4/25 美國公佈 3 月新屋銷售 68.3 萬戶（前 62.3 萬戶）、年變動大幅自 -21.14% 收窄至 -3.39%，優於市場預期，而上週公佈的成屋銷售 440 萬件（前 455 萬件），年變動 -19.51%（前 -22.64%）負值則略有收窄，整體 2023 Q1 新屋、成屋銷售均自去年 Q4 低檔回穩，並帶動新屋庫存月數下降至 7.6 個月（前 8.4 個月）、成屋庫存月數 2.6 個月（前 2.6 個月）持穩低檔，顯示美國房市需求有所止穩，新屋庫存有所改善，成屋則未有明顯泡沫。
同步整理上週房屋供給面數據，3 月新屋開工數、營建許可分別微幅下降至 142 萬件（前 14 ...
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上週全球股市普遍走低，S&P 500 小幅下跌 -0.1%，新興市場回檔較明顯，市場擔憂拜登再祭出對華投資禁令下，滬深 300 週跌 -1.4%，帶動新興市場普遍收跌。美元因聯準會官員鷹派言論上漲 0.1%，2 年期國債回升至 4.2% 水準。原物料市場因經濟擔憂普遍下跌，WTI 及布蘭特原油分別下跌 -5.4% 及 -5.8% 。
上週主要大事有：4/18 中國 Q1 GDP 年增率回升至 4.5%，其中 3 月社零消費大幅回溫至 10.6% 、 4/19 英國 3 月 CPI 及核心 CPI 年增分別維持在 10.1% 和 6.2% 的歷史高位、 4/20 台積電公佈 20 ...
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台積電公佈 2023 年 Q1 財報成績:
營收 167.2 億美元（年增率 -4.8%，前 +26.7%），落在財測指引下緣。毛利率及營業利益率 分別為 56.3%（前 62.2%）、 45.5%（前 52.0%），雙率相較前季皆出現下滑，反映產能利用率降低及匯率不利因素。 EPS 達 7.98 元（前 11.41 元），優於市場預期。
預期 2023 Q2 營收區間為 152 ~ 160 億美元，季減 -4 ~ -9%，主因客戶持續調整庫存、產能利用率下降。毛利率和營業利益率區間也有顯著下修至 52 ~ 54% 和 39.5% ~ 41.5%，反映海外擴廠、電力成本上升等因素。但台 ...
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4/19 公佈英國 3 月 CPI 年增率 10.1%（前 10.4%），連續 7 個月在 10% 之上，核心 CPI 年增率則維持在 6.2%（前 6.2%）歷史高位；歐元區 3 月 HICP 年增率終值則降至 6.9%（前 8.5%），但核心通膨升至 5.7%（前 5.6%）再創歷史新高。預期歐洲央行與英國央行升息終點時間將延到 Q2 底。
根據 Refinitiv 4/18 的資料，市場對於 Q1 歐洲 Stoxx 600 盈利成長預期持續下調至 -2.5%，為 2020 年來首次衰退，Q2~Q3 盈利預計也將持續下滑，分別為 -5.4% 、 -7.4% 。
雖然歐洲 Sto ...
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中國 Q1 GDP 年增率 回升至 4.5%（前 2.9%），高於市場預期，其中 3 月社零消費 年增率大幅升至 10.6%（前 3.5%），為主要貢獻項目，過去較為弱勢的房地產也有落底回溫的跡象，商品房銷售額成長翻正至 4.1%（前 -0.1%）。
中國 3 月 工業增加值年增率 3.9%（前 2.4%）延續復甦，汽車產量在終端需求回暖下翻正至 11.2%（前 -14%），與房地產和基建相關的水泥 -0.6%（前 10.4%）、粗鋼 6.9%（前 5.6%）等工業品也持續復甦。
總體來看，Q1 數據持續驗證防疫優化以來市場對中國的復甦預期。
MM 研究員
中國 Q1 及 3 ...
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上週公佈主要能源機構對今年預測：
OPEC+ 意外減產導致三大能源機構下修供給，然而在非 OPEC 國 - 美國、挪威、加拿大、巴西、南美洲蓋亞那等國增產的前提下，減產衝擊遭部分抵銷，EIA 下修 2023 年全球每日石油產量年增預估至 146 萬桶（原 161 萬桶）。
供給增加同時，需求同樣放緩。 2023 年全球石油需求增速預估略微放緩：EIA 中斷先前連續 3 個月上調趨勢，反映歐美銀行業危機，OPEC / IEA 預估值相較上月持平，三者平均值 192 萬桶（原 193 萬桶）。
EIA 預估下半年油市轉為「相對平衡」，全球石油庫存堆積幅度收斂，OPEC 、 IEA 則 ...
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上週美國公佈 3 月 CPI 大幅回落，加上金融股財報優於預期，S&P 500 上揚 0.8%，歐洲 Stoxx 50 指數創下一年來新高，美元指數下跌 -0.5%，10 年期美債殖利率漲超 3.5% 水平，2 年期公債殖利率則重新站上 4% 。
上週主要大事有：4/11 南韓央行維持利率不變於 3.5% 、台灣出口年增率降至 -19.1%（前 -17.1%）、歐元區零售銷售年增率降至 -3.0%（前 -1.8%）、 4/12 美國 3 月 CPI 年增率大幅降至 5.0%（前 6.0%），核心通膨升至 5.6%（前 5.5%）、 IMF 小幅下修全球 2023 年經濟成長 0 ...
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美國 3 月零售年增率 2.94%（前 5.88%），低於市場預期，且是自 2020 年 6 月以來最低的年增率。觀察細項，大部分商品與能源項目，如汽車、電子產品、加油站相關絕對值大幅回落，部分原因是受到價格在 3 月回落影響（如油價）。然而與服務較為相關項目電子商務、餐飲店絕對值卻有所回升，顯示美國商品消費在強勁的 1 、 2 月後有所放緩，但外出需求型消費仍有韌性。
觀察同日公佈的 2 月躉售業存貨銷售比 1.37（前 1.38）、零售業存貨銷售比 1.23（前 1.22）大致持平，存貨增速放緩趨勢明顯，預計存貨月增率有望在第二季轉負，使製造業循環去庫存階段進入尾聲。
MM 研 ...
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中國公佈 1～3 月出口（美元計）年增回暖至 0.5%（前 -6.8%），細項普遍回升，包括塑膠製品 2.9%（前 -9.7%）、鋼材 36.7（前 27.5%），佔出口大宗的機電產品跌幅也有所收窄，年減 -0.4%（前 -7.2%），其中集成電路、液晶平板顯示模組、電腦（自動數據處理設備），年減分別為 -17.6%（前 -25.8%）、 -21.6%（前 -27.5%）、 -29.9%（前 -32.1%）跌幅均有改善，但在消費性電子淡季下增速仍維持低迷。
同時，對第一大貿易夥伴東協的出口累計年增大幅攀升至 18.6%（前 9%），顯示防疫政策優化後中國供應鏈瓶頸的緩解與產能的復甦，開 ...
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美國 3 月 CPI 季調年增 4.99%（前 5.99%），大幅放緩且低於市場預期，而核心 CPI 季調年增持穩 5.6%（前 5.53%）則符合預期。
觀察細項核心商品新車年增 6.12%（前 5.83%）有所回升，同時房租年增 8.18%（前 8.12%），成為本月支持核心 CPI 的主要動能。不過權重較高的服務排除房租月變動 -0.08%（前 0.24%）首度翻負，帶動年增 6.05%（前 6.91%）明顯放緩，同時房租月增在新租約租金逐月計入的背景下，放緩至 0.56%（前 0.76%）創下 2022 年以來新低，預計 Q2 通膨回落趨勢延續。
CPI 公佈之後，市 ...
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