美國 12 月 CPI 季調年增 2.90%（前 2.73%），核心 CPI 季調年增則小幅回落至 3.25%（前 3.30%），略低於市場預期 。
細項中，雖能源價格反彈，但核心商品 年增 -0.53%（前 -0.65%）持續為通膨帶來負貢獻，而服務排除房租年增 4.03%（前 4.11%）以及房租年增 4.62%（前 4.78%）則延續放緩。
FedWatch 預期 2025 年降息 1 碼機率維持 3 ~ 4 成，降息 2 碼機會小幅上升至 3 成，預計降息時點落在 6 月。
MM 研究員
美國 12 月 CPI 季調年增 2.90%（前 2.73%），月增 0.39%（ ...
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美國總統拜登於 1/13（一）提出「人工智慧擴散臨時最終規則 」，將 AI GPU 、算力和模型的出口分成三級管制：
Tier1：台灣、日本、南韓、荷蘭、德國等重要科技盟友，不受限制，可自由購買 AI GPU。
Tier2：中（含港澳）、俄、北韓全面禁止 AI GPU 以及「 AI 封閉模型」出口。
Tier3：其餘 120 個國家和地區（如新加坡），限制 AI 晶片購買數量，未來兩年獲得的 AI 晶片總處理效能，原則上不得高於 7.9 億 TPP（約 5 萬顆先進 GPU）。
總部位於美國或 Tier1 地區的資料中心運營業者，可申請成為全球認證終端用戶(Universal Veri ...
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美國財政部於 1/10 宣布加強制裁俄羅斯石油生產與出口，包括天然氣工業石油（Gazprom Neft）、蘇爾古特油氣（Surgutneftegas）、 183 艘油輪、 2 間俄羅斯海事保險公司、數十間石油貿易商與油田服務提供者實施經濟制裁。
MM 研究員
美國財政部於 1/10 宣布加強制裁俄羅斯石油生產與出口，針對俄羅斯能源產業主要收入來源進行限制，包括天然氣工業石油（Gazprom Neft）、蘇爾古特油氣（Surgutneftegas）、 183 艘油輪、 2 間俄羅斯海事保險公司、數十間石油貿易商與油田服務提供者實施經濟制裁。
從財政部聲明稿來看，本次受制裁船隻涵蓋俄羅斯國有航 ...
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上週五美國非農數據超預期，導致降息預期大幅消散，美股波動延續至本週，美元及美債殖利率一度分別上探 110 關口及 4.8% 。
台股波動除了受到美股衝擊外，另外有 Nvidia 傳出下修 CoWoS 需求消息，台股週一開盤大跌 -2.28%，櫃買指數跌破近半年支撐。
MM 研究員
對美股而言，上週美國公佈最新 12 月 非農就業數據 月增 25.6 萬（前 21.2 萬），大超市場預期，導致 FedWatch 降息時點延後至 9 月，甚至不降息的機率也上升至 30% 之上，使得 10 年美債利率 持續創高，美元一度突破 110 大關，資金的緊張也使得處於估值高檔的美股進行情緒性的修 ...
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美國 12 月非農就業月增 25.6 萬（前 21.2 萬），大超市場預期，觀察細項，前月減少的零售銷售業在本月翻正，主力支撐的教育醫療也維持月增 8.0 萬高檔，唯製造業表現較差。整體而言，過半數產業就業狀況都有所好轉。 每小時薪資則在月增率放緩之下，使年增率下滑至 3.9%（前 4.0%）。
失業率小幅下滑至 4.1%（前 4.2%），本次勞動參與人口回升，同時就業人口增加、失業人口減少，顯示失業率屬於健康的下滑。同步看到失業人口結構，失去工作者佔失業人口比例也持平在 47% 左右並未上升，與企業調查的強勁跡象一致。
整體而言，本次就業報告表現亮眼，公佈後市場的降息預期再度收窄 ...
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上週市場聚焦美國通膨擔憂再起、就業數據大超預期，年內降息預期近一步下降，美元指數再度站上 109 關卡、 10 年期美債殖利率突破 4.7%，全球股市震盪下跌，美股利率敏感板塊如房地產、科技、金融股領跌，S&P 500 單週回檔近 2%，跌至近 2 個月區間低位，然部分亞股在美國消費性電子展（CES）的期待下表現相對支撐，台股一度漲至去年中以來新高，南韓股市則是收復戒嚴動盪以來跌幅；原物料方面，油價在冬季需求帶動下，連續第二週表現亮眼，WTI 油價反彈至每桶 75 美元水準，天然氣漲幅逾 12% 。
本週重要數據有：
三大能源機構月報（1/15 三）：近期寒冬取暖需求對油價 ...
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台灣 12 月出口年增率 9.19%（前 9.69%），優於預期的 4% ~ 7%，金額 435.8 億美元回升至接近歷史新高水準，細項中，電子零組件金額來到 172.1 億美元創 2022 年 6 月以來新高，年增率 8.55%（前 14.56%），資通訊金額持穩高水位的 117.1 億美元，年增率 16%（前 11.71%），待 2025Q1 出貨爆發。
從國家觀察，美國的強勁拉貨動能未變，年增達 15.97%（前 10.59%），東協繼續受惠於供應鏈移轉，金額創下歷史新高的 89.07 億美元，年增達 27.8%（前 10.47%），而在中美貿易戰持續激化下，對中出口並沒有太大成 ...
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JOLTS 職位空缺率意外跳升至 809.8 萬，再加上同天公佈的 ISM 服務業細項中，原物料價格也大幅上升至 64.0，再度引發市場對通膨的擔憂。不過須留意數據中仍存在弱勢訊號，如 JOLTS 招聘數持續下滑，12 月 ADP 就業月增 12.2 萬也低於市場預期，持續留意本週五即將公佈的非農數據，市場預期非農就業月增為 16.0 萬（前 22.7 萬），失業率維持在 4.2% 。
12 月 FOMC 紀要顯示，官員表示現已處於或接近適當放慢寬鬆步調的階段，一方面由於降息 4 碼後政策限制性已明顯減弱，因此調整貨幣政策立場時需更加謹慎，另一方面則是考量未來政策的不確定性下，以漸進的 ...
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2025 年 1 月 7 日，於拉斯維加斯舉辦的 CES 開展，由 Nvidia 執行長黃仁勳揭開序幕，以下為我們整理的幾大重點：
RTX 50 系列顯卡性價比明顯提升：
效能大幅提升：50 系列入門版本的 5070 顯卡(約 2 萬台幣)效能可達 RTX 4090 水平；旗艦版 5090 (約 7 萬台幣)較上一代 4090 效能高兩倍。
最新多畫幀生成技術 DLSS 4：為首個引入 Transformer 架構的繪圖卡（之前為 CNN 架構），不僅能更精確地生成人臉模型以及細節紋理，也能預測未來並生成更多幀數，提升晶片的效能。
可編程著色器引入 AI：著色器首次能夠攜帶神經網路，並推出 ...
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上週美元指數與油價出現同漲，前者突破 109 關口，後者則突破區間上緣創近 3 個月新高，全球股市在此情況下延續震盪格局，美股產業板塊中，除了能源類股受到油價提振外，主要均由防禦性板塊帶動，S&P 500 小幅下跌 -0.48%，新興市場普遍表現弱勢，當中陸港股尤其疲軟，滬深 300 跌至去年 10 月暴漲後低點，全球股市僅印度 Sensex 等少數股市小幅上漲。
本週重要數據有：
美國 NMI 非製造業（ 1/7 二）：年底美國消費旺季動能延續，市場預期 12 月 NMI 將維持在 53.0（前 52.1），保持在溫和擴張的軌道上。
聯準會會議紀要（ 1/9 四） ...
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