台灣央行於 9/21 決議繼續維持三大利率不變，將重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率維持在 1.875%、 2.25% 及 4.125%。
經濟展望：央行下調全年經濟增長至 1.46%（6 月 1.72%），主要因為上半年海外需求疲軟導致庫存去化較預期緩慢，經濟表現不如預期，但內需消費增長強勁，繼續作為下半年主要經濟成長來源，出口也有望在下半年回溫。
通膨展望：下調今年 CPI 年增至 2.22%（6 月 2.24%）並上調核心 CPI 至 2.44%（6 月 2.38%），反映房租、服務等價格通膨仍相對僵固，但 8 月核心 CPI 已降至 2.56% 為四月以來最低，通膨回 ...
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本次 FOMC 會議維持利率不變：全數委員支持 9 月維持利率不變在 5.25 ~ 5.50% 區間，符合市場預期。聲明稿除表示近期經濟穩健及新增就業動能放緩外，其餘均未改變，沿用 6 月以來論述，強調將依照經濟數據行動。
維持今年底再升息 1碼的可能，維持 2024年 5%以上高利率：以 12:7 維持 2023 年利率點陣圖中位數在 5.625%，顯示年內仍有再度升息 1 碼可能，同時上修 2024 年中位數 2 碼至 5.125%（前 4.625%），傳遞聯準會一半以上委員預估明年將維持在 5% 以上高利率水準，較會議前市場預期的 4.625% 鷹派。
大幅上調經濟預測、下調 ...
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台灣 8 月外銷訂單略回落至 460 億美元，年減擴大至 -15.7%（前 -12%），主要下跌來自細項中的電子產品 -17.3%（前 -0.39%），而資通訊產品持穩至 -14.58%（前 -14.86%），主要來自伺服器和顯卡接單成長的支撐。
國家來看，美國和中國年減幅有所改善，分別為 -14.47%（前 -18.65%）和 -2.05%（前 -4.17%），東協的下滑幅度最大，年減達 -11.59%（前 33.73%）。
MM 研究員
本次 外銷訂單 回落並低於預期，其原因來自「電子產品訂單」與上個月的改善形成鮮明對比，尤其在「東協的電子產品訂單」金額明顯下滑至 18.6 億 ...
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本次利率：9 月維持利率不變 機率 高。
經濟預測：SEP 預計調高今年經濟預估至 1.5% 左右水準，同時整體 PCE 物價預計也將在油價回升背景中上調，不過核心通膨仍有房租 項目壓抑，而我們認為只要核心通膨不調整，升息近尾聲的共識就依舊存在。
利率點陣圖：預期聯準會將維持 2023 年利率點陣圖在 6 月 5.5 ~ 5.75% 區間不變，也就是年內還有一次升息機會，並有機會上調明年利率點陣圖一碼到 4.75 ~ 5%。
MM 研究員
台灣時間 2023/9/21 凌晨 2：00 美國聯準會將公佈 9 月 FOMC 會議結果，自 8/25 全球央行年會 Powell 提及將 ...
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8 月中國社零年增 4.6%（前 2.5%）超出市場預期，主要得益於「商品零售」 3.7%（前 1.0%）的改善，細項中，汽車年增 1.1%（前 -1.5%）、服裝 4.5%（前 2.3%）及化妝品 9.7%（前 -4.1%）等環節表現強勁，「餐飲收入」 12.4%（前 15.8%）也在高基期下增速持穩，車市買氣與出行需求兩大因素推動內需止穩。
工業增加值年增回升至 4.5 %（前 3.7%），主要驅動來自汽車產量 4.5%（前 -3.8%）增速翻正，整體車市產銷保持強勁，半導體 21.1%（前 4.1%）也在外需止穩和基期效應下有所好轉。
固定資產投資累計增速 3.2 % (前 ...
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上週全球股市表現震盪，S&P 500 於科技板塊拖累下小幅下跌 -0.16%，滬深 300 下跌 -0.74%。歐洲央行於上週利率決策會議雖再度升息，但央行論調偏鴿表態，帶動美元指數連續第九週上漲，收於 105 關口之上。 WTI 及布蘭特原油分別上漲 4.37% 及 3.62%，雙雙再創今年新高。
本週將公佈美、中、日、台利率決策，聯準會將維持利率不變，重點留意聯準會利率點陣圖是否也維持不變。台灣預期利率將同樣維持在 1.875% 不動，日本則關注是否釋放進一步的緊縮信號。同時本週也將歐元區公佈製造業 PMI 、以及台灣外銷訂單，台灣外銷訂單預期年減將持續收斂，同時關注歐洲經 ...
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美國 8 月零售銷售季調年增率 2.47%（前 3.05%）、月增率 0.6%（前 0.73%）優於預期的 0.2%，整體零售絕對值已連續五個月增長，主要由加油站、汽車、餐飲店帶動。
觀察細項，加油站受國際油價飆漲月增大漲至 5.19%（前 0.06%），貢獻零售月增長幅度達 7 成。而除了油價影響外，權重最高的汽車與電子商務絕對值也持穩在歷史高位，餐飲店則再創新高，使排除能源的零售銷售月增 0.18%、年增 3.75%，顯示消費依舊穩健。
ＭＭ研究員
美國 8 月 零售銷售 優於市場預期的 0.2%，且絕對值已連續五個月增長，主要由加油站、汽車、餐飲店帶動，雖月增有高達 7 成來 ...
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歐洲央行 於 9月會議意外升息 1碼，將 存款機制利率 提高到歐洲央行創立以來新高，並同步上調今明兩年通膨預期，主要反映近期能源價格上漲。
但從聲明稿與記者會談話來看，央行態度轉向更為中性，首次在聲明中提到利率已達到限制性區間，行長拉加德則在記者會上進一步補充，央行已開始「轉向關注利率持續的時間」（原本為關注的是「利率水準」）。
歐洲央行態度轉變，再加上同日公佈的美國經濟數據優於預期，歐元 / 美元下跌 -0.55%至 1.0665，創下今年 3月以來新低。
MM 研究員
1. 貨幣政策：超出預期升息 1 碼，利率達到限制性水準
升息 1 碼，將存款機制利率、主要再融資利率、邊 ...
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美國 8 月 CPI 季調年增 3.71%（前 3.3%），月增 0.63%（前 0.17%）回升至今年以來新高，主要由能源、交通運輸推動，使得 CPI 略高於市場預期 3.6%，所幸核心 CPI 季調年增 4.39%（前 4.7%），大幅放緩，及月增 0.28%（前 0.16）也維持在去年低檔 0.3% 以下，放緩趨勢並未改變。
觀察細項，能源年減 -3.68%（前 -12.32%）負貢獻收窄，核心商品二手車年減 -6.64%（前 -5.64%）、新車年增 2.92%（前 3.5%）維持放緩，而權重較高的服務排除住房年增 3.21%（前 3.27%）連續三個月低於 4%，並且房租月增 ...
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2023 年全球石油消費年增預估微幅上調至 181 萬桶（原 176 萬桶），儘管中國遭房地產企業拖累，但是反映歐美經濟體仍優於預期 ;同時， 供給端則出現明顯緊縮，包括沙國、俄羅斯皆宣布延長自主減產措施至 2023 年底。
下半年油市供需維持趨勢，EIA 預估 2023 年 Q3-Q4 全球石油庫存消耗幅度分別為每日 58 / 24 萬桶（原 63 / 12 萬桶） ，給予油價基本面支撐。
MM 研究員
EIA 公佈 9 月份短期能源展望報告（STEO）：
需求端來看，2023 年全球 石油消費 年增微幅上調至 181 萬桶（原 176 萬桶），重回今年以來的復甦趨勢。拆解區域 ...
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