台灣 5 月製造業 PMI 為 55.40（前 49.4），創 2022 年 5 月以來新高，新訂單和生產擴張幅度增加；中國官方製造業 PMI 49.5（前 50.4），生產 50.8 仍維持擴張區間，新訂單 49.6 落入收縮區間；美國 ISM 製造業 PMI 回落至 48.7（前 49.2）低於預期，高通膨及高利率環境導致行業復甦不一致。
美、中、台 5 月 PMI 新訂單減客戶庫存 數據分別為 -2.9（前 1.3）、 3.1（前 3.8）和 21.7（前 6.2），三個經濟體差距拉大反應製造業復甦領域仍不一致。
財經M平方編製的 MM 製造業週期指數 上升至 0.08 （ ...
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上週全球股市普遍震盪，科技板塊情緒有所降溫，帶動美股三大指數創高後小幅下跌，新興市場回檔則更為顯著，除香港恆生回落近 4%，新興亞洲普遍下跌 2% ~ 3% 不等，10 年期美債殖利率重回 4.5%，美元指數則延續震盪，油價亦保持低檔，總合來看，上週行情波動小幅提升，漲多回檔視之，整體情勢未有太大改變。
本週重要數據：
美、中、台 PMI & 台灣出口：本週一 ( 6/3 ) 將公佈 5 月美台 PMI，週五 ( 6/7 ) 將公佈台灣 5 月出口。財政部預期本次出口將有望連 7 紅，年增落於 7% ~ 10%，絕對值位於 387 ~ 397億美元區間。同時，上週台灣景氣燈號進 ...
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美國 4 月 PCE 季調年增 2.65%（前 2.70%），月增 0.26%（前 0.34%），同時核心 PCE 季調年增 2.75%（前 2.81%），月增 0.25%（前 0.33%），符合市場預期。服務細項中月增大多出現滑落，房租年增亦延續放緩趨勢至 5.64%（前 5.79%）。
數據公佈後，美元指數與 10 年期公債殖利率出現小幅下滑，FedWatch 預期首次降息時點仍為 9 月，全年降息幅度 1 碼。關注 6 月聯準會即將公佈季度經濟預測數據，預計利率點陣圖中全年降息幅度將出現下修，但年內仍具降息空間。
MM 研究員
美國 4 月 PCE 季調年增 2.65%（前 ...
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台灣 4 月景氣對策分數繼續上升至 35 分（前 31 分），創 25 個月以來首次，多數細項於本月普遍轉紅燈，包括工業生產指數 12.8%（前 7.1%）、機械電機設備進口 27.5%（前 8.9%）和批發零售餐飲營業額 11.4%（前 5.1%），相對過去強勁的海關出口在本月回落至 9.4%（前 24.2%），仍處一定成長力道，主要反映目前電子產品的復甦進度不一致，AI 依舊做為主要推動。
景氣領先不含趨勢指標落底繼續上升至 102.09（前 101.58），細項中外銷訂單指數回升至 101.13（前 100.87）。
MM 研究員：
本月景氣燈號在多項指標改善下持續上升，受惠 ...
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5 月初以來的全球股市反彈於上週暫歇，聯準會委員偏鷹談話使得美元指數於 104 出現支撐，10 年期美債殖利率小幅回升至 4.5% 左右，S&P 500 漲幅相較前週有所收斂，歐陸股市則是表現回落，所幸輝達財報持續超越市場預期，帶動產業板塊中科技股上行，Nasdaq 、費半指數及台灣加權指數更是續創新高，原物料市場則顯著降溫，金價回落至月初水平，油價則是跌破近月支撐。
本週將公佈 4 月美國 PCE（5/31）、5 月中國製造業 PMI（5/31）、4 月台灣景氣對策信號（5/27）。
美國 PCE：在 4 月基期拉高下，整體 PCE 年增有望終止回升，核心 PCE 年增預計 ...
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歐元區 5 月 製造業 PMI上升至 47.4（前 45.7），創下 15個月來新高。服務業延續強勁表現，服務業 NMI持平於 53.3，為近一年來高點。
近期絕大多數歐洲各國央行行長，均已明確表態在 6 月降息 1 碼，如同我們在 5 月月報所述，在基本面好轉以及資金面挹注下，有利於歐股的行情。
MM 研究員
歐元區 5 月 製造業 PMI上升至 47.4（前 45.7），創下 15個月來新高。服務業延續強勁表現，服務業 NMI持平於 53.3，近一年來高點，整體來看，推升綜合 PMI升至 52.3（前 51.7）連續 3個月在榮枯線之上。。 S&P Global 在報告 ...
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輝達 5/23 公佈 2024Q1（2025Q1 財年）財報以及下一季財測，以下為 M平方整理出 8 大重點：
Nvidia 2024Q1 財報重點（GAAP）：營收 達 260 億美元，遠超市場預期的 249.9 億美元，年增達 262%（前 265.2%），各項 獲利指標 均持續歷史創高，毛利率、營業利益率、稀釋 EPS 分別上升至 78.4%（前 76%）、 64.9%（前 61.6%）和 5.98 美元（4.93 美元）全數超越預期。
產品板塊 來看，資料中心繼續作為主要動能，營收達 225.6 億美元，較上一季季增 22.6%，年增率達 426.7%（前 408.9%）， ...
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5/23 凌晨聯準會公佈 2024/5 會議紀要，委員普遍認為消費與經濟將在今年適度放緩，而通膨缺乏進一步進展下，限制性政策需要維持更長一段時間。縮表部分，放緩縮表的決定並不影響貨幣政策立場，也不會影響最終資產負債表縮減規模。
搭配近期委員談話，也能發現委員普遍認為現在確認通膨持續放緩為時過早，還需要看到幾個月的良好通膨數據，才能放心支持政策轉向，而房租與服務排除住房通膨便是日後觀察通膨的關鍵所在。紀要公佈後，FedWatch 維持 9 月首次降息，而全年降息幅度則為 1 碼。
MM 研究員
聯準會 5 月會議紀要我們以兩大重點進行摘要：
1. 經濟及通膨：消費與經濟成長預計放緩， ...
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台灣 4 月外銷訂單金額為 471 億美元，受惠低基期年增率回升至 10.80%（前 1.2%），遠優於經濟部預估的 1.2% ~ 5.9%，其中電子產品為主要推力，年增率達 22.7%（前 12%），資通訊產品亦成長 8.42%（前 4.27%），反製造業回補庫存需求。
觀察國家，三大外銷訂單來源國均表現樂觀，包括中國 16.28%（前 7.66%）、美國 11.75%（前 -2.18%）和東協 22.45%（前 19.27%）。
MM 研究員
第一季 外銷訂單 因淡季維持年減 -2.1% 後，4 月出現了遠高於預期的拉貨，優於過去同月的季節性表現，顯示客戶對於高速運算和 AI ...
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全球股市於上週延續上漲趨勢，美股三大指數齊創歷史新高，完全收復 4 月跌幅，非美市場也受到美元回落而有所提振，亞股方面表現尤其亮眼，香港恆生連續第 4 週顯著上漲，台灣加權指數亦再寫新高，在油價回落、以及美國 CPI 符合預期之下，美國 10 年期公債殖利率則是跌至 4 月以來新低。
本週重要數據：
4 月 台灣外銷訂單（5/20 一）：市場預估年增率 1.2%-5.9%，約落在 430 億至 450 億美元，傳產回溫相對保守。
輝達財報（5/23 四）：輝達將發布 2024Q1 財報，市場預估營收 246.1 億美元，年增 242%（前 265%），毛利率 77%（前 76.5%）， ...
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