美國 10 月 CPI 季調年增 3.23%（前 3.69%）、核心 CPI 季調年增 4.02%（前 4.13%），市場關心的 CPI 月增率 0.04%（前 0.4%）回落幅度遠超市場預期，主要受能源、二手車月減壓抑，而核心 CPI 月增率 0.23%（前 0.32%）同樣小幅回落，反映服務業、房市月增放緩，如我們今年以來預測，整體通膨下降趨勢未變！
觀察細項，能源年減 -4.53%（前 -0.48%）隨油價下跌大幅擴大負值，而核心商品二手車年減 -7.14%（前 -7.99%）、新車年增 1.87%（前 2.53%）延續放緩，權重較高的服務排除住房年增 3.02%（前 2.76% ...
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2023 年中國雙十一全網成交額（GMV） 為 1.14兆人民幣，年增率僅 2.1%（去年成長 13.6%），整體銷售表現平淡，市場調查數據顯示今年雙十一計劃提高消費支出的居民佔比僅 23%，且在品牌選擇上更青睞高性價比的「國貨」，消費模式更趨保守、謹慎。
MM 研究員
第三方平台星圖數據資料顯示，中國今年雙十一（10 月 31 日 - 11 月 11 日）成交額年增率僅 2.1%，低於 2021、 2022 年的 7.5%、 13.6%，以及 2015 -2019 年 40.1% 的平均成長，結構來看，包含淘寶、京東及拼多多在內的「綜合電商」甚至出現 -1.1% 的衰退，過去相對穩健的 ...
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上週（11/6 - 11/10）全球股市延續前週大幅反彈，S&P 500 在科技股的帶動下上漲 1.31%，亞股方面也普遍也受到提振；美元指數上週受到鮑威爾談話影響小幅反彈，不過仍位在 10 月以來相對低檔，美債殖利率表現大致持平，油價受到以巴衝突擔憂反應鈍化以及俄羅斯傳撤銷汽柴油出口影響，WTI 及布蘭特原油更創下自 7 月反彈以來最長連續回檔，金價也回落至 1950 美元 / 盎司下方。
2. 本週將公佈美國 CPI & 零售銷售、房屋數據與中國月中數據，市場預期 10 月 美國 CPI 年增與核心 CPI 分別放緩至 3.3% 、 4.1%，美國 零售銷售 則有望維持 ...
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對於是否會繼續升息，楊金龍表示有保留也還沒結束，會持續納入 CPI 等因子做為貨幣政策考量。
對於過去提到的「中期特殊通膨（非暫時也非持久）」會持續多久，雖然觀察海外央行都認為可能要到 2025 年才有機會降至 2% 以下，今年台灣要跌破 2.5%的機率不大，但相較於海外國家的通膨相對溫和，且明年 CPI 也會持續下滑。
針對美國商務部近期繼續將台灣納入「匯率操縱觀察名單」看法，楊金龍認為台灣對美的商品順差超過 150 億美元，主要是因為美國對台的電子產品需求龐大所導致，並非台灣單方面因素，因此不會有制裁問題。
MM 研究員
本次楊金龍質詢針對升息並沒有給出超出預期的言論，保持 ...
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澳洲央行於 11/7 會議升息 25 基點至 4.35%，結束連續四次暫停升息，主因為近 2個月通膨出現小幅回升。另外，部分新興市場如印尼、菲律賓央行也在暫停升息後，於 10/19、 10/26 再度升息 25基點。
觀察澳洲央行在此次會議也同步修改前瞻指引，不再強調未來應持續緊縮，因此會議後，澳幣 / 美元下跌 1% 至 0.6426。
雖然近期有部分央行重啟升息，但隨著近期油價、美元回落，我們認為整體通膨風險尚處於可控範圍，全球的升息週期進入尾聲的看法不變。
MM 研究員
1. 澳洲央行貨幣政策：
澳洲央行於 11/7會議升息 25基點至 4.35%，結束連續四次暫停升息。 ...
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台灣 10 月出口增速下滑至年減 -4.51%（前 3.45%），低於預期，主要細項中，電子零組件年減 -7.44%（前 -4.25%），資通訊產品仍維持強勁增長 37.59%（前 59.75%），同步觀察國家，最重要出口國中國和美國的金額和增速均持續改善，年增速分別為 -3.6%（前 -8.8%）和 12.1%（前 17.7%），對美國出口金額創歷史新高達 71.89 億美元，但由於歐洲經濟仍疲軟，年減下跌至 -16.8%（前 21.3%），東協在 9 月出口創歷史新高後短暫回撤，年增回落至 1.51%（前 24.78%）。
MM 研究員
10 月台灣 出口 表現不如預期，原因來自目前歐 ...
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美股 10 月下跌主要受到殖利率上升的因素，但 美股基本面 維持高位。印度 則為另一個基本面利好的區域，整體經濟數據對比其餘新興市場皆高出一截。
美債基本面 在發債量並沒有進一步提高下，殖利率將維持高位，基本面指數維持在情境四（數值低、趨勢向上）。
歐元基本面指數 下滑至情境三（數值低、趨勢向下），英鎊 則滑落至情境二（數值高、趨勢向下）。目前從經濟、央行政策、籌碼面等面向來看歐洲貨幣基本面指數走勢皆不佳。
原油基本面指數 維持在情境四，並沒有因為以巴衝突有大幅拉升的現象。
MM 研究員
以下更新Ｍ平方基本面指數 10 月相關狀況，基本面指數將會在月底更新當月數值，更多數字 ...
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上週（10/30 - 11/3）聯準會 11 月會議暗示升息循環已接近尾聲，同時財政部下修 Q4 發債量，美元及美債殖利率回落至 9 月後低位，而週五非農數據的降溫也符合我們對於美國經濟放緩至溫和成長的最佳劇本，全球股市顯著反彈，S&P 500 在核心循環及科技類股領漲下大幅上漲 5.85%，歐股也同步受激勵上漲，日經則在日本央行利率會議後顯著反彈，單週上漲 3.09%，日圓一度貶破 151 關口，為 1998 年來首次。
本週將公佈美國密大消費者信心指數、台灣出口、以及 EIA 短期能源展望報告。預計在經濟溫和成長下，11 月密大消費信心將小幅回升至 65。台灣出口市場預期 ...
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美國 10 月非農就業新增 15 萬（前 29.7 萬），低於預期 17 萬，主要反映汽車製造業的罷工活動影響，而今年以來強勁的服務業，教育醫療月增穩健，休閒娛樂、專業服務業則變化不大，同時非農近三個月平均月增在修正後，下調至 20.4 萬（修正前 26.6 萬），整體就業市場自強進擴張轉為溫和。
就業市場結構部分，失業率 3.9%（前 3.8%）小幅回升，勞參率 62.7%（前 62.8%）有所回落，部分受汽車工人在家等待罷工結束影響，每小時薪資年增率 4.1%（前 4.3%）、月增率 0.21%（前 0.33%）雙雙創近期新低，就業供需緊張緩解趨勢未變。
如同我們在 11月月報 ...
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英國央行於 11月會議維持利率不變於 5.25%，連續 2次暫停升息。央行在此次會議同步下調明年經濟成長預期，並上調明後年通膨、薪資預估，我們認為英國達到升息終點機率上升，但由於通膨的不確定性，利率將保持在高位更長時間。會議後英鎊 / 美元上漲 0.28%至 1.218。
MM 研究員
1. 貨幣政策與聲明：維持利率不變於 5.25%
以 6:3 票數決議維持利率不變於 5.25%，連續 2次暫停升息。
自 10月開始新一輪債券出售計劃，預計未來 1年將減少政府公債 1,000億英鎊。（與上次聲明相同）
貨幣政策需要在足夠長的時間內採取足夠的限制性措施，以便在中期內將通膨降至 2% ...
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