4 月中國社會消費品零售年增 2.8%（前 3.1%）不及預期，主要受汽車零售額年減幅 -5.6% 擴大拖累，背後源於車市價格戰下汽車零售額、銷量兩種數據背離的問題；觀察其他細項，家電 4.5%、手機 13.3% 等大類消費品表現亮眼，糧食 8.5%、煙酒 8.4% 等必需品消費也維持穩健，內需消費慢復甦趨勢未變。
4 月工業生產增加值年增 6.7%（前 4.5%），遠超市場預期的 5.5%，其中，智慧型手機 7.0%、半導體 31.9%、汽車 15.4%、有色金屬 7.0% 等工業品產量，年增維持高位。
1-4 月固定投資年增率 4.2%（4.5%），在製造業投資 9.7% 的支 ...
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橋水：加碼科技巨頭以及半導體，減碼非循環性消費、中概股
波克夏：減碼蘋果主要為了稅務考量，去年保密交易揭露為買入安達保險
索羅斯：加碼那斯達克、住宅建商產業、日本 ETF PUT 選擇權避險，申報金額降至 2022 以來最低水位
方舟投資：成分股漲跌不一，藉由增減持倉量維持投組佔比，包括在特斯拉下跌時持續買進
阿帕盧薩：華爾街抄底王出手買進中概股，減碼美國科技巨頭
MM 研究員
2024 年 Q1 的 13F 持倉報告出爐，20 間市場最為關注的知名避險基金 / 投資機構的持倉資料都已更新在 M平方 13F 觀測站！以下我們整理出 5 大重要機構的操作重點：
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需求端：EIA / IEA 下調 2024 年全球每日石油消費年增預估，反映製造業疲弱與暖冬等因素，拖累歐美地區的蒸餾油 / 柴油需求動能。
生產端：4 月 OPEC+ 供給持續收緊，主要來自伊拉克與非洲產油國。下半年產量若延續目前水平，IEA / OPEC 月報預估全球油市將面臨 0.7～2.5% 的供應缺口。
短期聚焦 6 月 1 日 OPEC+ 部長級會議。若延長現有 220 萬桶減產協議，則下半年油市供需仍偏緊，支撐油價站穩相對高檔。但若看到 OPEC+ 逐步撤銷減產，搭配下半年美洲國家釋出產能，地緣局勢未再惡化，則全球石油庫存轉向堆積，油價重心回落。
MM 研究員
從 ...
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美國 4 月 CPI 季調年增 3.36%（前 3.48%），月增 0.31%（前 0.38%），同時核心 CPI 季調年增 3.62%（前 3.80%），月增 0.29%（前 0.36%），回歸放緩軌道。
本次整體通膨中，能源持續帶來正貢獻，核心商品維持負貢獻，而關鍵的核心服務當中，房租年增持續放緩至 5.53%（前 5.65%），服務排除住房月增僅 0.28%（前 0.71%）也出現明顯放緩，使年增 4.87%（前 4.77%）終止快速上行的趨勢。
同天公佈的美國 4 月零售銷售年增 3.04%（前 4.02%），月增 0.02%（前 0.65%），從絕對值觀察並沒有出現顯著的 ...
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根據上海航運交易所，截至 5 月 10 號的上海出口集裝箱運價指數（SCFI）突破 2,300 點、創下 2022 年 9 月以來新高，最新單週漲幅約 18.8%。
從供給端來看，紅海事件導致 蘇伊士運河 的船舶通行數量相較 2023 年 10 月前減少逾 6 成，船隻被迫繞航非洲南端 好望角，該地區運量上升 5 至 7 成 ; 與此同時，2023 以來的中南美洲乾旱問題，造成 巴拿馬運河通行量 也尚未完全恢復。
另一方面，本波運價上漲也存在需求動能挹注，最新 4 月 MM 製造業週期指數 睽違 25 個月首度翻正，市場即將進入 Q3 備貨旺季，疊加廠商預期今年船舶運輸時間普遍增 ...
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上週全球股市普遍回升，歐股在英國央行降息預期激勵之下，多數收復 4 月以來跌幅，續創歷史新高，S&P 500 同步收高 1.85%，聯準會降息預期於 1 ~ 2 碼拉鋸，10 年期公債殖利率回落至 4.5% ，美元指數位在 105 水平未再攀升。在上述情緒中，非美市場延續前週漲幅，陸港股創下去年第四季以來新高，台灣加權指數於兩萬關口緩步向上，整體市場風險情緒有所好轉。
本週重要數據：
美國 CPI & 零售銷售（5/15 三）：市場預期本次零售銷售年增 4.09%，克里夫蘭聯儲預估本次 CPI 年增 3.50%（前 3.48%），核心通膨預估為 3.65%（前 3.76 ...
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英國央行於本次會議維持利率不變，符合預期。本次會議英國央行下調通膨預期，行長也在記者會上進一步表示不排除六月降息的可能性，今年降息幅度也有可能高於市場現在目前預估，會議後，8月前降息機率上升至 100%，英鎊 / 美元大致持平於 1.25。
MM 研究員
1. 英國央行維持利率不變
維持利率不變於 5.25%，連續六次暫停升息。其中兩位委員支持降息，七位委員支持維持利率不變。
貨幣政策需要在足夠長的時間內保持限制性，在中期將通膨可持續地恢復到 2% 的目標。
2. 經濟與通膨預估
GDP 成長：2024年 0.5%（前 0.25%），2025年 1.0%（前 0.75%），2026年 1 ...
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台灣 4 月出口年增率減緩至 4.3%（前 18.9%），遠低於財政部預估的 8 ~ 11%，主要來自電子零組件的轉弱，年減幅達 -17.7%（前 -5.5%），反映淡季需求不佳，唯獨資通訊出口在 AI 動能帶動下繼續維持高速增長 114.6%（前 165.1%）。
以國家來觀察，本月出口滑落最主要來自對中國以及東協的出口走弱，增速分別下滑至 -11.25%（前 -1.28%）和 2.76%（前 47.08%），但對美國出口維持強勁，金額繼續創歷史新高至 101 億美元，年增率達 81.6%（前 65.68%）。
MM 研究員
台灣 出口 在 3 月繳出超預期的數據後，於 4 月 ...
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上週聯準會利率決策終於宣布放緩縮表，緩解債券市場壓力，而全球資產主要波動集中於週五非農數據公佈後，4月非農增加 17.5 萬人，顯示美國市場並無過熱疑慮，使不斷延後的降息預期終於攀升，美元及美債殖利率顯著回落，日圓於週一跌破 160 關口後持續回升，歐美股市在週五拉升後大致收平，新興市場及亞股表現相對亮眼，香港恆生指數延續前週漲幅，單週上漲 4.67%，續創去年 9 月以來新高。
本週重要數據有：
台灣出口（5/8 三）：財政部預估台灣出口將連六紅，絕對值將落在 388 ~ 399 億美元之間，增速達到 8% ~ 12% 之間。
EIA 月報（5/7 二）：隨著時序即將來到汽油 ...
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美國 4 月非農就業新增 17.5 萬（前 31.5 萬），低於市場預期的 24.3 萬，本次月增主要由教育醫療支撐，儘管月增有所下滑，仍落在長期平均 15 ~ 20 萬區間，且 6 個月平均月增 24.2 萬屬健康且不過熱的最佳情境。
從長線結構來觀察，失業率小幅回升至 3.9%（前 3.8%），勞參率則維持 62.7%，搭配職位空缺數降至 848.8 萬（前 881.3 萬），勞動市場供需回歸平衡趨勢不變，帶動每小時薪資年增持續回落至 3.92%（前 4.11%）。
4 月就業數據公佈之後，美元指數與 10 年期美債殖利率走低，美股三大指數齊揚，FedWatch 預期首次降息時 ...
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