8 月率先公佈的 ADP 非農就業月增為 9.9 萬（前 11.1 萬），創 2021 年以來新低，前一天公佈的 JOLTS 職位空缺也進一步下降至 767.3 萬（前 791.0 萬），使空缺數 / 失業人數比值來到 1.07（前 1.16），傳遞就業市場進一步降溫的訊號。
同日公佈的 服務業 PMI 51.5（前 51.4）則大致維持不變，細項中商業活動 53.3 、新訂單 53.0 、僱傭 50.2 皆維持擴張區間，10 年期公債殖利率與美元指數在數據公佈後皆出現小幅反彈。
關注今日（9/6）即將公佈的 8 月就業報告，市場預期 8 月非農就業月增將反彈至 16.5 萬（前 ...
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台灣 8 月製造業 PMI 為 53.6（前 52.2），但未來展望下滑至 52.8（前 55），主因為經理人擔憂中國成長疲軟；中國 官方製造業 PMI 49.1（前 49.4），主要受到天氣與新舊經濟動能差異擴大影響；美國 ISM 製造業 PMI 小幅回升至 47.2（前 46.8），僱傭回升但新訂單、生產滑落。
美中台 8 月 PMI 的 新訂單減客戶庫存分別為 -3.8（前 1.6）、 0.4（前 1.5）和 12.4（前 9.3）。而財經M平方編製的 MM 製造業週期指數 持續持續回落至 -0.17（前 -0.11），產業分歧也導致製造業復甦不均。
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美國 7 月 PCE 年增 2.50%（前 2.50%），月增 0.16%（前 0.06%），同時核心 PCE 年增 2.60%（前 2.60%），月增 0.16%（前 0.16%），符合預期。
商品對通膨仍不構成威脅，服務年增則延續下滑，其中房租月增雖有小幅回升，但仍在近一年來相對低檔。如今 PCE 6M 年化變動率 2.57% 再度回到年增以下，3M 年化變動率 1.72% 也跌破 2%，顯示近期通膨放緩進度順利。
MM 研究員
美國 7 月 PCE 年增 2.50%（前 2.50%），月增 0.16%（前 0.06%），同時核心 PCE 年增 2.60%（前 2.60%），月 ...
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上週全球股市持續上漲，不過漲幅有所收斂，儘管輝達財報優於預期，S&P 500 仍受科技股拖累，於新高之際面臨壓力，相較之下，歐亞股市表現更為亮眼，其中印度股市再創歷史新高。美元指數在上週觸及今年低點後小幅反彈，仍處近月低檔，而 10 年期公債殖利率則回升至 3.9%，在降息預期不變之下，10 年期及 2 年期利差倒掛幅度收窄至不到 5bp，為 2022 年以來首次。
延伸閱讀：【行情快報】史上最長倒掛即將結束！殖利率曲線翻正一定衰退嗎？！
本週重要大事有：
美國 PMI（9/2 一）、台 PMI（9/3 二）：伴隨年底的消費季備貨潮將到，預計 8 月美國 PMI 預計小幅回升至 ...
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輝達 8/29 公佈 2024Q2（2025Q2 財年）財報以及下一季財測，以下為 M平方整理出 9 大重點：
Nvidia 2024Q2 財報重點（GAAP）：營收 達 300.4 億美元，優於市場預期的 287 億美元，年增達 122.4%（前 262%），各項 獲利指標 ，毛利率、營業利益率、稀釋 EPS 分別為 75.1%（前 78.4%）、 62.06%（前 64.9%）和 0.67 美元（0.6 美元），EPS 優於市場預期的 0.65 美元。
產品板塊 來看，資料中心繼續作為主要動能，營收達 262.7 億美元，較上一季季增 16.4%，年增率達 154.5%（前 42 ...
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台灣 7 月景氣分數下滑至 35 分（前 38 分），主要來自海關出口以及工業生產的下滑，年變動值分別為 8.1%（前 26.9%）和 10.2%（前 15.8%），部分反映凱米颱風影響工作天數下滑，但觀察製造業營業氣候測驗點 99（前 99.06）來看，並沒有太大變化。
景氣領先不含趨勢指標持續上升至 105.11（前 103.94），外銷訂單動向指數回升至 101.36（前 101.20）。
MM 研究員
景氣燈號 在上個首度出現紅燈後再度回落，除了有基期墊高外，也因為凱米颱風導致出口以及工業生產的遞延，但觀察 出口 中，資通訊產品 反而在產品高單價支撐下絕對值再創歷史新高至 ...
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全球股市持續回升，上週 S&P 500 上漲 1.45%，距離歷史新高僅咫尺，其餘區域表現也同樣延續回穩，歐亞股市普遍上漲 1% 左右不等。匯市方面，伴隨著聯準會紀要及鮑威爾於 Jackson Hole 談話後大幅激勵降息預期，美元指數一度跌至 100.6，最終收於 101 關口，創下今年新低，也帶動多數非美貨幣重返近月高點，10 年期及 2 年期美債殖利率則雙雙跌破 4%，股債齊揚，金價同樣於歷史新高徘徊。
本週重要數據：
台灣景氣燈號：本週二 ( 8/27 ) ，將公佈 7 月景氣對策信號，在外銷訂單繳出優於預期的數字下，顯示外需動能仍在，內需也有望在短期受惠暑假旺季支撐， ...
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就業市場：失業率上升主要反映勞動供給的大幅增加以及先前瘋狂招聘速度的放緩，就業成長依然穩健，但已有所放緩，我們不尋求也不歡迎勞動市場狀況進一步降溫。
政策前景：經濟持續穩健成長，但通膨上行風險已經減弱，而就業的下行風險則增加。政策調整的時刻已經來臨，隨著我們在價格穩定方面取得進一步進展，我們將盡一切努力支持強勁的勞動力市場。
MM 研究員
台灣時間 8/23 晚上 10:00，Powell 於全球央行年會（Jackson Hole）發表演說，我們針對演講中關於當前情勢以及政策前景的部分，以兩大重點解讀：
就業市場：不尋求也不歡迎勞動市場狀況進一步降溫
Powell 表示，通膨現在已 ...
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歐元區 8 月製造業 PMI 小幅下滑至 45.6（前 45.8），創下 8 個月來新低，服務業則上升至 53.3（前 51.9 ），則升至 4 個月新高。
製造業方面，S&P Global 報告指出新訂單與出口訂單在下半年開始出現進一步下滑的跡象，顯示在這波以 AI 主導的製造業復甦週期，歐洲受益有限；服務業方面，歐洲各經濟體都受到巴黎奧運的帶動，法國服務業指數更大幅上升至 55.0（前 50.1）。
從 7 、 8 月 PMI 數據推估 Q3 歐元區 GDP 將繼續呈現緩慢成長，另外在通膨維持低檔的情境下，市場預計歐洲央行於 9 月再度降息機率達到 90% 以上。
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就業：官員普遍認為就業市場已恢復疫情前，強勁但並未過熱的狀態，各種裁員指標仍保持在與強勁勞動市場相符的水平。
通膨：近期核心通膨各組成廣泛放緩，反映企業的定價能力正在減弱。幾乎所有官員都認為，近期讓通膨得以放緩的因素可能會在未來幾個月繼續為通膨帶來下行壓力。
政策：近期收到的數據增強了聯準會對通膨正在朝著目標邁進的信心，如果數據持續符合預期，在下次會議上放鬆政策可能是合適的。
稍早公佈的就業報告初步基準修訂，非農就業人數 2024/03 基準大幅下調 81.8 萬，相當於 2023/04 ~ 2024/03 平均月增從 24.2 萬下調為 17.4 萬，也呼應委員提及就業成長 ...
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