澳洲央行在 4 月暫停升息後，於 5 月會議意外升息 1 碼至 3.85%，央行表示薪資、房租與服務通膨超出預期，預計通膨在 2025 年仍會在央行目標之上。
市場預期澳洲央行接下來幾次會議仍有升息 1 碼的空間，會議後，澳幣 / 美元上漲 0.53% 至 0.67 。
MM 研究員
澳洲央行 5 月會議重點：
升息 1 碼至 3.85%，並維持未來一段時間內需要繼續緊縮的前瞻指引。
預計 GDP 今年將增長 1.25%，到 2025 年年中左右成長約 2% 。考慮到經濟成長低於歷史趨勢，預計失業率將逐漸增加，到 2025 年年中左右將達到約 4.5%（目前為 3.5%）。
澳洲央 ...
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最新公佈的美台 4 月 PMI 中， 美國 ISM PMI 47.1（前 46.3 ）連 6 個月維持在收縮區間，但新訂單和生產指數小幅回升至 45.7（前 44.3）和 48.9（前 47.8）且投票組成出現明顯好轉；台灣 PMI 則再度滑落至 42.8（前 47.3），受新訂單 40.6（前 44.5）和出口訂單 43（前 46.7）拖累，但客戶庫存明顯滑落至 44.9（前 47），反映去庫存仍順利進行。
財經M平方編製的 MM 製造業週期指數 4 月最新數值下降至 -0.75（前 -0.52），顯示今年上半年全球製造業在去庫存階段反覆打底。
MM 研究員
美國 4 月 I ...
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5/1 美國聯邦存款保險公司（FDIC）發佈新聞稿，表示 JPMorgan Chase Bank（股票代號：JPM）將承接 第一共和銀行（First Republic Bank, 股票代號：FRC） 所有存款及大部份資產，而 FDIC 預計將花費 130 億美元成本與 JPM 共同分擔 FRC 住宅、商業房地產貸款的虧損。
M平方曾在 SVB 倒閉快報 中，強調美國銀行面臨三大逆風：固定收益的未實現損失、銀行負債端的存款流出、殖利率倒掛的高成本融資環境。而 FRC 在房屋貸款未實現損失 194 億、未投保大額儲戶年初至今流出 1000 億、使用聯準會窗口貼現、 BTFP 利率約接近 ...
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2023/5 聯準會全數委員通過升息 1 碼至 5.00 ~ 5.25% 區間，聲明稿首度刪除利率前瞻指引段落中，保持貨幣政策立場有足夠的限制性的措辭，暗示聯準會認為 5 月升息後，已經達到限制性利率區間。
聯準會維持每月 950 億 / 月（600 億美債、 350 億 MBS）縮表計畫。觀察聯準會持有美債、 MBS 數量再次下降，相比 3 月銀行危機後，最新數據已經回落至 8.563 兆，顯示聯準會收回資金的態度尚未有變化。
Powell 記者會提及委員談到暫停升息、就業市場供需緊張有所好轉，以及反覆提到的銀行業危機信貸緊縮的不確定性，整體會議以鴿派解讀。 5 月會議後，Fed ...
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歐洲央行在 5/4 會議如預期升息 1 碼，將存款機制利率、主要再融資利率、邊際放款利率分別調升至 3.25% 、 3.75% 、 4.0% 。
央行意外宣布 7 月後將完全停止 APP 再投資，預計平均每個月縮表將加速至 250 ~ 300 億歐元（3 ~ 6 月平均縮減 150 億歐元），另外央行行長拉加德在記者會上明確表示歐洲央行還不會暫停升息。
MM 研究員
1. 貨幣政策：升息 1 碼，7 月後加速縮表
升息 1 碼，將存款機制利率、主要再融資利率、邊際放款利率分別調升至 3.25% 、 3.75% 、 4.0% 。
從 2023 年 3 月開始將被動縮減 APP 規模， ...
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上週全球股市漲跌不一，美國區域型銀行危機再度引發市場風險擔憂，S&P 500 收跌 -0.8%，但上證指數收漲 0.2%，新興市場表現由亞洲作支撐。美元美債在聯準會暗示暫停升息和銀行危機下回落，WTI 及布蘭特原油因避險情緒分別下跌 -6.2% 及 -5.6% 。
上週主要大事有： 5/1 JPMorgan 承接第一共和國銀行所有存款及大部分資產，預計花費 130 億美元成本與 JPM 共同分擔 FRC 住宅、商業房地產貸款的虧損、 5/2 澳洲央行意外升息 1 碼、 5/2 美台製造業 PMI 分別為 47.1 、 42.8 仍落於榮枯線下、 5/4 聯準會升息 1 碼，透漏 ...
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日本央行上週五的最新會議中維持基準利率、殖利率控制目標區間不變，但在在聲明中表示，央行將在 1～1.5 年內對貨幣政策進行全面性審查（borad-perspective review），並刪除「維持低利率 / 更低利率」的前瞻指引，為接下來貨幣政策調整前做準備。
MM 研究員
1. 貨幣政策：持續維持寬鬆政策
維持基本利率 -0.1% 、 10 年期公債控制目標利率 0% （-0.5%~0.5%）不變。
重申將在「每個工作天」以 0.5% 固定利率持續購買 10 年期政府公債。
維持購買股票 ETF 、房地產 J-REITs 購買上限不變，分別為 12 兆、 1800 億日圓。
疫情期間擴 ...
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美國 2023 Q1 GDP 季增年率 1.1%（前 2.6%），看似低於預期 2%，但主因是民間庫存大幅減少所致， 細看 Q1 個人消費支出依舊強勁，商品類年增率 0.8%（前 -0.8%）由負翻正、服務類 3%（前 3%）維持強勁，支持 Q1 GDP 年增率 1.6%（前 0.9%）明顯回升，本次 GDP 報告實屬穩健。
貢獻度方面，如上所述，個人消費支出貢獻 +2.48 個百分點，商品、服務支出強勁，分別貢獻 +1.45 、+1.03 個百分點。主要負貢獻來自民間庫存變動 -2.26 個百分點，而非住宅投資 +0.1（前 +0.52）個百分點，顯示 Q1 美國積極去化庫存。此外， ...
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台灣 3 月景氣對策分數小幅回升至 11 分（前 10 分），也是連續第五顆藍燈，海關出口 -14.2%（前 -19.3%）、工業生產 -13.3%（前 -16.9%） 、製造業銷售 -15.5%（前 -15.1%）均持續維持年減，反映年初以來電子需求尚未回暖，中國解封後對於電子產品的消費回溫有限。
從領先指標來看，3 月領先不含趨勢指數仍繼續上升至 100.7（前 100.03），外銷訂單動向指數回升至 102.03（前 101.14）。
MM 研究員
本月景氣分數由歷史低點小幅回升至 11 分，但已是連續第五顆藍燈，包括海關出口、工業生產指數、製造業銷售、機電進口等的疲弱，均反 ...
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台灣時間 4/27 美國眾議院以 217：215 通過共和黨版本的債務上限提高法案（限制、儲蓄、增長法案；Limit, Save, Grow Act），提議將債務上限從目前的上限 31.4 兆增加 1.5 兆，並以 2024/3/31 為期限。
《限制、儲蓄、增長法案》預計將在未來十年節省 4.8 兆財政支出，其中包含在 2024 年將可自由支配支出恢復 2022 財年水準，並且未來十年每年增長限制在 1%，還有撤銷未使用的 COVID-19 救助資金、廢除降低通膨法案的大部分能源及氣候稅收抵免、阻止拜登減免學生貸款等計畫。
預計共和黨版法案難以通過由民主黨掌控的參議院，兩黨仍需時 ...
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