目前股市基本面指數大多維持在情境一以及情境四，各大機構預期下半年經濟數據也轉樂觀，基本面指數呈現築底趨勢並穩定向上。
聯準會 7 月如預期升息 1 碼，年內有望停止升息下利多債市基本面指數，美元基本面指數長線下滑。
原油受到 OPEC 減產以及下半年經濟好於預期下供需轉趨平衡，基本面從最弱情境三升至情境四。農產品部分小麥、黃豆短線供給都有緊縮情況，存貨消費比下調，短線價格有所反彈。
MM 研究員
以下更新財經Ｍ平方編製的基本面指數 7 月份相關狀況，基本面指數未來將會在月底更新當月數值，更多數字請參照 操盤人必看 單元 ：
1. 股市：
股市基本面指數大多維持在情境一（ ...
觀看完整精選文章
台灣時間 2023/8/2（三）清晨，惠譽評級（Fitch Ratings）將美國長期評等（United States of America's Long-Term Foreign-Currency Issuer Default Rating (IDR)）從 AAA 下調至 AA+，我們整理下調美國評級的主要原因如下面三點：
美國政府治理問題，中期財政問題面臨挑戰。
政府赤字不斷增長，預估利息負擔將超過收入的 10%。
惠譽維持美國溫和衰退以及聯準會將再度升息的預估。
發生了什麼事：
台灣時間 2023/8/2（三）清晨，惠譽評級（Fitch Ratings）將美國長期評等（United ...
觀看完整精選文章
最新公佈的美、中、台 7 月 PMI 中， 美國 ISM 製造業指數 46.4（前 46），新訂單小幅回升至 46.1（前 45.7）；台灣 PMI 回落至 43.2（前 44.9），客戶庫存進一步滑落至 41（前 42.7），創 2020 年 2 月以來的最低；同時中國 PMI 小幅改善至 49.3（前 49），新訂單 49.5（前 48.6）上升幅度優於成品庫存 46.3（前 46.1），上述均反映整體製造業庫存持續去化，並已近尾聲。
美、中、台 7 月 PMI 新訂單減客戶庫存 分別為 -1.4（前 -0.6）、 3.2（前 2.5）、 7.1（前 10），財經M平方編製的 M ...
觀看完整精選文章
歐元區 Q2 GDP 年增率降至 0.6%（前 1.1%），季增率為 0.3%（前 0.0%），各國經濟復甦出現分歧，愛爾蘭與以旅遊服務為主的國家成長最快，德國與東歐製造業佔比較高的國家則出現負成長。
歐元區 7月 HICP 通膨 5.3%（前 5.5%），核心 HICP 通膨持平於 5.5%（前 5.5%），後續在基期效應以及渡過旅遊旺季後，歐洲核心通膨有望持續朝著歐洲央行 6月會議預估路徑下降，Q3 降至 5.2%、 Q4 降至 4.2%。
MM 研究員
1. 歐元區 Q2 GDP 年增率降至 0.6%，各國復甦分歧
歐元區 Q2 GDP 年增率降至 0.6%（前 1.1 ...
觀看完整精選文章
上週 7 / 24，中國中央政治局會議再度釋放積極信號，將針對房市、就業、民間投資及資本市場等領域，制定新一輪刺激措施，寬鬆力道預期進一步增強，緩解陸股悲觀情緒。
7 月中國公佈官方製造業 PMI 49.3（前 49.0），溫和回升，細項中新訂單 49.5（前 48.6）回升幅度大於成品庫存 46.3（前 46.1），推動「新訂單減庫存差值」 3.2（前 2.5）繼續好轉，庫存改善趨勢延續，生產 50.2（前 50.3）二度持穩在擴張區間，小企業 PMI 47.4（前 46.4）自 2 月以來首度回升。
MM 研究員
7 月 24 日，政府高層在中央政治局會議上釋放出更多積極政策信 ...
觀看完整精選文章
台灣 Q2 GDP 年增率 1.45%（Q1 -2.87%），略低於主計處預估的 1.82%，但再度回歸正增長，主要來自強勁的民間消費年增 12.1%（Q1 6.5%）支撐，商品及服務出口則仍維持衰退 -6.6%（Q1 -10.8%），但由於進口年減擴大至 -7.7%（Q1 -4.01%），反而給予淨出口支撐，對 GDP 的負貢獻度縮小至 -0.21 個百分點（Q1 -5.44）。
MM 研究員
台灣 Q2 GDP 回歸正增長，主要來自疫後復甦以及現金補助推動消費動能，帶動民間消費 繼續強勁復甦，總共貢獻了 5.37 個百分點的 GDP 成長，出口 減幅的縮小以及進口衰退擴大也同步支撐 G ...
觀看完整精選文章
日本央行在 7月會議主動調整殖利率控制（YCC） 政策，將開始採取「彈性 YCC 區間」，雖然保持 -0.5% ~ 0.5%區間不變，但同時以「 1%利率」向市場購買日本 10年期公債，變相上調區間上限！日本央行此次政策調整的三大原因、後續動向，以及對日圓趨勢帶來的改變，詳見 7/31發佈的 最新快報。
MM 研究員
1. 貨幣政策：持續維持寬鬆政策
維持基本利率 -0.1% 不變。
調整殖利率曲線控制（YCC）政策，採取「彈性 YCC 區間」。
央行將以「 1%利率」向市場購買日本 10 年期公債，也就是央行在實質意義上再度放寬 YCC 上限高於 0.5%。
維持購買股票 ETF 、房 ...
觀看完整精選文章
美國 2023 Q2 GDP 季增年率 2.4%（前 2%），年增 2.6%（前 1.8%），均優於市場預期的 1.8%，主要由個人服務消費支出、非住宅投資貢獻。
季增年率貢獻度方面，個人消費支出貢獻 +1.12 個百分點，商品消費貢獻 +0.16 個百分點（前 1.34）有所放緩、服務支出貢獻 +0.95 個百分點維持穩健，而非住宅投資貢獻 +0.99 個百分點（前 0.08）大幅回升。
我們提出三項重點預期下半年美國經濟將保持穩健，而在景氣樂觀、升息尾聲下，股市勝率延續提升。
MM 研究員
美國 2023 Q2 GDP 細項重點：
個人消費支出：季增年率 1.6%（前 4 ...
觀看完整精選文章
歐洲央行如預期升息 1 碼，但同步下調最低存款準備金利率至 0%，9/20開始生效。同時，行長拉加德也不再提供升息的前瞻指引，甚至在記者會首次提到 9月可能暫停升息！
我們認為此次歐洲央行表現意外的鴿派，顯示雖然通膨下降速度較為緩慢，但放緩跡象也開始被注意，歐洲也逐漸接近升息終點。市場預期下半年歐洲央行再升息 1碼機率降至 50%以下，歐元 / 美元下跌 -0.85%至 1.099，歐洲 Stoxx 50指數大漲 2.15%。
MM 研究員
貨幣政策：升息 1 碼，7 月後加速縮表
升息 1 碼，將存款機制利率、主要再融資利率、邊際放款利率分別調升至 3.75% 、 4.25% 、 ...
觀看完整精選文章
本次 FOMC 會議全數委員支持 7 月再度升息 1 碼至 5.25 ~ 5.50% 區間，符合市場預期。
聲明稿沿用 6 月委員將評估更多信息及其對貨幣政策影響的論述，強調將依照經濟數據行動，下半年會議仍將維持每次實時決策（meeting by meeting）的方式，保留未來貨幣政策彈性。
聯準會維持每月 950 億（600 億美債、 350 億 MBS）縮表計畫，所幸多數月份美債到期均未達到縮表每月不再投資金額上限的 600 億，配合升息接近尾聲，預計 ON RRP 有望在年內持續抵銷縮表影響。
Powell 會後記者會三大重點：1) 不再預期經濟衰退 2) 明確表示如果 ...
觀看完整精選文章