美國近 7 天已有三間銀行倒閉，分別為 Silvergate Capital Corp. 、 SVB Financial Group 與 Signature Bank，SVB 、 Signature 更為美國歷史上第二與第三大的銀行破產案，避險情緒攀升導致 VIX 指數繼續創高至 27.3，美國及歐洲銀行股重挫也反映市場對於美國中小型銀行流動性擔憂也日益升高。
MM 研究員
以下為 M平方整理五張關鍵圖表提供用戶追蹤後續風險：
美國-銀行系統風險指標
克里夫蘭聯儲銀行系統風險指標（SRI）可以代表銀行業平均破產風險，當 SRI（PDD 減去 ADD）2 天以上低於 0.1 時，代表銀行系統 ...
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美國 1 月非農就業 +31.1 萬，大幅高於市場預期 +20.5 萬，休閒娛樂、教育醫療、專業技術等服務業仍為主要動能，反映國際解封挹注以及服務消費仍具韌性。
觀察就業結構，失業人數上升與非勞動人口減少數量一致，反映失業率回升至 3.6%（前 3.4%）來自勞動供給的回升，同時勞動力人口上升至 1.663 億，總計增長 41.9 萬人，勞參率回升至 62.5%（前 62.4%），顯示長線就業結構繼續好轉。
市場最關心的核心服務薪資，每小時年增 4.62%（前 4.36%），觀察服務業供需最為緊缺的休閒娛樂 6.88%（前 6.95%）有所放緩，而專業技術 4.77%（前 4.69 ...
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上週美股因 SVB 銀行暴雷被拖累，S&P 500 下跌 -4.5%，陸港股則受到兩會期間票選新領導層的不確定性，滬深 300 下跌 -3.9%。聯準會 終點利率 顯著滑落，自年底升息五碼轉向僅剩三碼，促使美債殖利率大幅下滑，主要央行也逐漸轉鴿（澳央偏鴿表態、加拿大央行暫停升息），美元持穩，WTI 和布蘭特原油表現降溫，仍在區間震盪。
上週主要大事有：3/6 沙烏地阿美調升 4 月銷往歐亞旗艦油品官方售價、 3/7 中國兩會定調溫和成長目標，財政將持續發力、 3/7 Powell 聽證會鷹派發言、 澳洲央行升息 1 碼至 3.6%、 3/9 加拿大央行首度暫停升息、 3/10 ...
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3/10 美國聯邦存款保險公司（FDIC）發布新聞稿，表示加州金融保護與創新部門（California Department of Financial Protection and Innovation）已於當日正式關閉矽谷銀行（Silicon Valley Bank, SVB, 那斯達克代號 SIVB），並任命由 FDIC 接管。
我們認為在 FDIC 接管後存戶總損失應在可控範圍、整體銀行業的短長期限錯配狀況顯著低於矽谷銀行、主要風險集中在未實現損失佔總股本比例高、 HTM 項目佔總資產比例高的中小型銀行，出現大型連鎖效應的系統性風險機率較低。
MM 研究員
3/10 美國聯邦 ...
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3/8 公布 2 月小非農 ADP 月增 24.2 萬，同時上調 1 月月增至 11.9 萬，主要動能仍來自休閒娛樂、金融等服務行業。
3/9 公布的初領失業金人數則回升到 21.1 萬人，高於前值 19 萬人，但由於調查期間不同，市場仍預估今晚的非農就業月增中位數將落在 20.5 萬人，若就業維持此穩健數據，聯準會預計將調高 3 月 FOMC 的通膨預測、升息終點預估。
MM 研究員
本週 Powell 參、眾議院聽證會，首度給出若經濟數據維持強勁、通膨放緩變慢，就有可能在 3 月升息 2 碼，同時再度調高升息終點的可能性，昨日最新 FedWatch 預期 3 月會議升息 2 碼 ...
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美國農業部發佈 3 月 WASDE 全球農業供需預測報告：
玉米：阿根廷下修產量預估 700 萬噸，但遭印度、巴拉圭部分抵銷，疊加美國玉米出口下滑，月度存貨消費比升至 25.63 %（前 25.40 %）。
黃豆：阿根廷下修產量預估 800 萬噸、高於市場預估，月度存貨消費比降至 26.95%（前 27.11 %）。
小麥：中國期初庫存下調、亞洲消費預期回升，抵銷哈薩克、澳洲、印度等國產量上調，月度存貨消費比降至 33.69%（前 34.04 %）。
MM 研究員
美國農業部發佈 3 月 WASDE 全球農業供需預測報告，以下為我們整理的黃小玉重點：
1. 美國玉米出口下滑、價 ...
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加央行 3 月會議維持基準利率在 4.5%，首度暫停升息，不過仍持續實施縮表，以補充央行的貨幣政策的限制性立場。
聲明稿表示暫停升息的主因為通膨持續下降，1 月份核心 CPI 年增率下滑至 4.95%（前 5.34%），以及 GDP 成長低於央行預期，2022 Q4 GDP 季增率僅 0.0%（前 0.6%）。市場預期，加拿大央行本輪升息循環已結束。
MM 研究員：
加央行 3 月會議聲明稿摘要：
1. 經濟與就業市場部分：
2022 Q4 加拿大 GDP 季增率僅 0.0%（前 0.6%），低於央行的預期，雖然消費、政府支出和淨出口都增長，但存貨投資（inventory inve ...
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Powell 於參議院聽證會的開場致詞中，表示 1 月份的就業、消費、通膨數據均強於預期，因此如果未來 2 月就業、通膨數據沒有如預期放緩，3 月不排除將有升息 2 碼，以及調高升息終點的機會。
聽證會後，3 月 FedWatch 升息 2 碼機率上升至 70.5%、今年年底利率預估 5.50%~5.75%機率升至最高，美元上漲 1.25%至 105.59 、 2 年期美債殖利率上升 0.12 至 5.01%，10 年減 2 年期公債殖利率倒掛擴大到-1.02%。
MM 研究員
Powell 開場證詞摘要：
1. 通膨部分：
Powell 表示 1 月份的就業、消費者支出、製造業 ...
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澳洲央行於 3 月會議升息 1 碼至 3.60%，隨著 1 月通膨數據回落，本次聲明刪除了通膨高於預期以及強勁需求推動通膨等字眼，也修改未來數月將持續升息的措辭。
市場預期澳洲央行再升息 1~2 碼至 3.85%~4.1%後將暫停升息，升息循環已接近尾聲。會議後，澳幣/美元下跌 -1.0% 至 0.666，10 年期澳洲公債殖利率下跌-0.027 個百分點至 3.68%。
MM 研究員
以下為 3/7 澳洲央行會議政策重點與分析：
1. 關於通膨
澳洲 1 月的 CPI 降至 7.4%（前 8.4%），TD-MI 物價指數年增率年增率降至 6.3%（前 6.4%），聲明稿表示商品 ...
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台灣 2 月出口年減 -17.1%（前 -21.2%），年減幅縮窄主要來自 2 月工作天數回升的貢獻，細項中電子零組件和資通產品年減 -17.8%（前 -20.1%）和 -9%（前 -10.3%），顯示淡季下的電子需求疲軟。
中國 1-2 月累計出口值年減 -6.8%（前 -9.9%），整體依然疲弱，最大宗出口項機電產品年減 -7.2%（前 -12.7%），其中集成電路和自動數據處理設備及零件（反映電腦需求）分別年減 -32.1%（前 -35.6%）、-25.8%（前 -15.6%），反應全球電子業庫存去化仍在進行中。
ＭＭ 研究員
台灣和中國最新的出口數據未完全開始反映解封的需求 ...
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