美國 2023 Q1 GDP 季增年率 1.1%（前 2.6%），看似低於預期 2%，但主因是民間庫存大幅減少所致， 細看 Q1 個人消費支出依舊強勁，商品類年增率 0.8%（前 -0.8%）由負翻正、服務類 3%（前 3%）維持強勁，支持 Q1 GDP 年增率 1.6%（前 0.9%）明顯回升，本次 GDP 報告實屬穩健。
貢獻度方面，如上所述，個人消費支出貢獻 +2.48 個百分點，商品、服務支出強勁，分別貢獻 +1.45 、+1.03 個百分點。主要負貢獻來自民間庫存變動 -2.26 個百分點，而非住宅投資 +0.1（前 +0.52）個百分點，顯示 Q1 美國積極去化庫存。此外， ...
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台灣 3 月景氣對策分數小幅回升至 11 分（前 10 分），也是連續第五顆藍燈，海關出口 -14.2%（前 -19.3%）、工業生產 -13.3%（前 -16.9%） 、製造業銷售 -15.5%（前 -15.1%）均持續維持年減，反映年初以來電子需求尚未回暖，中國解封後對於電子產品的消費回溫有限。
從領先指標來看，3 月領先不含趨勢指數仍繼續上升至 100.7（前 100.03），外銷訂單動向指數回升至 102.03（前 101.14）。
MM 研究員
本月景氣分數由歷史低點小幅回升至 11 分，但已是連續第五顆藍燈，包括海關出口、工業生產指數、製造業銷售、機電進口等的疲弱，均反 ...
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台灣時間 4/27 美國眾議院以 217：215 通過共和黨版本的債務上限提高法案（限制、儲蓄、增長法案；Limit, Save, Grow Act），提議將債務上限從目前的上限 31.4 兆增加 1.5 兆，並以 2024/3/31 為期限。
《限制、儲蓄、增長法案》預計將在未來十年節省 4.8 兆財政支出，其中包含在 2024 年將可自由支配支出恢復 2022 財年水準，並且未來十年每年增長限制在 1%，還有撤銷未使用的 COVID-19 救助資金、廢除降低通膨法案的大部分能源及氣候稅收抵免、阻止拜登減免學生貸款等計畫。
預計共和黨版法案難以通過由民主黨掌控的參議院，兩黨仍需時 ...
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4/25 美國公佈 3 月新屋銷售 68.3 萬戶（前 62.3 萬戶）、年變動大幅自 -21.14% 收窄至 -3.39%，優於市場預期，而上週公佈的成屋銷售 440 萬件（前 455 萬件），年變動 -19.51%（前 -22.64%）負值則略有收窄，整體 2023 Q1 新屋、成屋銷售均自去年 Q4 低檔回穩，並帶動新屋庫存月數下降至 7.6 個月（前 8.4 個月）、成屋庫存月數 2.6 個月（前 2.6 個月）持穩低檔，顯示美國房市需求有所止穩，新屋庫存有所改善，成屋則未有明顯泡沫。
同步整理上週房屋供給面數據，3 月新屋開工數、營建許可分別微幅下降至 142 萬件（前 14 ...
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上週全球股市普遍走低，S&P 500 小幅下跌 -0.1%，新興市場回檔較明顯，市場擔憂拜登再祭出對華投資禁令下，滬深 300 週跌 -1.4%，帶動新興市場普遍收跌。美元因聯準會官員鷹派言論上漲 0.1%，2 年期國債回升至 4.2% 水準。原物料市場因經濟擔憂普遍下跌，WTI 及布蘭特原油分別下跌 -5.4% 及 -5.8% 。
上週主要大事有：4/18 中國 Q1 GDP 年增率回升至 4.5%，其中 3 月社零消費大幅回溫至 10.6% 、 4/19 英國 3 月 CPI 及核心 CPI 年增分別維持在 10.1% 和 6.2% 的歷史高位、 4/20 台積電公佈 20 ...
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台積電公佈 2023 年 Q1 財報成績:
營收 167.2 億美元（年增率 -4.8%，前 +26.7%），落在財測指引下緣。毛利率及營業利益率 分別為 56.3%（前 62.2%）、 45.5%（前 52.0%），雙率相較前季皆出現下滑，反映產能利用率降低及匯率不利因素。 EPS 達 7.98 元（前 11.41 元），優於市場預期。
預期 2023 Q2 營收區間為 152 ~ 160 億美元，季減 -4 ~ -9%，主因客戶持續調整庫存、產能利用率下降。毛利率和營業利益率區間也有顯著下修至 52 ~ 54% 和 39.5% ~ 41.5%，反映海外擴廠、電力成本上升等因素。但台 ...
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4/19 公佈英國 3 月 CPI 年增率 10.1%（前 10.4%），連續 7 個月在 10% 之上，核心 CPI 年增率則維持在 6.2%（前 6.2%）歷史高位；歐元區 3 月 HICP 年增率終值則降至 6.9%（前 8.5%），但核心通膨升至 5.7%（前 5.6%）再創歷史新高。預期歐洲央行與英國央行升息終點時間將延到 Q2 底。
根據 Refinitiv 4/18 的資料，市場對於 Q1 歐洲 Stoxx 600 盈利成長預期持續下調至 -2.5%，為 2020 年來首次衰退，Q2~Q3 盈利預計也將持續下滑，分別為 -5.4% 、 -7.4% 。
雖然歐洲 Sto ...
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中國 Q1 GDP 年增率 回升至 4.5%（前 2.9%），高於市場預期，其中 3 月社零消費 年增率大幅升至 10.6%（前 3.5%），為主要貢獻項目，過去較為弱勢的房地產也有落底回溫的跡象，商品房銷售額成長翻正至 4.1%（前 -0.1%）。
中國 3 月 工業增加值年增率 3.9%（前 2.4%）延續復甦，汽車產量在終端需求回暖下翻正至 11.2%（前 -14%），與房地產和基建相關的水泥 -0.6%（前 10.4%）、粗鋼 6.9%（前 5.6%）等工業品也持續復甦。
總體來看，Q1 數據持續驗證防疫優化以來市場對中國的復甦預期。
MM 研究員
中國 Q1 及 3 ...
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上週公佈主要能源機構對今年預測：
OPEC+ 意外減產導致三大能源機構下修供給，然而在非 OPEC 國 - 美國、挪威、加拿大、巴西、南美洲蓋亞那等國增產的前提下，減產衝擊遭部分抵銷，EIA 下修 2023 年全球每日石油產量年增預估至 146 萬桶（原 161 萬桶）。
供給增加同時，需求同樣放緩。 2023 年全球石油需求增速預估略微放緩：EIA 中斷先前連續 3 個月上調趨勢，反映歐美銀行業危機，OPEC / IEA 預估值相較上月持平，三者平均值 192 萬桶（原 193 萬桶）。
EIA 預估下半年油市轉為「相對平衡」，全球石油庫存堆積幅度收斂，OPEC 、 IEA 則 ...
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上週美國公佈 3 月 CPI 大幅回落，加上金融股財報優於預期，S&P 500 上揚 0.8%，歐洲 Stoxx 50 指數創下一年來新高，美元指數下跌 -0.5%，10 年期美債殖利率漲超 3.5% 水平，2 年期公債殖利率則重新站上 4% 。
上週主要大事有：4/11 南韓央行維持利率不變於 3.5% 、台灣出口年增率降至 -19.1%（前 -17.1%）、歐元區零售銷售年增率降至 -3.0%（前 -1.8%）、 4/12 美國 3 月 CPI 年增率大幅降至 5.0%（前 6.0%），核心通膨升至 5.6%（前 5.5%）、 IMF 小幅下修全球 2023 年經濟成長 0 ...
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