美國 10 月非農就業新增 15 萬（前 29.7 萬），低於預期 17 萬，主要反映汽車製造業的罷工活動影響，而今年以來強勁的服務業，教育醫療月增穩健，休閒娛樂、專業服務業則變化不大，同時非農近三個月平均月增在修正後，下調至 20.4 萬（修正前 26.6 萬），整體就業市場自強進擴張轉為溫和。
就業市場結構部分，失業率 3.9%（前 3.8%）小幅回升，勞參率 62.7%（前 62.8%）有所回落，部分受汽車工人在家等待罷工結束影響，每小時薪資年增率 4.1%（前 4.3%）、月增率 0.21%（前 0.33%）雙雙創近期新低，就業供需緊張緩解趨勢未變。
如同我們在 11月月報 ...
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英國央行於 11月會議維持利率不變於 5.25%，連續 2次暫停升息。央行在此次會議同步下調明年經濟成長預期，並上調明後年通膨、薪資預估，我們認為英國達到升息終點機率上升，但由於通膨的不確定性，利率將保持在高位更長時間。會議後英鎊 / 美元上漲 0.28%至 1.218。
MM 研究員
1. 貨幣政策與聲明：維持利率不變於 5.25%
以 6:3 票數決議維持利率不變於 5.25%，連續 2次暫停升息。
自 10月開始新一輪債券出售計劃，預計未來 1年將減少政府公債 1,000億英鎊。（與上次聲明相同）
貨幣政策需要在足夠長的時間內採取足夠的限制性措施，以便在中期內將通膨降至 2% ...
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聯準會維持利率在 5 ~ 5.25% 區間不變，聲明稿新增「委員將關注金融緊縮風險不確定性」論述，顯示聯準會已經開始留意長債殖利率攀升對金融環境的影響。
Powell 於記者會中，暗示接近結束升息。本次雖未直接否定未來仍有升息的可能，但回答記者問題時，Powell 解釋點陣圖在兩次會議期間，預測的效用會隨時間遞減（點陣圖仍預計升息一碼），而針對經濟論述時，則提到未來因為經濟強勁進一步升息的條件將更高，顯示暫停升息的可能性正在提升。
財政部部分，則是如預期下調了 Q4 發債量至 7,760 億（前 8,520 億），雖同步維持較高的 Q1 發債金額，但可觀察其技術性調整新增拍賣量至短 ...
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10月美中台製造業 PMI 均有所回落，分別為 46.7（前 49.0）、 49.5（前 50.2）、 47.1（前 48.2）， 財經M平方編製的 MM 製造業週期指數 也小幅降至 -0.45（前 -0.38），在上月製造業同步好轉後，本月再度出現回落，整體製造業復甦尚不穩固，我們認為需要密切留意製造業 Q4 發展。
MM 研究員
1. 美國 ISM 製造業 PMI 回落至 46.7
美國 10 月 ISM 製造業 PMI 46.7（前 49），意外滑落且低於市場預期，觀察細項新訂單 45.5（前 49.2）、生產 50.4（前 52.5）均有所滑落，並且投票組成中，企業認為增加的比例都 ...
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台灣 Q3 GDP 年增率上升至 2.32%（前 1.36%），細項中民間消費年增率 8.9%（前 12.56%）維持強勁復甦，商品及服務輸出年減收斂至 -1.05%（前 -7.03%），反映海外商品需求回溫以及來台旅客增加，但企業投資仍保守導致資本形成年減擴大至 -14.04%（前 -13.44%）。
貢獻度來看，民間消費繼續作為主要經濟動能支撐，貢獻 3.98 個百分點（前 5.56），商品及服務輸出負貢獻進一步縮小至 -0.76 個百分點（前 -5.05），支撐淨出口回歸正貢獻 2.16 個百分點（前 -0.46），資本形成則做為最主要負貢獻項目 -3.93 個百分點（前 -3. ...
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日本央行在 10月會議再度調整殖利率控制（YCC） 政策，將 1% YCC 上限改變為「參考水準」（原先 1%為嚴格上限），聲明稿中也刪除「每日以固定利率 1%購買日本公債」相關描述。
此次會議不如市場預期直接調整上限至 1.5%，使美元 / 日圓反而再度貶破 150 關口，但我們也觀察到央行再次上調通膨預期，行長也在記者會中同步表示「如果有經濟基本面支撐，將一定程度容忍殖利率上升」，代表日本央行的態度確實正在發生改變。
MM 研究員
1. 貨幣政策：再度調整 YCC 政策
維持基本利率 -0.1% 不變。
調整殖利率曲線控制（YCC）政策，將 1%視為上限「參考水準」。（原先：0 ...
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本週四凌晨，聯準會將召開 11 月 FOMC 會議，高機率維持利率不變，截至 10/30 最新 FedWatch 升息機率 僅 3.9%。緘默期前，多數委員公開發言均表示長端殖利率的快速回升，其效果已等同升息。
Powell 會後記者會對於美國經濟、長端美債殖利率的討論將是關鍵，近期 30 年期美債殖利率正式站上 5% 之後，帶動房貸利率均再創 2000 年以來新高，而最新 Q3 GDP 年增率 2.9%（前 2.4%），透露年底 GDP 有機會超過 9 月已大幅上調的 SEP 預估 2.1%（前 1%），關注聯準會貨幣政策態度是否因長端殖利率上升後，改變今年再升息 1 碼的預測。
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上週（10/23 ~ 10/27）全球股市持續回落，S&P 500 受到通訊及能源板塊拖累，單週下跌 -2.53%，歐股則小幅下跌 -0.26%，唯獨陸股在新一輪政策下上漲 1.5%。美元指數持平於 106，美國 10 年期公債殖利率持平於 4.9%，10年期與 2年期利差收窄至 20bp。
本週將公佈美國聯準會利率決策及就業數據、美中台 PMI 、以及台灣 GDP。預計聯準會 11月會議將維持利率不變，就業市場則保持溫和擴張，預計非農月增 17.3 萬回到長期平均；製造業開始走向築底回升階段，美中台 PMI 皆持穩；台灣 Q3 GDP 年增率將在內需支撐、外需同步回溫的帶動下 ...
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台灣 9 月景氣對策分數上升至 17 分（前 15 分），為 11 個月以來首度回歸黃藍燈，細項中海關出口和製造業營業氣候測驗點為主要變動燈號，分別轉至「綠燈」和「黃藍燈」；年變動率部分，海關出口、工業增加值和製造業銷售都分別改善至 6%（前 -1.5%）、 -6.6%（前 -10.9%）和 -6.4%（前 -8.8%）。
景氣領先不含趨勢指標回落至 97.88（前 98.64），因為外銷訂單動能仍保持謹慎以及資金動能回落。
MM 研究員
9 月 台灣景氣對策燈號 為 11 個月以來首度回歸黃藍燈，海關出口 在 AI 相關零組件以及新機拉貨下翻正至 6%，其他製造業指標包括 工業增 ...
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美國 2023Q3 GDP 季增年率 4.9%（前 2.1%），優於預期的 4.3%，主要由個人消費、政府支出、民間庫存所貢獻，年增率 2.9%（前 2.4%），強勁擴張。
個人消費季增年率 4%，貢獻 +2.69 個百分點，商品和服務分別貢獻 +1.08 （前 0.11）、 +1.62 個百分點（前 0.44），大幅回升，而民間庫存也開始回補，貢獻 1.32 個百分點（前 0），帶動整體投資貢獻 1.47 個百分點，非住宅投資貢獻 0 個百分點（前 0.98）明顯放緩，惟住宅投資如預期在成屋庫存低檔**下，貢獻 0.15 個百分點（前 -0.09），由負翻正。
Q3 GDP 報告 ...
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