聯準會 2023/6 會議，全體委員同意維持利率 5.00 ~ 5.25% 不變，這是自 2022/3 升息以來首次暫停升息，本次強調 6 月暫停升息是為了讓委員有更多時間評估。
市場最關注的升息終點部分，利率點陣圖 2023 年中位數意外上調 2 碼至 5.5 ~ 5.75%，反映 2023 上半經濟優於預期以及 4 月核心 PCE 年增持穩在 4.7%，因此聯準會依照利率前瞻指引，將升息終點保持在與核心 PCE 年增，再加上 1% 的足夠限制性貨幣政策的利率水準。
經濟及通膨預估部分，聯準會 SEP 上修今年 GDP 成長至 1%（前 0.4%）、失業率下修至 4.1%（前 4 ...
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美國最新 5 月 CPI 年增率 4%（前 4.9%），降幅優於市場預期的 4.1%，核心 CPI 年增率 5.3%（前 5.5%）進一步放緩，觀察細項可以發現核心商品新車、服務、房租年增均有所下滑，顯示美國通膨放緩趨勢已越來越明確。
台灣時間 6/15 凌晨 2：00 將公佈 6 月 FOMC 會議結果，市場自理事會成員 Waller 提出三種情境：Hike（升息）、 Skip（跳過）、 Pause（暫停）之後，FedWatch 已經大幅定價 Skip（跳過）情境，也就是 6 月暫停升息，7 月視情況調整，我們也整理本次會議可能的三種情境。
MM 研究員
首先，從美國昨日剛公佈的 ...
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台灣時間 6/15（四）、 6/16（五）將分別公佈美、台、歐、日利率決策，預期美國、台灣將暫停升息，歐洲維持緊縮政策升息 1 碼，日本則保持寬鬆利率不變。
MM 研究員
美國聯準會：預計維持利率不變，關注經濟預測與點陣圖
觀察近期聯準會官員發言，搭配 澳、加 央行的意外升息舉動，本次會議可能更偏向聯準會理事會成員 Waller 的「跳過升息（skip）情境」，後續再根據數據決定 7 月是否升息，尤其是週二晚上公佈 CPI 數據將至關重要，目前克里夫蘭聯儲預估，CPI 年增率將降至 4.1%（前 5.0%）、核心 CPI 將降至 5.3%（前 5.5%）。本次會議需重點觀察 SEP ...
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中國 5 月 CPI 年增 0.2%（前 0.1%），主要受食品價格漲幅 1.0%（前 0.4%）擴大以及服務通膨支撐。
核心 CPI 年增 0.6%（前 0.7%）小幅下降，顯示居民內需動能延續性不足，但在服務、旅遊及衣著等價格支撐下，整體維持穩定。
往後看，在新一輪擴張性政策落地以及餐飲、服務消費支撐下，中國 CPI 預計仍可隨著經濟呈現溫和的 U 型復甦趨勢。
MM 研究員
5 月中國 CPI 在食物價格上升推動下小幅上漲，核心 CPI 增速則受制於持續疲弱的商品需求，消費品年減 -0.3%（前 -0.4%），對比服務年增 0.9%（前 1.0%）仍作為通膨支撐項目，印證 ...
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上週美股類股出現輪動，科技股漲幅暫歇，由防禦性及循環性類股帶動 S&P 500 小幅上漲 0.4%，台灣加權指數、南韓 KOSPI 及印度 Sensex 則持續創高。澳洲與加拿大央行意外升息、美國失業救濟金人數上升，使美元指數下跌 -0.4%，美債殖利率則大致持平。
上週主要大事有：6/5 美國 5 月 ISM NMI 降至 50.3 (前 52.2)、 6/6 澳洲央行升息 1 碼至 4.1% 、 6/7 中國 5 月出口年增率 -7.5%（前 8.5%）、台灣出口年增率 -14.1%（前 -13.3%）、加拿大央行升息 1 碼至 4.75% 、 6/8 美國初次請領救濟金 ...
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印度央行（RBI）於 6/8 將基準利率（Repo Rate）維持 6.5%（前 6.5%）不變，是今年 4 月會議後第二次暫停升息。
今年印度 CPI 從 2 月的 6.4% 大幅回落至 4 月的 4.7%，整體下降速度符合預期並穩定在央行的目標區間，是本次延續暫停升息的原因。
觀察印度的經濟動能，在去年以來的持續升息壓力下依然保持韌性，市場預期印度央行 2023 全年將繼續維持 6.5% 的利率水準。印度股市也在經濟穩健，央行不再升息的壓力下再創新高。
MM 研究員
從 通膨 角度觀察，在去年高基期保護下印度通膨中的食物、能源及核心 CPI 均出現顯著放緩，推動整體 CPI ...
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加央行 6 月會議意外再度重啟升息，升息一碼至隔夜利率 4.75%，並持續實施縮表，以補充央行的貨幣政策的限制性立場。
聲明稿表示重啟升息原因為經濟增速超出央行預期，消費增長意外強勁、房地產市場活動回溫、就業市場依舊緊張，同時 4 月通膨結束連續十個月下滑，因此委員認為貨幣政策的限制性不足以使供需恢復平衡，並讓通膨可持續的回落至 2%，未來將持續評估核心通膨、通膨預期前景。
MM 研究員：
加央行 5 月會議聲明稿摘要：
1. 經濟與就業市場部分：
2023 Q1 加拿大 GDP 年增率 3.1%，經濟強於央行預期，消費增長意外強勁且範圍廣泛（broad-based），服務需求持 ...
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台灣 5 月出口維持年減 -16.9%（前 -14.1%），細項中電子零組件年減 -9.9%（前 -8.6%）未進一步改善，但值得留意的是代表消費性電子的資通訊出口金額明顯增加至 579.6 億美元，回升至 2021 年的高水位，年增進一步改善至 11.95%（前 5.4%），4 月的拉貨動能有所延續。
觀察國家，出口動能主要來自美國和歐洲的拉貨，分別年減 -3.5%（前 -10.3%）和年增 2.4%（前 3.6%），而對日本的出口也延續增長 7.8%（前 19.8%）。主要衰退動能來自中國。
MM 研究員
本月出口於半導體晶片的需求在產業輪動下仍相對疲軟，導致代表半導體的電子零 ...
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台灣 5 月 CPI 年增續降至 2.02%（前 2.35%），月減 -0.07%，主要來自教養娛樂和交通通訊的費用趨緩，分別月減 -0.7% 和 -0.39%，分別反映目前國內旅遊淡季以及國際油價下跌的影響，食物類和居住類項目分別月增 0.21% 和 0.08% 漲幅持續趨緩。
MM 研究員
本月 CPI 年增 開始出現明顯滑落，主要來自去年基期墊高以及國際油價走跌，加上遇上國內旅遊的傳統淡季（約 5 ~ 6 月），娛樂服務價格有所回跌所致，食物類價格繼續增長主要反映餐飲業的持續活絡，豬肉供需吃緊導致肉價續漲，但漲幅已有所趨緩，月增回落至 0.19%（4 月、 3 月分別為 2.99% ...
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澳洲央行在 4 月暫停升息後，於 5 、 6 月會議分別升息 1 碼至 4.1%，央行表示薪資與服務通膨超出預期，可能需要進一步收緊貨幣政策，以確保通膨在合理的時間範圍內回到目標水準。
市場預期澳洲央行接下來幾次會議仍有升息 1 ~ 2 碼的空間，會議後，澳幣 / 美元上漲 0.8% 至 0.667 。
MM 研究員
澳洲央行 6 月會議重點：
升息 1 碼至 4.1%，利率達到 2012 年以來最高的水準。
最近的數據表明，通膨前景的上行風險有所增加，雖然商品價格正在放緩，但服務價格仍然很高，單位勞動力成本也在快速上升。
4 月份失業率小幅上升至 3.7%，勞動力市場 ...
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