英國央行於本次會議維持利率不變，符合預期。本次會議英國央行下調通膨預期，行長也在記者會上進一步表示不排除六月降息的可能性，今年降息幅度也有可能高於市場現在目前預估，會議後，8月前降息機率上升至 100%，英鎊 / 美元大致持平於 1.25。
MM 研究員
1. 英國央行維持利率不變
維持利率不變於 5.25%，連續六次暫停升息。其中兩位委員支持降息，七位委員支持維持利率不變。
貨幣政策需要在足夠長的時間內保持限制性，在中期將通膨可持續地恢復到 2% 的目標。
2. 經濟與通膨預估
GDP 成長：2024年 0.5%（前 0.25%），2025年 1.0%（前 0.75%），2026年 1 ...
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台灣 4 月出口年增率減緩至 4.3%（前 18.9%），遠低於財政部預估的 8 ~ 11%，主要來自電子零組件的轉弱，年減幅達 -17.7%（前 -5.5%），反映淡季需求不佳，唯獨資通訊出口在 AI 動能帶動下繼續維持高速增長 114.6%（前 165.1%）。
以國家來觀察，本月出口滑落最主要來自對中國以及東協的出口走弱，增速分別下滑至 -11.25%（前 -1.28%）和 2.76%（前 47.08%），但對美國出口維持強勁，金額繼續創歷史新高至 101 億美元，年增率達 81.6%（前 65.68%）。
MM 研究員
台灣 出口 在 3 月繳出超預期的數據後，於 4 月 ...
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上週聯準會利率決策終於宣布放緩縮表，緩解債券市場壓力，而全球資產主要波動集中於週五非農數據公佈後，4月非農增加 17.5 萬人，顯示美國市場並無過熱疑慮，使不斷延後的降息預期終於攀升，美元及美債殖利率顯著回落，日圓於週一跌破 160 關口後持續回升，歐美股市在週五拉升後大致收平，新興市場及亞股表現相對亮眼，香港恆生指數延續前週漲幅，單週上漲 4.67%，續創去年 9 月以來新高。
本週重要數據有：
台灣出口（5/8 三）：財政部預估台灣出口將連六紅，絕對值將落在 388 ~ 399 億美元之間，增速達到 8% ~ 12% 之間。
EIA 月報（5/7 二）：隨著時序即將來到汽油 ...
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美國 4 月非農就業新增 17.5 萬（前 31.5 萬），低於市場預期的 24.3 萬，本次月增主要由教育醫療支撐，儘管月增有所下滑，仍落在長期平均 15 ~ 20 萬區間，且 6 個月平均月增 24.2 萬屬健康且不過熱的最佳情境。
從長線結構來觀察，失業率小幅回升至 3.9%（前 3.8%），勞參率則維持 62.7%，搭配職位空缺數降至 848.8 萬（前 881.3 萬），勞動市場供需回歸平衡趨勢不變，帶動每小時薪資年增持續回落至 3.92%（前 4.11%）。
4 月就業數據公佈之後，美元指數與 10 年期美債殖利率走低，美股三大指數齊揚，FedWatch 預期首次降息時 ...
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台灣 4月 PMI 為 49.4（前 47.9），創 2023 年 2 月以來最高，新訂單和生產回歸擴張；中國製造業 PMI 50.4（前 50.8）優於預期，新訂單和生產分別維持 51.1（前 53）和 52.9（前 52.2） ；美國 ISM 製造業 PMI 回落至 49.2（前 50.3）低於預期，但客戶庫存處於 47.8（前 44）的收縮區間，且不同行業均出現需求改善信號。
美、中、台 4 月 PMI 新訂單減客戶庫存 數據分別為 1.3（前 7.4）、 3.8（前 4.1）和 6.2（前 4），三個經濟體均已連續 3 個月回到正值。
財經M平方編製的 MM 製造業週期指 ...
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今日凌晨（5/2）聯準會 FOMC 會議繼續維持利率在 5.25 ~ 5.50% 區間，本次會議重點如下：
聯準會 5 月會議維持利率在 5.25 ~ 5.50% 區間，聲明稿提及近月通膨放緩速度變慢，但仍維持就業、通膨雙向風險更加平衡論述，本次亮點在其正式宣布 6 月將縮減縮表規模！
6 月放緩縮表內容，將美債自每月 600 億大幅下調至 250 億，並維持 MBS 350 億規模，綜合兩者自 950 億下調至 600 億，預計下半年聯準會資產負債表放緩速度將顯著下降。
Powell 會後記者會明確表示不認為會升息（原文：So I think it’s unlikely that ...
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4/29 財政部率先公佈了 Q2 ~ Q3 發債融資計劃，三項重點：1. 意外上調 Q2 發債融資金額至 2430 億（前 2,020 億）、 2. 預估 Q3 發債融資金額高達 8,470 億、 3. 同步上調 TGA 季底目標 1,000 億至 8,500 億，顯示美債 Q3 供給前景尚未出現進一步改善。
Q2 市場資金流動性部分，根據財政部公告，Q2 發債融資量小幅上修，主要反映財政部 Q2 現金收入低於前次預估（lower cash receipts），而 Q2 資金使用需求維持在 -50 億，搭配最新 TGA 保持在 9,099 億水準，未出現資金需求大增的現象，預計 Q2 ...
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台灣 2024Q1 GDP 年增達 6.51%（前 4.93%），遠優於 2 月主計處預估的 5.92%，細項中民間消費依然維持強勁復甦，年增 4.14%（前 5.07%），商品服務輸出在 AI 帶動下拉貨動能更顯擴張，年增達 10.21%（前 3.72%），進口也因為去庫存接近尾端，設備和備料的購置已逐漸落底，年增來到 2.16%（前 -4.48%）結束 6 季的衰退。
貢獻度來看，民間消費仍作為經濟動能的穩定貢獻項，貢獻度為 2.1 個百分點（前 2.39）、輸出動能如之前所提已回歸經濟主要支撐，貢獻度來到 6.42 個百分點（前 2.29）。
MM 研究員
本季 GDP 可以 ...
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在日本央行上週五會議後，日圓大幅貶值，更在 4/29 早盤兌美元一度貶破 160關口，隨後迅速回升至 155 左右水準，引發市場猜測日本政府進場干預。
M平方整理四大關鍵 QA，讓你了解近期日圓走勢波動的原因：
Q:日本央行會議說了什麼？
Q:為何日圓貶值，日本央行不升息救匯市？
Q:政府是否入場干預？日本政干預的標準是什麼？
Q:政府干預有效嗎？未來日圓要怎麼看？
MM 研究員
Q: 日本央行 4月會議說了什麼？
日本央行於 4月會議保持基準利率不變於 0%~0.1%，並維持 3月會議公佈的購債指引。行長在記者會上直接表示「迄今為止，弱勢日圓並沒有對通膨趨勢產生重大影響」，目前長期通膨 ...
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上週全球股市在財報陸續公佈後止穩回升，S&P 500 受到科技板塊帶動上漲 2.67%，亞股也同步受惠提振，台灣加權指數上漲 3.04% 重返兩萬大關，港股則是受惠北向資金回流，大幅上漲 8.8%。匯市與債市方面，持續受到貨幣政策預期主導，市場對聯準會降息預期一度延後至 12 月，帶動美國公債殖利率持穩於高檔，10 年期殖利率續創去年底以來新高，美元指數也支撐於 106 水平，與此同時，日本利率決策未提具體削減購債時間以及對匯率看法平淡，帶動日圓再度貶破新低，來到 158 水準。
本週將公佈：
聯準會利率決策 & 財政部季度融資計畫（5/1 三、 5/2 四）：本次將維 ...
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