構下調 2024 年全球每日石油消費增速的平均預估值至 141 萬桶（前 144 萬桶），反應過去一個季度中國石油需求萎縮、原油進口量跌至疫情封城以來最低水準，所幸先進經濟體處於夏季需求高峰，美國原油庫存連續六週下滑，部分抵銷新興市場的疲軟需求。
生產端：OPEC 短線供給反彈、 7 月產量絕對值回升至去年 Q3 以來最高水平，主要月增長來自中東海灣地區成員國。拉長來看，隨著 OPEC+ 自願減產措施（220 萬桶）即將在 Q4 起逐步寬鬆，疊加美國原油產量近期再創歷史新高（1,340 萬桶），長線油市供給依舊穩健。
全球原油庫存維持消耗趨勢，EIA 預估 202 ...
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全球股市在上週一重挫後，後續有所回穩，美股表現大致持平，費半反彈 2.21%，亞股依舊相對疲軟，日韓股市均下跌 -2% ~ -3% 不等，台股週一則是創下單日歷史最大跌幅，最終收跌 -0.78% 。匯市及債市方面，美元止穩於 103 水平，日圓在央行官員談話後回貶，暫時緩解市場擔憂，10 年期美債殖利率落在 4% 之下震盪，與 2 年期 長短天期利差 位於翻正邊緣，原物料板塊中，天然氣價格在烏克蘭傳佔領俄國重要樞紐而大漲近 10% 。
本週重要數據有：
美國 CPI（8/14 三）：將公佈美國 7 月 CPI 數據，在 7 月就業市場降溫、每小時薪資年增續降至 3.6% 背景下，預 ...
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台灣 7 月出口年增率 3.1%（前 23.5%），落於財政部預估的 3 ~ 6% 下緣，除了進入高基期外，也受凱米颱風影響工作天數下滑和出貨遞延，細項中電子零組件回落至年減 -12.05%（前 7.34%），資通訊反而在產品高單價支撐下絕對值再創歷史新高至 129.6 億美元，年增率 42.4%（前 114.07%），反映 AI 需求仍然強勁。
觀察國家，在美國客戶對先進零組件的強烈需求下，繼續作為出口主要支撐動能，對美出口金額創高至 114.5 億美元，年增率達 70.3%（前 74.2%），對中國出口年增率則回落至 -13.5%（前 7.31%），成為主要拖累項目。
MM ...
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日本央行副行長內田真一於 8/7 發表談話，明確提及在金融市場波動加大的環境下不應升息。談話後，利率期貨顯示日本央行年底前再度升息機率低，日圓兌美元貶回 146.3，日股則在週二與週三連續兩天大漲。
MM 研究員
日本央行副行長內田真一於 8/7 在北海道函館市發表談話，我們整理以下重點：
1. 本次談話為既定排程，因此主要討論上週升息的原因
勞動成本比例較高的服務通膨項目貢獻度開始增加，顯示薪資適度上漲推高服務價格的趨勢逐漸顯現。
根據短觀調查與長期日本人口趨勢，勞動力短缺可能會持續存在，使工資上漲。
雖然日本公債購買量的減少會產生一些影響，但就央行模型分析，對整體貨幣政策的效果小 ...
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週一全球股市全面重挫，台灣下跌 -8.35% 至 19830 創史上最大跌幅，日經指數與韓國股市更在盤中觸發熔斷機制，收盤分別下跌 -13.5% 、 -8.7% 。美國 S&P 500 、 Nasdaq 100 分別下跌 -3.0% 、 -3.4%，在聯準會全年降息預期推升至 5 碼下，美元指數下跌 -0.41%，美債殖利率滑落 95bp 至 3.78% 。
週一市場動盪來自兩項因素：1) 市場擔憂避險需求促使日本利差交易（Carry Trade ）平倉，推升日圓，並吸收部分股市槓桿資金。 2) 美國 7 月非農就業月增 11.4 萬（前 17.9 萬），失業率上升至 4.3% ...
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聯準會上週利率決策會議暗示降息在即，全球股市一度大幅反彈，然卻在 ISM 、非農公佈後出現明顯回跌，美元指數同步走弱，10 年期美債殖利率更一舉跌破 4%，S&P 500 下跌 -2% 左右，科技板塊賣壓依舊沈重，費半指數下跌近 -10%，收在半年線之下，台股更於上週五下跌逾千點，創單日最大跌點，週跌幅 -2%，其餘亞股也表現黯淡，日經指數在日本央行意外升息之下，重挫 -4% 以上，創今年 2 月以來新低。
本週重要數據有：
澳洲利率決策（8/6 二）：市場預期，本次澳洲央行按兵不動，主要反映 Q2 CPI 小幅升至 3.8%，市場預計首次降息時間將落在 Q4 。
EIA ...
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美國 7 月非農就業月增 11.4 萬（前 17.9 萬）低於市場預期，本次服務細項當中大多出現放緩，其中資訊傳播業與金融業更是轉為月減；支撐主力則是教育醫療、休閒娛樂與營建業。在就業市場降溫之下，每小時薪資月增穩定在 0.23%（前 0.32%），年增率也持續回落至 3.6%（前 3.9%），為後續服務通膨的放緩鋪平道路。
失業率延續年初以來走勢，持續回升至 4.3%（前 4.1%），觀察人口組成，會發現就業人口變化較小，失業人口則出現明顯上漲，反映新加入的勞動力已經無法像先前一般快速找到工作，反而開始停留在失業人口中，造成失業率自年初以來明顯回升。
MM 研究員
美國 7 月 ...
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台灣 7 月製造業 PMI 為 52.2（前 53.7），電子產業仍樂觀，然傳統產業相對疲弱；中國官方製造業 PMI 官方 PMI 49.4（前 49.5），財新 PMI 自去年 11 月來首次低於榮枯線 49.8（前 51.8）；美國 ISM 製造業 PMI 再度下滑至 46.8（前 48.5），新訂單、生產以及僱傭均呈現滑落。
美、中、台 7 月訂單數值力道都不強，所幸製造商存貨均處於低檔，相對支撐 PMI 新訂單減客戶庫存 數據分別為 1.6（前 1.9）、 1.5（前 1.2）和 9.3（前 16.1）。
財經M平方編製的 MM 製造業週期指數 小幅回落至 -0.2（前 ...
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英國央行在 8 月會議降息 1 碼至 5.0%，為四年來首次降息。英國 5 、 6 月 CPI 年增率已降至 2%，再加上平均經常性薪資成長在 5 月降至 5.2%，為 2 年來新低，市場預期英國央行在年底前有機會再降息 1 ~ 2 碼。
日前全球已有 49.3% 的國家開始降息，聯準會也在昨日會議暗示 9 月降息的可能性，Fedwatch預估 9 月降息機率已達到 100%，我們維持在 8 月月報的看法，資金面行情將扮演股市重要動能。
MM 研究員
1.貨幣政策
降息 1 碼至 5.0%，為四年來首次降息。其中五位委員支持降息，四位委員支持維持利率不變。
5 、 6 月通膨 ...
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