台灣 4月 PMI 為 49.4（前 47.9），創 2023 年 2 月以來最高，新訂單和生產回歸擴張；中國製造業 PMI 50.4（前 50.8）優於預期，新訂單和生產分別維持 51.1（前 53）和 52.9（前 52.2） ；美國 ISM 製造業 PMI 回落至 49.2（前 50.3）低於預期，但客戶庫存處於 47.8（前 44）的收縮區間，且不同行業均出現需求改善信號。
美、中、台 4 月 PMI 新訂單減客戶庫存 數據分別為 1.3（前 7.4）、 3.8（前 4.1）和 6.2（前 4），三個經濟體均已連續 3 個月回到正值。
財經M平方編製的 MM 製造業週期指 ...
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今日凌晨（5/2）聯準會 FOMC 會議繼續維持利率在 5.25 ~ 5.50% 區間，本次會議重點如下：
聯準會 5 月會議維持利率在 5.25 ~ 5.50% 區間，聲明稿提及近月通膨放緩速度變慢，但仍維持就業、通膨雙向風險更加平衡論述，本次亮點在其正式宣布 6 月將縮減縮表規模！
6 月放緩縮表內容，將美債自每月 600 億大幅下調至 250 億，並維持 MBS 350 億規模，綜合兩者自 950 億下調至 600 億，預計下半年聯準會資產負債表放緩速度將顯著下降。
Powell 會後記者會明確表示不認為會升息（原文：So I think it’s unlikely that ...
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4/29 財政部率先公佈了 Q2 ~ Q3 發債融資計劃，三項重點：1. 意外上調 Q2 發債融資金額至 2430 億（前 2,020 億）、 2. 預估 Q3 發債融資金額高達 8,470 億、 3. 同步上調 TGA 季底目標 1,000 億至 8,500 億，顯示美債 Q3 供給前景尚未出現進一步改善。
Q2 市場資金流動性部分，根據財政部公告，Q2 發債融資量小幅上修，主要反映財政部 Q2 現金收入低於前次預估（lower cash receipts），而 Q2 資金使用需求維持在 -50 億，搭配最新 TGA 保持在 9,099 億水準，未出現資金需求大增的現象，預計 Q2 ...
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台灣 2024Q1 GDP 年增達 6.51%（前 4.93%），遠優於 2 月主計處預估的 5.92%，細項中民間消費依然維持強勁復甦，年增 4.14%（前 5.07%），商品服務輸出在 AI 帶動下拉貨動能更顯擴張，年增達 10.21%（前 3.72%），進口也因為去庫存接近尾端，設備和備料的購置已逐漸落底，年增來到 2.16%（前 -4.48%）結束 6 季的衰退。
貢獻度來看，民間消費仍作為經濟動能的穩定貢獻項，貢獻度為 2.1 個百分點（前 2.39）、輸出動能如之前所提已回歸經濟主要支撐，貢獻度來到 6.42 個百分點（前 2.29）。
MM 研究員
本季 GDP 可以 ...
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在日本央行上週五會議後，日圓大幅貶值，更在 4/29 早盤兌美元一度貶破 160關口，隨後迅速回升至 155 左右水準，引發市場猜測日本政府進場干預。
M平方整理四大關鍵 QA，讓你了解近期日圓走勢波動的原因：
Q:日本央行會議說了什麼？
Q:為何日圓貶值，日本央行不升息救匯市？
Q:政府是否入場干預？日本政干預的標準是什麼？
Q:政府干預有效嗎？未來日圓要怎麼看？
MM 研究員
Q: 日本央行 4月會議說了什麼？
日本央行於 4月會議保持基準利率不變於 0%~0.1%，並維持 3月會議公佈的購債指引。行長在記者會上直接表示「迄今為止，弱勢日圓並沒有對通膨趨勢產生重大影響」，目前長期通膨 ...
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上週全球股市在財報陸續公佈後止穩回升，S&P 500 受到科技板塊帶動上漲 2.67%，亞股也同步受惠提振，台灣加權指數上漲 3.04% 重返兩萬大關，港股則是受惠北向資金回流，大幅上漲 8.8%。匯市與債市方面，持續受到貨幣政策預期主導，市場對聯準會降息預期一度延後至 12 月，帶動美國公債殖利率持穩於高檔，10 年期殖利率續創去年底以來新高，美元指數也支撐於 106 水平，與此同時，日本利率決策未提具體削減購債時間以及對匯率看法平淡，帶動日圓再度貶破新低，來到 158 水準。
本週將公佈：
聯準會利率決策 & 財政部季度融資計畫（5/1 三、 5/2 四）：本次將維 ...
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日本央行於 4月會議保持基準利率不變於 0%~0.1%，並維持 3月會議公佈的購債指引。
行長在記者會上表示弱勢日圓並沒有對通膨趨勢產生重大影響，再加上同日公佈 4月東京核心核心通膨降至 1.6%（前 2.4%），為 2022年 12月以來新低，使市場預期短期內央行不會再度升息。
本次會議以偏向鴿派解讀，日圓兌美元貶破 156關口，續創 34年來新低。
MM 研究員
1. 聲明稿與經濟預期
維持基準利率不變於 0%~0.1%。
聲明稿表示維持 3月會議公佈的購債指引，也就是每個月購買 6 兆日圓的公債。
下調今年 GDP 成長預期：GDP 2024年 0.8% (前 1. ...
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美國 2024 Q1 GDP 季增年率 1.6%（前 3.4%），低於市場預期的 2.4%，但細看細項，主要由強勁的進口大幅成長 7.2%、負貢獻 -0.96 個百分點所致（進口為 GDP 的減項，卻能顯示未來需求強勁），扣除進口的負貢獻，GDP 實則完全彌補與預期的落差。
其餘細項則維持溫和穩健，包含商品消費雖受淡季影響小幅負貢獻 0.09 個百分點、然服務消費則強勁貢獻 1.78 個百分點，年增率分別維持 2%、 2.6% 的穩健擴張，同時民間投資年增率 4.7% 大幅回升，民眾消費、投資均支持 Q1 GDP 年增率 3%（前 3.1%），強勁擴張。
本次 GDP 最為亮眼的部 ...
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歐元區 4 月 製造業 PMI 小幅降至 45.6（前 46.1），但未來製造業預期已經上升至 14 個月以來新高，顯示歐洲製造業前景已逐漸改善。服務業 NMI 則上升至 52.9（前 51.5），創下 11個月以來新高。
MM 研究員
歐元區 4 月 製造業 PMI小幅降至 45.6（前 46.1），雖然製造業維持弱勢，但我們觀察到細項中，生產指數已回升至 47.3（前 47.1）為 12 個月以來新高，未來製造業預期更是上升至 14 個月以來新高，顯示歐洲製造業前景已逐漸改善。
本次報告的亮點為服務業 NMI上升至 52.9（前 51.5），創下 11個月以來新高，推升綜合 PMI升至 ...
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台灣 3 月外銷訂單金額為 471.6 億美元，年增 1.2%（1-2 月為 -3.9%），落於經濟部預期 470 ~ 490億美元下緣， 細項中電子產品年增 12.01%（1-2 月為 6.3%）、資通訊 4.27%（1-2 月為 -16%），前者在高速運算和 AI 需求下相對強勁，後者因淡季的手機和 PC/NB 等需求復甦相對緩慢，但在低基期下回歸正增長。
觀察國家，中國的訂單需求復甦趨勢維持，年增 7.6%（1-2 月 11.3%），東協繼續呈現高增長的 19.3%（1-2 月 70.4%），美國訂單年減幅 -2.18%（1-2 月 -1.3%）未進一步擴大。
MM 研究員
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