美國 12 月非農就業新增 21.6 萬（前 17.3 萬），服務業，教育醫療、休閒娛樂等就業依舊穩健，專業技術、零售業也在旺季帶動下回升，非農近三個月平均月增持穩 16.5 萬，整體保持溫和增長。
就業結構部分，家庭調查顯示失業率 3.7%（前 3.7%）持平，就業人口、勞動力人口則小幅回落，非勞動力人口亦創下 2021/10 新高，使勞參率 62.5%（前 62.8%）回落，同時每小時薪資年增率 4.1%（前 4.02%）在消費旺季有所回升，未來一季需密切關注移民、勞動供給回歸狀況。
非農公佈後，美元指數、美債殖利率雙雙回升，反映市場 3 月降息機率自 6 成下降至 5 成的預 ...
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上週全球股市出現修正，S&P 500 在科技板塊領跌之下走低 -1.52%，亞股同步受到拖累，歐股則在銀行股支撐下跌幅相對較小。美元指數受到避險情緒推升回至 102 之上，美國 10 年期公債殖利率再度站回 4%，原物料市場則有所反彈，中東地緣風險上行帶動 WTI 及布蘭特油價分別上漲 3.01% 及 2.23%。
本週將公佈的台灣出口、美國 CPI。廠商拉貨動能逐漸復歸，台灣出口有望持續好轉。美國 12 月核心 CPI 預計將放緩至 3.8%（前 3.99%），有利於支持上半年貨幣政策出現轉向的空間。
MM 研究員
1. 股市：
上週全球股市出現修正，S&P 5 ...
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1/4（四）凌晨聯準會公佈 2023/12 會議紀要，委員及經濟團隊均認為緊縮政策將壓抑今年經濟增速，不過通膨下降速度優於預期，讓雙向風險更加平衡，貨幣政策態度已轉向，並且首次提及縮表速度調整前，需要事前與市場溝通。
12 月 ADP 小非農月增 16.4 萬、 12/30 當週初領失業金人數 20.2 萬，雙雙優於預期， FedWatch 3 月降息機率自 7 成降至 6 成，降息預期收斂為短線股債行情修正主因，但只要經濟如當前溫和成長、通膨延續滑落，則無須太過擔憂。
MM 研究員
2024 新年開盤首週至今，10 年期美債殖利率就一度回升至 4%，使得美國三大股指均有所回落，利 ...
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以下為 12 月美中台公佈的製造業採購經理人重點摘要：
美國 ISM 製造業 回升至 47.4（前 46.7）且小幅優於預期，主要反映旺季期間生產 50.3（前 48.5）、僱傭 48.1（前 45.8）回溫，雖步入淡季使新訂單放緩 47.1（前 48.3），但未完成訂單 45.3（前 39.3）回升、客戶端存貨下滑 48.1（前 50.8），整體製造業回補庫存動能持續 。
中國官方製造業 PMI 49.0（前 49.4）小幅滑落，所幸新訂單減庫存差值 0.9 持穩在零軸以上，表明客戶端庫存還處在相對健康的水位，且財新 PMI 維持在 50.8（前 50.7）擴張區間，顯示製造業仍處於 ...
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台灣 12 月製造業 PMI 維持於 46.8（前 46.8），細項中新訂單 46.5（前 48.6）和生產 47.3（前 ）仍維持緊縮，主要因短期步入電子淡季的訂單需求趨緩，但觀察 採購經理人對於未來六個月展望 走高至 45.4（前 42.5），創 2023 年 4 月以來新高，製造業將逐漸進入上升循環！
MM 研究員
12 月因電子拉貨由旺季走入淡季之際，加上紅海危機短期仍未有明顯緩解使手中的 未完成訂單 堆積，企業增加訂單的意願有所保留，但從出口訂單來看仍連兩個月走升，12 月 南韓出口 增速維持復甦 5.1%（前 7.7%）且總額創 2022 年 8 月以來新高，反映海外需求持穩在 ...
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12 月中國官方製造業 PMI 49.0（前 49.4），低於預期的 49.6，細項中新訂單 48.7（前 49.4）、新出口訂單 45.8（前 46.3） 滑落，僅生產 50.2 維持在擴張區間，所幸新訂單減庫存差值 0.9 持穩在零軸以上，表明客戶端庫存還處在相對健康的水位。
整體來看，中國製造業在近 2 年的庫存去化下仍有望逐漸脫離底部，12 月生產經營預期 55.9 （前 55.8）三度回升，建築業 PMI 也上升至 56.9（前 55.0），表明寬財政對房市、基建開工的托底顯現，但消費疲軟、投資信心不足及外需訂單轉移等長線困境，或將在本輪製造業上升週期中，持續拖累中國復甦進度 ...
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台灣 11 月景氣對策分數回升至 20分（前 16 分），創 2022 年 9 月以來新高，主要細項中海關出口再度回到正增長的 5.4%（前 -3.5%），工業增加值和製造業銷售也繼續分別改善至 -3.3%（前 -4.6%）和 -2.2%（前 -2.8%） ，進一步顯示製造業復甦趨勢未變，另外代表內需的批發零售餐飲營業額也同樣回到了 2.9%（前 -3.3%）的正增長。
景氣領先不含趨勢指標回落至 98.31（前 98.63），但前值繼續上修，反映近期外銷訂單的復甦未變。
MM 研究員
本月景氣分數進一步回升至 2022 年 9 月以來新高，主要來自繼續來自海關出口增速再度回升 ...
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上週全球股市漲勢有所趨緩，S&P 500 單週上揚 0.75%，其餘市場則漲跌不一，歐股週線轉跌，亞股方面也普遍震盪回落。美元指數今年 8 月以來首次收於 102 下方，美國 10 年期及 2 年期公債殖利率持續走低，原物料市場則因紅海供應鏈問題出現反彈，主要漲幅集中於能源板塊。
本週在聖誕假期歐美市場無重要數據公佈，關注台灣景氣對策信號及中國製造業 PMI，在製造業重回擴張態勢下，前者預計再度轉為黃藍燈，後者則小幅回升至 49.8（前 49.5）。
MM 研究員
1.股市：
上週全球股市漲勢有所趨緩，美股在 20 年期公債拍賣後漲幅暫歇，至週五 PCE 通膨數據低於預 ...
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美國 11月 PCE 物價年增率降至 2.6%（前 3.0%），核心 PCE 降至 3.2%（前 3.5%）。觀察細項，商品月減 -0.72%、年減 -0.3%，服務、房租也在高基期保護下，雙雙放緩，支持我們在美國 2024年展望中提到的觀點，2024年物價將延續放緩，給予聯準會預防性降息的空間。
從 12月聯準會議點陣圖與近期聯準會委員談話來看，聯準會已開始傳遞明年進行預防性降息的可能性，惟幅度與時間仍與市場預估有所落差，利率期貨顯示聯準會將在3月開始降息，全年降息幅度達到 150 基點，點陣圖則顯示明年降息幅度在 75 基點以上，上述落差將透過行情波動消化，但整體趨勢已經明確，20 ...
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記憶體大廠美光於 12/21 公佈 2024Q1 財年財報，以下為財報和電話會議重點：
本季營收 47.26 億美元，年增率翻正至 15.7%（前 -39.6%），NonGAAP 毛利率也同樣翻正至 0.8%（前 -9.1%）雙雙優於市場預期。
展望下季營收繼續成長至 51 ~ 55 億美元，優於市場預期，毛利率進一步改善至 11.5%~14.5%，反映記憶體報價回升改善獲利能力。
預計 DRAM 和 NAND 的產業供應量將繼續低於需求，有利全年記憶體報價走強。
對於 PC 、行動設備、汽車和工業的多數客戶而言，記憶體和儲存裝置庫存處於或接近正常水準，資料中心庫存也正在改善， ...
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